3조원을 바라보는 회사에

왜 이런 꼬리표가 붙었을까

"계속기업으로서의 존속능력에 유의적

의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이

존재함을 나타냅니다"

(퓨리오사AI 감사보고서)

퓨리오사AI의 2025년

감사보고서에 붙은 문장입니다.

2025년 말 장부만 보면 앞으로

정상적으로 영업을 이어갈 수 있는지

감사인이 그냥 넘기기 어려운 신호를 봤다는 뜻입니다.

2025년 당기순손실은 8334억원이었고요.

완전자본잠식 상태였죠.

같은 회사를 시장은 전혀 다른 이름으로 부릅니다.

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(퓨리오사AI 백준호 대표. 출처=퓨리오사AI)[/caption]

국산 AI 반도체 대표주자.

K-엔비디아 후보.

정부가 AI 반도체의 미래를 말할 때

빠지지 않는 스타트업입니다.

대규모 투자금을 꾸준히 유치해왔는데요.

2025년 7월, 1700억원 규모 투자를 받았고요.

2026년 5월, 국민성장펀드로부터

8000억원의 투자금을 유치했습니다.

(참조 - 국민성장펀드, 퓨리오사AI에 8000억 투자)

투자자와 정부는 이미 퓨리오사AI의

현재보다 다음 시간을 보고 있는데요.

이 시점에서 2025년 말 기준으로

작성된 감사보고서를 봤습니다.

장부에 적힌 숫자와 정부가 보는 미래,

그 사이의 간격을 따라가 보겠습니다.

매출은 생겼는데

왜 장부는 웃지 못했을까

먼저 매출부터 보겠습니다.

퓨리오사AI의 2025년 매출은

연결 기준 57억원이었습니다.

2022년 3억원, 2023년 36억원,

2024년 29억원이었던 매출이 다시 올라왔습니다.

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(자료=금융감독원, 그래프=챗GPT 생성)[/caption]

구성도 달라졌습니다.

2025년 제품매출은 35억원,

서비스매출은 22억원이었습니다.

두 매출은 성격이 다른데요.

제품매출은 칩, 카드, 서버처럼 고객에게

넘기는 하드웨어 매출에 가깝습니다.

서비스매출은 그 제품을 고객 환경에서

쓸 수 있게 맞추는 일에서 나옵니다.

소프트웨어 개발, 칩 최적화, 기술지원,

컨설팅 같은 일이 여기에 들어갈 수 있습니다.

이 기사에 나온 회사·투자사