국내 IT벤처업계에서가장 덩치 큰 플레이어를 꼽으라면옐로모바일, 쿠팡, 블루홀을 꼽을 수 있습니다. 이들은 눈부신 성과와 뜨거운 투심에 힘입어웬만한 실리콘밸리의 기술회사 못지 않게좋은 조건으로 투자를 유치할 수 있었는데요. 기업가치만 하더라도 최근 투자가(신주인수가), 혹은 장외시장 거래가 기준으로 4~5조원에 육박합니다. 이미 유니콘 단계를 뛰어넘은 셈입니다. 하지만 투자란 나중에 더 크게돌아온다는 걸 전제로 이뤄지는 법! 언젠가는 회수를 해줘야 하는데요. 스타트업의 회수방식은크게 두 가지로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 인수합병(M&A),자신을 원하는 회사에 매각하는 것입니다. 일반적으로 최근 투자가보다높은 벨류에이션으로 딜이 이뤄져야 하고요. 정확히 이야기하자면'파는 것'이 아니라 '사주는 것'인 만큼구매자(바이어)에게얼마나 매력을 어필할 수 있냐가 관건이죠. 통상 양사 간 시너지 효과,비즈니스 통합 가능성, 미래 유망성,시장 내 독특한 포지션 등을 보기 마련입니다. 두 번째는 기업공개(IPO),주식시장에 주식을 유통하는 것입니다.

"똑똑똑, 형님. 계세요" "어.. 최 기자? 응. 이야기해" "취재를 하다가 궁금한 것,한 가지가 생겨서 페북쪽지를 드리는데요" "많이 바쁘시겠지만잠깐 시간 좀 내주실 수 있을까요?" "응. 이야기해" "감사합니다. ㅎㅎ" "다름이 아니라 요즘 IT벤처업계에그렇게 많은 돈이 돈다고 하는데실제 투자사례는 많지 않은 것 같아요" "특히 데이팅앱/랜덤채팅앱의 경우매출도 많이 나오고 온라인 기반 비즈니스라벤처캐피탈(VC)이 좋아할 거 같은데요" (참조 - 최 기자, 요즘 업계에선 뭐가 이슈야? (11호)) "투자소식이 나오고 있지 않잖아요" "굳이 있다면 아만다의 창업자가비공식적으로 일부 구주를 매각한 정도?"

1. 커머스 : 위에서의 혼란, 아래에서의 혁신 투자매력도 : ★★★☆☆경쟁상황 : ★★★★☆ 대표기업 : 쿠팡, 티몬, 위메프, 더파머스,미미박스, 미트박스, 그랩, 지그재그, 29CM,팀그레이프, 비투링크, 우먼스톡,브랜디, 블랭크TV, 부건FNC, 코스토리 전반적인 업계 분위기는크게 두 가지로 나뉜 것 같습니다. 먼저 대형 커머스회사들은지난 수년간 이뤄졌던 대규모 투자와그에 따른 성과압박, 경쟁과열에 따른후유증 때문인지 썩 좋지 않습니다. 먼저 쿠팡은 투자금 소진과 함께로켓배송의 지속 가능성 여부를 두고잡음이 끊이지 않고 있습니다. 티몬은 경영진 교체가 이뤄졌으며여행 사업부 분사계획이 난항을 빚고 있습니다. 11번가는 중국계 자본으로부터투자를 받으려는 계획이 무산된 데 이어관련 건을 신세계, 롯데와도 논의를 했으나잘 풀리지 않는 모양새입니다. 대신 아래에서는 그랩(무신사),부건에프앤씨(멋남-임블리),코스토리(파파레서피-INGA) 등투자를 받지 않았음에도 불구하고경영혁신을 통해 좋은 실적을 내는회사들이 나타나고 있습니다. 이들의 성공 방정식을 보면 1. 뉴미디어 콘텐츠 및 인플루언서 활용,충성고객 및 대형 유통망 확보 등을 통해거래량을 크게 높였습니다. 예전에 100개, 500개 팔았던 걸요즘은 1000개, 5000개 파는 것이죠. 2. 여기에 추가로 뛰어난 판매실적과적절한 브랜드 포지션을 통해제품 매입단가를 최대한 낮춥니다. 그러면 수백억원 연 매출과적잖은 이익이 나올 수 있는 겁니다.

"스타트업 종사자들이어떤 소식을 가장 궁금해할까?"는요즘 저의 주된 직업적 고민 중 하나인데요. (알려주세요 제발 ㅠ.ㅠ) 제가 여기저기 다녀보면서직간접적으로 느낀 부분은, 당장은 아니더라도 스타트업 종사자라면누구나 마음속에 품고 있는 단어가하나 있다는 것입니다. 그건 바로 '투자'인데요. 물론 겉으로 표현하는 사람도 있고잘 드러내지 않는 사람들도 있지만, 지금보다 사업을 더 확장하고비즈니스를 한 단계 더 성장시키기 위해고민을 하다 보면 '투자'에 대해 한 번쯤은깊이 있게 고민하기 마련입니다. 그런데 말이죠! 창업을 처음 시작해서한 번도 투자를 진행해본 적이 없는 사람에게 투자만큼 어디서부터어떻게 시작해야 하는지막연하고 막막한 일이 또 없습니다. 그래서 이 막연한 과정을 조금이나마구체적이고 영리하게 진행하는 법을알 수 없을까 고민하다가, <500 startups>의 김은혜 심사역과여러 커뮤니케이션을 하게 되었는데요. 오늘은 그 내용들을 소개해드리고자 합니다.

구글이 7월 11일 새로운벤처투자 회사를 공개했습니다.‘그래디언트 벤처스’인데요. AI로 사업하는 스타트업들을주요 대상으로 투자, 지원합니다.벌써 네 곳에 투자했네요. 그래디언트 벤처스 뿐만 아니라구글은 원래도 스타트업 투자를쭉 활발하게 해온 기업이죠. 구글이 제일 많이 해왔고,다른 IT 기업들도 그렇습니다. 그 이유는요. 물론 이윤을 거두기 위해서일 것이구요.스타트업이 지닌 강력한 이점-새로운 기술, 비즈니스모델, 네트워크,시장 감각 등-을 얻을 수 있어섭니다. 기업에 소속된 VC사의 경우모회사의 전략적인 필요에 따라스타트업에 투자하기도 하고요. 한편 스타트업들에겐 자금을끌어들이는 창구 중 하나가 되었습니다. 자원, 공신력, 네트워크, 자문 등받지 않았을 때 누리기 어려운기회를 얻을 수 있다는 장점도 있죠.인수합병 가능성도 생각하게 되고요. (참조 – 관련 미디엄 포스팅) 한계점도 있습니다만! 긍정적인 면이 (특히 실리콘밸리서)부각돼선지 기업 주도 벤처캐피탈은해마다 그 수와 비중이 늘었습니다. (참조 – 뉴욕타임즈 관련 기사) (참조 – USA 투데이 관련 기사)

여기는 홍대 한 카페. 대한민국 엔젤투자 업계 큰손인 이율리 대표와 AI 플랫폼 서비스, ‘세돌에이아이(sedol.ai)’를자이버에 성공적으로 엣싯한 청년 창업가 김파란 대표가 한가로이 브런치를 먹고 있습니다. (참조 - 인간 이세돌의 ‘투혼’…인공지능 ‘알파고’를 꺾다) (참조 - 네이버, 인공지능 스타트업 ‘컴퍼니 AI’ 인수) 김파란 대표는 AI 회사를 세우고 직접 경영하고,자이버에 성공적으로 매각했던 인사이트를다른 한국 창업자들과도 나누고 싶어서엔젤투자자로서 제2의 삶을 설계하고 있는데요, 선배 엔젤투자자로 왕성한 활동을 펼치고 있는이율리 대표에게 자문을 구하고자이번 브런치 모임을 성사시켰죠.*_* 이율리 대표는 핀테크 서비스 ‘라이팔’을한국거래소 코스닥에 성공적으로 상장시킨 인물입니다. 수년 전 새로운 도전을 하고 싶다며모든 지분을 정리하고 나와 만든‘타스(TASS)’, ‘코인투(cointwo)’를연이어 성공적으로 엑싯하며국내 핀테크 업계 한 획를 그었죠. 이후 그녀는 엔젤투자자로서 변신,재야에 숨은 스타트업을 열심히 발굴해내고 있습니다. ‘배달의왕족', ‘야눌자', ‘마켓슈리'와 같은스타트업이 대표적인 사례입니다.

아웃스탠딩은 매달 스타트업 투자동향에 대해정리하는 포스팅을 올리고 있는데요. 지금까지 포스팅 자료와 현장의 목소리를 반영해‘올해 예상되는 일’을 주제로중간점검을 하는 시간을 가져보도록 하겠습니다. 그러면 하나하나 살펴볼까요? 1. 투자하는 곳은 많지만 투자할 곳이 많지 않다! 스타트업 투자시장이 힘들다 힘들다 하지만여전히 유동성은 충분하다는 게 업계 중론입니다. 크게 두 가지 이유로 분석되는데요. 첫 번째는 2012년에서 2015년 사이박근혜 정부의 창조경제 정책으로 인해벤처펀드가 대거 생겼습니다. 이중 상당수가 금액을제대로 소진하지 못한 상태입니다. 두 번째는 한국경제 전반적으로 성장정체에 빠지면서스타트업을 전문으로 투자하는 벤처캐피탈 외자산운용사, 사모펀드, 대기업-중견기업이이쪽으로 눈을 돌리고 있습니다. 하지만 이들은 정작 돈을 푸는 데부담을 느끼고 있습니다. 왜 그럴까. 모바일을 대신할 넥스트빅띵이 보이지 않는 상황에서하나둘씩 성과부진 사례가 나타나고 있기 때문입니다. 2. 구조조정하거나 폐업하는 사례가 많아진다! 지난 몇 년간 스타트업 투자시장에서가장 핫했던 시기를 꼽자면 2014~2015년인데요.

1. 커머스 : 그래도 시장은 크다 투자매력도 : ★★★☆☆경쟁상황 : ★★★☆☆ 대표기업 : 더파머스, 미미박스, 미트박스,지그재그, 29CM, 팀그레이프, 비투링크, 우먼스톡 시장 윗단은 지마켓-옥션, 11번가,인터파크, 쿠팡, 티켓몬스터, 위메프 등공룡들의 난립으로 피 터지게 경쟁 중이지만! 워낙 시장이 크고 조금만 성과를 내도바로 숫자(거래액)가 나오는 터라여전히 유망 분야로 인정받고 있습니다. 시장 흐름을 주도하고 있는몇 가지 신규 트렌드를 꼽자면.. 첫 번째는 신선식품 배송! 구매빈도가 많고 상품단가가 높다는 점,대형 쇼핑몰이 취급하지 않는다는 점,재고리스크가 적다는 점 등여러 가지 장점에 힘입어가장 대세가 돼 가고 있습니다. ex)더파머스, 미트박스, 헬로네이처 다만 물류비용, 마케팅비용이 많이 들어이익을 남기기 힘들다는 점이 단점으로 꼽힙니다. (참조 - 박지웅 대표가 말하는 헬로네이처 매각 후기) (참조 - “국내 축산업계, 거품부터 쫙 빼겠습니다”…미트박스 이야기) (참조 - 고급 식품 배송 시장의 슈퍼루키, 마켓컬리를 살펴보자) 두 번째는 패션 편집샵 및 메타서비스!

어느덧 벤처창업이 한국에 도입된지 20년이라는 시간이 흘렀습니다. 이 과정에서 많은 시행착오도 있었지만 나름의 방법론과 노하우가 쌓였는데요. 최근 눈에 띄는 모습은 창업방식이 점점 다양해지고 있다는 겁니다. 과거에는 벤처창업을 한다고 하면 1~2명의 고급인재 혹은 자산가가 총대를 매고 '고위험, 고성장' 비즈니스에 도전하는 것이었지만 요즘은 창업자 성향, 사업 아이템, 성장전략, 팀파워, 외부자원 활용, 리스크를 고려한 뒤 다양한 창업방식 중 하나를 택하는 식이죠. 그렇다면 무슨 무슨 방식이 있을까, 크게 열 가지로 정리해봤습니다. 1. 단독창업 창업자 지분 : 100% 창업자 리스크 : 가장 많음 예시 : 넥슨, 스마일게이트, 스타일난다, 이지데이 단독창업은 말 그대로 창업자 1명이 모든 걸 다 하던가 창업자 1명과 소수 직원으로 운영하는 것입니다. 서두에 언급한 것처럼 가장 고전적이고 전통적인 창업방식이죠. 기본적으로 창업자의 맨파워 혹은 경력이 압도적이어야 하고 혼자서 북치고 장구칠 정도가 돼야 생존을 보장받을 수 있습니다. 그리고 처음부터 직원을 고용한다면 어느 정도 자산을 가졌거나 커머스, 커뮤니티, 에이전시 등 바로 매출이 나오는 사업모델이어야 합니다. 너무 당연하게도 단독창업은 엄청 힘들고 외롭습니다만 역설적으로 이것이 장점으로 작용합니다.

2010년 이래 스타트업 펀딩시장은엄청난 활황을 구가했습니다. 어마어마한 자금이 IT벤처업계에 몰렸고유망회사들의 몸값은 천정부지로 올랐습니다. 잠깐 이들을 덩치순으로 나열해보겠습니다. 1. 쿠팡 (5조원)2. 옐로모바일 (3~4조원)3. 티켓몬스터 (2~3조원)4. 위메프 (1~2조원)5. 네시삼십삼분 (5000억원)6. 포도트리 (5000억원)7. 야놀자 (4000~5000억원)8. 배달의민족 (3000~4000억원)9. 쏘카 (2000~3000억원)10. 레진엔터테인먼트 (2500억원) 이처럼 다수 공룡급 스타트업들이한 시대 공존하는 모습은IT벤처업계 역사상 유례를 찾기 힘든데요. 어떻게 이들은 덩치를 키울 수 있었을까. 다들 아시는 것처럼 모바일시장의 개화와 정부의 지원책,전세계적 창업열풍이 존재했기 때문입니다. 그리고 여기에 추가로두 가지 현실적 조건이 맞물렸습니다. 첫 번째는 시드펀딩으로 시작해시리즈ABC, 상장 전 투자, 상장으로 마무리되는이른바 실리콘밸리형 투자방식이 자리를 잡았습니다. 앞서 언급한 용어들은지금이야 너무 익숙하지만7~8년 전만 하더라도 생소했습니다. 이것은 철저히 산업 규모와IPO(상장) 시장 성숙도에 대한 이슈 때문인데요. 미국의 경우 벤처기업이 상장했을 때작게는 수천억원, 많게는 수백조원의시가총액을 이룰 수 있기에여러 차례 투자가 필요하고, 그게 또 가능합니다. 반면 한국의 경우 벤처기업이 상장했을 때대부분 수백억원, 많아도 수천억원의시가총액을 이루는 데 불과하기에여러 차례 투자가 필요하지 않습니다.

확실히 스타트업 투자시장이보수적으로 바뀐 것 같습니다. 몇 가지 인상적인 신호(시그널링)를 소개해봅니다. 1. 가장 '고위험, 고수익'으로 분류되는SNS 및 콘텐츠 플랫폼 사업자의 매력도가날이 갈수록 떨어지는 모습입니다. 올해 플리토 등 소수 사례를 제외하고는투자유치 소식이 들리지 않았습니다. 2. MCN 및 콘텐츠회사들에 대한 뜨거운 관심도최근 들어 많이 줄어들었습니다. 올해 레페리 등 소수 사례를 제외하고는투자유치 소식이 나오지 않았습니다. 3. 모바일게임쪽은 돈줄이 거의 말랐으며간신히 핀테크, 소프트웨어, 커머스쪽이투심을 이끌어나가고 있는 형국입니다. 하지만 인상적인 딜은 많이 줄었습니다. 그나마 상황이 괜찮다는 P2P 대출회사들도최근 거래액 추이를 봤을 때 안심할 수 없는 상황입니다. 4. 소셜커머스 대표회사들,즉 티켓몬스터와 위메프는 지난해 말부터 수천억원 규모의 투자유치 작업에 나섰습니다. 그러나 딱 티켓몬스터가 NHN엔터테인먼트로부터475억원의 전략투자를 이끌어내는 데 그쳤습니다. 너무 높은 벨류에이션과 가득 쌓인 부채에부담을 느꼈다는 후문입니다. 5. 오픈마켓 사업자 11번가 SK플래닛 또한1조원 규모의 자금조달을 추진했으나성장성에 대한 합의가 이뤄지지 못해아직까지도 난항을 겪고 있습니다.

“스타트업 시대의 ‘르네상스맨’ 이라고 불리는 사람이죠. 배우이자 벤처투자자, 창업가- 만능인 애쉬튼 커쳐입니다!” 로맨틱 코미디 전문 배우이자 영화 ‘나비효과’로 대중에게 이름을 알린 애쉬튼 커쳐. 이제 성공한 스타트업 투자가로서 IT 매체와 인터뷰를 하기도 하고 기업 행사 연단에 오르기도 합니다. “그는 개인, 회사 합쳐서 70개 이상 스타트업에 투자했습니다” (‘에이그라운드’라는 투자사를 차렸고 지금은 사명을 ‘사운드 벤처스’로 바꿨죠) “투자한 회사 중 잘된 곳이 많죠. 에어비앤비, 우버, 듀오링고, 스포티파이, 구글 인수 전 네스트, 마이크로소프트 인수 전 스카이프, 포스퀘어, 패쓰, 플립보드 등...ㅎㄷㄷ” 근데, 사실 셀러브리티들이 IT 스타트업에 투자하는 건 이제 딱히 놀랄만한 일은 아닙니다. 게다가 애쉬튼 커쳐는 성공했죠. 돈 많고 시간 많으니 스타트업에 투자도 하고 그럴 수 있었겠죠. 하지만 셀러브리티로서의 정체성보다 성공한 투자자로 포지셔닝할 수 있었다는 점에서 다릅니다. ‘셀러브리티 투자’ 영역을 개척(?)하고 이를 통해 버즈를 일으킨 초기 인물이기 때문에 가능한 일이었기도 하고요. IT 기업 레노보의 프로덕트 매니저와 복스 미디어의 자문위원직을 맡음으로써 시장을 읽고 있다는, 영향력 있다는 이미지를 구축했기 때문이기도 합니다.

스티브 잡스, 마크 저커버그,우버의 트래비스 캘러닉, 트위터의 잭 도시,스포티파이의 다니엘 에크 등. 이들의 공통점은 무엇일까요? 물론 세상을 놀래킨 사업가들이죠.동시에 대학을 중퇴하고하고 싶은 것을 한 사람들입니다. 이 아웃라이어들 때문에 많은 사람들이대학을 중퇴하고 사업에 올인해야성공할 수 있다는 이야기를 믿었습니다. 또 해외에선 이것만 보고선“역시 아메리칸 드림!”하며엄지손가락을 들었고요. 하지만 실제로는 많은 CEO, 창립자들이과정을 끝까지 이수하고 학위를 땁니다. 대학에서 얻을 것들이 많아섭니다. 만나는 사람들에 따라 다르겠지만똑똑하고 열정있는 사람들이 많습니다. 다양한 배경을 지닌 사람들을 만나고,그들과 협업할 수 있는 기회가 있죠. 또 좋은 창업 프로그램에 참여하면많이 실패하는 법도 배울 수 있습니다.대부분 젊고 결혼하지 않았으며 아이가 없고빚이 상대적으로 적은 집단이기 때문입니다. 무엇보다 이 모든 것을수용하는 법을 배울 수 있죠. 대학은 이렇게 개인의 에티튜드를가르쳐서 내보내는 플랫폼 역할을 하지만, 좋은 대학에 가면 이름값과양질의 네트워크를 얻을 수 있는창구 역할도 합니다.

지난 5년간 스타트업 생태계는엄청난 양적성장을 이뤘습니다. 현재 분위기를 살펴보면그야말로 축제죠. 매주 관련 모임 및 행사가 열리고창업 성공기에 관한 보도가 끊이지 않으며수천억원대 몸값을 지닌 회사만 수십개입니다. 이것은 전적으로 스타트업 생태계에대규모 투자금이 몰렸기 때문인데요. 정부가 창조경제 정책 기조를 유지하며모태펀드 지원규모 및 여타 지원책을 늘리고 대기업 또한 사업환경 변화 적응을 위해좋은 스타트업 기업에 손 대고 있으며 해외 VC 및 대기업 또한 IT인프라 강국인한국에 상당한 관심을 보이고 있죠. 하지만 또 한편으로는지금과 같은 축제 분위기가 얼마나 갈 지우려하는 모습도 조금씩 나타나고 있는데요. "대놓고 말하지 못할 뿐" 저 스스로도 장기적 관점에서 봤을 때IT산업과 창업이 유망하다는 것은 분명하지만단기적으로는 위축될 가능성이 있다고 봅니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

창업자가 회사를 만들고 제품을 내놓으면크게 네 가지 상황에 봉착합니다. 완전 잘되는 경우, 애매하게 잘되는 경우,애매하게 망하는 경우, 완전 망하는 경우. 제 느낌에 대략 비율은1%, 19%, 20%, 60% 가량 되는 것 같습니다. 1. 완전 잘되는 경우 "매출, 이용률 모두큰 부침없이 상승곡선을 그리고주변에서 업무제안 요청이 끊이지 않으며기업가치가 나날이 뛰어오르는 경우" 카카오와 티켓몬스터, 쿠팡이대표적인 예라고 할 수 있죠. 이때는 별로 걱정이 없습니다. 창업자는 신의 품속에서 행복감과 부담감을동시에 가지며 꿈을 이루면 됩니다. 2. 애매하게 잘되는 경우 "비즈니스는 그럭저럭 굴러가도이런저런 이유로 성장한계에 봉착한 경우" 이게 가장 머리 아픕니다. 생각보다 시장 사이즈가 크지 않거나 선도업체가 쳐놓은 진입장벽에 막혔을 때, 핫하다는 이미지는 어느새 사라지고시장과 투자자의 안면이 점점 굳어질 때, 창업자가 사업에 흥미를 잃어이제 그만 일을 놓고 싶을 때가 해당되는데요. 그래도 먹고 살 만은 하기에"괜찮다, 괜찮다", "힘내자, 힘내자" 하지만조직은 침체되고, 창업자의 고민은 커집니다. 3. 애매하게 망하는 경우

얼마 전 페친님과 저녁자리를 가지며이런저런 업계 인물품평(?)을 하던 와중에한 가지 흥미로운 이야기를 들었습니다. "XXX 대표요? 아, 그 사람 좀 알죠.제품기획자와 자본기획자,중간에 있는 사람이죠. 어설프게" (제품기획자? 자본기획자?) "제품기획자는 대충 알겠는데자본기획자는 무슨 말이에요?" “칼로 무 자르듯 명확히 구분하긴 어렵지만대체로 다음과 같죠” 그에 따르면 제품기획자는제품을 만드는 데 미쳤다 싶을 정도로몰입하는, 이른바 장인과 같은 사람입니다. 보통 엔지니어 출신 창업자가 여기에 속하죠. 예를 든다면 이해진 네이버 의장,김택진 엔씨소프트 대표, 박관호 위메이드 의장,이정웅 선데이토즈 대표를 꼽을 수 있습니다. "이들은 엔지니어로서 정체성을 잊지 않으며아직까지도 경영보다는 서비스를 기획하는 데집중하고 있죠" "하지만 순진하고 셈에 약해 장사꾼에 데어본 경험이 한번쯤 있고요" 그렇다면 자본기획자란? 쉽게 말해 돈을 잘 땡기는 사람입니다.

최근 실리콘밸리에서는 한창거품론에 대한 논의가 이뤄지고 있습니다. 기업가치 1조원을 넘은이른바 '유니콘 회사'가 급증하고이중에는 매출과 펀더멘탈에 비해벨류에이션이 높다 판단되는 경우도종종 있기 때문이죠. 대표적인 예는 다음과 같습니다. 샤오미 50조원, 우버 45조원, 에어비앤비 28조원,팰런티아 22조원, 스냅챗 18조원, 플립카트 17조원,디디콰이디 17조원, 핀터레스트 12조원,드롭박스 11조원, 위워크 11조원, 루팍스 10조원. (참조 - 글로벌 IT벤처업계 기업가치 TOP10) (참조 - 2015년 주목해야 할 해외 스타트업 슈퍼루키 20) 여기서 견조하게 매출을 내고 있는 곳은샤오미 정도에 불과한 듯 싶은데요. 이에 실리콘밸리 유명 벤처투자자인빌 걸리는 다음과 같이 이야기했죠. "다들 벤처캐피탈로부터 쉽게 돈을 받잖아요.제가 보기엔 닷컴버블 이후로자금소진율이 사상 최고치에요. "적자기업에 일하는 인력숫자도 그렇고요" "이것이 무엇을 의미하느냐" "첫 번째로 스타트업 기업은자기몸값을 하지 못하고 있어요" "두 번째로 투자자는무한긍정론에 빠져있어요" "모두가 환호할 때 팔고,모두가 두려워할 때 사라는워렌버핏의 말을 되새겨볼 필요가 있습니다"

다음카카오가 지난해 합병 이후내부 조직 정비를 마치고 최근 질풍 행보를 보이고 있습니다. 특히 활발한 벤처기업 인수로 사업 영역을 넓혀가고 있는데요. 이번 기사에서는 지난 5년간 다음카카오가 인수한 주요 기업들을 정리해 보겠습니다. 인수금액은 인수 당시 100% 지분 인수로 사업보고서 상 취득원가가인수금액과 동일하다고 판단되는 케이스와인수 이후 지분 변동이 없는 경우입니다. 또 언론보도, 공식보도자료로 확인이 가능한 경우 별도 표기했음을 알려드립니다. 합병 전 다음 -신성장동력을 확보하기 위한 업체들이 많습니다. 다음 시절 인수한 회사들이지만 오히려카카오 플랫폼과 시너지가 더 기대되는 곳이 많네요. 온네트 (2011년 12월 인수) - 인수금액 약 300억원(언론보도) 당시 신성장 동력 발굴이 절설했던 다음은 온라인 골프게임 '샷온라인'이 대표작이었던온네트 인수하며, 게임사업부를 신설해게임 포털 사업에 뛰어 들었습니다. 하지만 온네트는 지난 5년간 큰 성과를 거두지 못했으며, 지난해 다음게임이 다음카카오에서 분사할 때 온네트도 다음게임의 자회사로 편입됐죠. 홍성주 온네트 대표는 현재도 다음게임과온네트의 대표이사를 겸하고 있는데요.

여기는 한 창업경진대회. 좋은 사업 아이템을 가진 스타트업에게 투자금을 지원해주는 행사입니다. 발표를 앞둔 김불두씨. "드디어 내 차례인가. 떨리네" 오늘을 위해 지난 몇 주간 서류준비에 PT 연습까지 꽤 바쁜 시간을 보냈다지요? 발표가 끝나고 심사위원과의 질의응답 시간. "프로토타입(출시 전 샘플제품)이 없는 것 보니 아직 서비스가 나오지 않았나 봐요?" "옙. 그렇습니다" "전직장이 온라인광고 에이전시네요. 그런데 왜 사업 아이템이 SNS인가요?" "평소 글로벌 SNS플랫폼을 만들겠다는 꿈을 갖고 있었습니다. 사실 페이스북 알고보면 문제 많거든요" "헐.. 그런가요? 개발은 어떻게 하시게요?" "유능한 개발자를 구하려고 합니다. 만약 안되면 외주를 줘야겠죠" "돈은 있나요?" "그래서 여기 나왔잖아요. ㅎㅎ"

지난 몇 년간 창업열풍과 함께 상장을 모색하는 스타트업 기업이 늘고 있습니다. 상장(IPO)이란 회사주식을 증권거래소에 유통시키는 것을 말하는데요. 지난 몇 년간 기록을 살펴보면 카카오, 선데이토즈, 데브시스터즈, 파티게임즈 등이 이미 공개시장에 입성했고 옐로모바일, 쿠팡, 아이지에이웍스, 쏘카, 스터디맥스, 직방 등 여러 기업이 준비 중에 있습니다. 오늘은 왜 IT기업이 상장을 추진하고자 하며 좋은 점과 나쁜 점이 무엇인지 살펴보겠습니다. 좋은 점 다섯 가지 첫 번째, 대규모 자금조달이 가능해집니다. 기업이 상장을 추진하는 가장 큰 이유라 할 수 있죠. 신청사는 통상 전체 지분 25%에 해당하는 구주와 신주를 시장에 내놓는데요. 시가총액에 따라 적으면 수십억원, 많게는 수천억원의 자금을 모을 수 있습니다. “참고로 IT업계 역대 최고 IPO 대어였던 페이스북은 20조원을 조달했다지?” 그리고 상장기업은 IPO가 끝난 이후에도 주식을 언제든지 사고 팔 수 있다는 장점 덕분에 유상증자, 신주인수권부사채(BW), 전환사채(CB) 등 다양한 방식의 자금조달이 가능합니다. 두 번째, 내부직원 사기가 향상됩니다. 통상 IT벤처기업은 창업초기 스톡옵션 부여 혹은 주식증여가 활발히 이뤄집니다.

스타트업 창업자들이 투자금 회수(EXIT)를할 수 있는 방법은 두 가지입니다. 상장(IPO) 혹은 매각(M&A) 상장이야 워낙 확률이 낮아결국 매각을 생각하지 않을 수 없는데이 또한 쉽지 않습니다. 유력 IT기업들이 M&A를 기피하고 있기 때문이죠. 그러나 해외를 보면 그렇지 않습니다.지난해에도 많은 대형 딜이 있었는데요. 야후가 앱분석업체 플러리를 3000억원에 샀고 구글은 위성업체 스카이박스를 5000억원에 샀고 아마존은 동영상업체 트위치를 1조원에 샀으며 애플은 음원기기업체 비츠일렉트로닉스를 3조원에 샀고 페이스북은 모바일 메신저 기업 와츠앱을무려 20조원에 샀습니다.

최근 엔씨소프트와 넷마블이 피 같은 주식을교환하는 ‘혈명’관계가 많은 관심을 끌고 있습니다. 엔씨소프트는 경영권을 방어해야 하고,넷마블도 과거 넥슨에 서든어택을 뺏긴 원한을 갚는 ‘안티 넥슨’ 연대라는 해석과 (참조 : 넷마블, 구원투수로 오다) 덩치 큰 두 회사가 힘을 합쳐공동사업을 해야만 생존할 수 있다는 절박한 상황이라는 시각도 있습니다. (참조 : 김택진 방준혁 연대를 만들다) 하지만 과거 사례를 보면 게임 등 콘텐츠 기업들은어려운 상황에서 지분교환을 넘어 인수합병을통해 단점을 극복한 경우도 많습니다. M&A의 70%는 손에 손잡고 함께망한다는 이야기도 있지만 때로는 생존을 위해 라이벌과 손을 잡기도 하고,뒤쳐진 트렌드를 따라잡기 위해 외부에서과감하게 혁신 DNA를 이식하기도 하죠. 최근 국내 게임업계도 시장이 포화상태에 이르며, 서서히 말라죽어가기 보다는 서로의 장점을 극대화할 수 있는 합종연횡의 필요성이 갈수록 커지고 있는데요.참고할만한 게임 및 콘텐츠 기업M&A사례 5가지를 찾아봤습니다. 라이벌? 자존심? 생존이 먼저다 스퀘어와 에닉스의 합병 지난 2003년 4월 1일 만우절에 인수 합병을 발표해처음에는 정말 장난일 줄 알았던 딜이었습니다.두 회사는 일본 게임 역사상 가장 치열한 경쟁 관계에 있던 ‘파이널판타지’와 ‘드래곤퀘스트’를 보유한 라이벌이었기 때문입니다.

흔히 게임업계에서 사람들은 넥슨을 가리켜'M&A로 성장한 회사'라고 말합니다. 게임 개발과 신사업으로 성과를 냈기보다는우량기업 인수를 거듭해 몸집을 확장했다는 것인데요. 초기에는 "무리하다"는 우려와"기업사냥꾼"이라는 비판이 존재했지만 요즘은 어느 정도 자리를 잡은 게임사가유망 스튜디오에 투자하는 게일반적인 일이 된 것을 보면 선구적이라는 생각인데요. 지난 10년간 빅딜 사례를 살펴봄으로써콘텐츠 비즈니스와 M&A에 대해생각해보는 시간을 가져볼까 합니다. 다만 미리 말씀드릴 것은넥슨이 투자한 회사가 너무 많아집계에 어려움이 있다는 점인데요. 인수금액과 사업적 의미가 크며대주주 수준의 지분율을 확보한사례 10개를 선정해 이야기를 풀어보겠습니다. 1. 위젯스튜디오 (20억원 이상) : 성공 흔히 넥슨의 M&A 행보의첫 단추로 꼽히는 게 위젯스튜디오입니다. 당시 넥슨은 바람의나라, 어둠의전설, 카트라이더 등꽤 괜찮은 히트작을 연달아 내며자본이 쌓인 상태였는데요. 메이플스토리 개발사 위젯스튜디오를 인수함으로써다시 한번 비상할 수 있게 됐죠. 감사보고서에 따르면 넥슨은 위젯스튜디오로부터영업권을 양도받는 대가로20억원 조금 넘는 돈을 썼는데요. 실제 총 인수가는 이보다 훨씬 더 많을 것으로 보입니다.

“최 기자. 나 진심 실망임. 어떻게 사람이 그럴 수 있어?” “아니. 아웃스탠딩하신 XY캐피털 심사역님. 도대체 왜 그러세요?” *심사역 = 벤처투자사에서 투자 회사를 찾고,적격성 여부를 검토하는 직업 “나 지금 너네 매체 홍보에 이용될 만큼 너그러운 기분이 아냐” “자네가 쓴 기사를 봐봐. TIP 80억 그들만의 잔치?스타트업 '미생'의 투자유치 수난기?” “왜, 선량하게 투자하는 우리를 갑질하는 것처럼 묘사해” “그릇된 경제 권력을 비판하는 것은 경제와 비즈니스를 다루는 언론의 책무죠” “또 지금까지 벤처투자 업계가 지나치게 ‘착하게’ 묘사돼 온 것은 사실이잖아요” “물론 그런 점은 좀 인정” “그런데 우리도 힘들다고. 내 말 좀 들어봐” 엔젤투자자는 기업가를 지키는 파수꾼 “일단 최 기자는 초기 투자에서 지나치게 많은지분을 가져간다고 주장했지?” “네, 팁스(TIPS) 같은 경우 산정된 기업가치에 대한 투자비 대비 2배까지 가져갈 수 있잖아요” “그런데 꼭 그런 경우만 있는 건 아냐” “왜요?” “일단 팁스에 지원을 넣을 수 있는 스타트업은운용사마다 한정돼 있어. 정말 좋은 기업을골라서 정부 지원금을 받기 위해 최선을 다한다고”

“열심히 일했더니 소시오패스라 막말하는상사 밑에서 도저히 일 못하겠다” “그래. 난 원래 남 밑에서 일할 체질이 아냐!나만의 아이템, 나만의 기업을 만들거야” “그래씨. 어차피 정규직 전환도 안 될거 알잖아?우리 같이 사업합시다. 내가 죽이는 아이템이 있어” “석율씨. 우리가 창업 자금이 어딨어요?” “어허. 요즘은 아이템만 좋다면 투자받기 쉬워.나만 믿으라니까. 그래씨는 지금처럼 열심히 해주면 돼” “아이템이 뭐냐구? 우리가 상사(商社)맨이잖아!요즘은 국가 간 전자상거래가 트랜드라구” “나의 감각으로 해외에서 뜨는 상품을 수입해 소비자에게 값싸게 파는 핫한 하이템!” 이렇게 조금은 순진하게 창업에 뛰어든 한석율씨 앞에는 험난한 투자유치의 길이 열렸더랍니다. 우리 그래가 왜? 스팩 말고 능력을 봐주세요

회사설립 2년6개월 만에 파죽지세의 기세로기업가치 1조원을 넘긴 옐로모바일. 이처럼 외연확장에성공할 수 있었던 요인은 무엇일까요? “과감한 인수합병(M&A) 전략?” “대규모 마케팅 행보?” “다 맞는 말이지. 다만..근본적으로는 이게 가능했던 것은VC로부터 대규모 투자금을 유치했기 때문이야” 이번에는 옐로모바일이 단계별로어떤 투자과정을 거쳤는지종합, 정리해보는 시간을 가져볼까 하는데요. 옐로모바일을 둘러싼극심한 노이즈는 일단 논의로 하고제 2의 구글, 페이스북을 꿈꾸는 사람들에게영감을 제공하고 나름 일반독자들에게도 생각거리를 주길 기대해봅니다. 회사 초창기 먼저 이상혁 대표는 어떤 사람일까요. 그는 삼성SDS를 거쳐신용카드 포인트 적립사업을 하는마이원카드를 창업하고적지 않은 기간 경영한 뒤 다음에 매각했습니다. 이후 맛집서비스 메뉴판닷컴의 경영진 중 하나였던최태영씨와 손잡고 다시 창업을 했죠. 사업 아이템은 로컬 비즈니스, 지분은 70대 30! *로컬 비즈니스 오프라인 지역상점 대상으로마케팅, 결제 등 IT인프라를 공급하는 사업.2010~2011년 큰 붐이 일었지만 대부분 실패하고최근 O2O라는 이름으로 재조명받고 있다. 그러면 여기서 잠깐 취재원들에게과거 그에 대한 평가를 들어볼까요?

지난해는 2000년대 전후를 연상하게 할 만큼IT벤처업계에 투심이 몰렸던 때입니다. 모바일, SNS, O2O 등 신기술이일시적 트렌드를 넘어 엄청난 경제적 효과를낼 수 있다는 믿음 속에수백억원, 수천억원 투자 소식이 잇달아 들렸는데요. 시장에서 어떤 기업과 사업모델이인정을 받고 있는지 파악하고자비공개 기업을 대상으로기업가치를 순위를 매겨볼까 합니다. 다만 포스팅을 보여드리기 앞서한계에 대해 분명히 고지하고자 하는데요. 비공개기업 특성상 정보가제한적으로 노출된다는 맹점이 있습니다. 따라서 기업가치가 공식적으로나오지 않는 회사에 대해서는최근 투자액의 지분율이 전체 기업 벨류에이션에10~20%에 해당한다는,이른바 통상적 계산을 적용할 것이며 취재과정에 신뢰할 만한 정보와동종기업과의 비교를 통해 숫자를 추산하고자 합니다. 그리고 벤처기업이라는 정의가 너무 포괄적이라선정기준을 2010년 전후 창업한 스타트업으로 했으며기사가 나간 이후 적절한 피드백을 주시면적극 수용토록 하겠습니다. 1위 : 쿠팡 (2조8000억원) 쿠팡은 명실상부 전자상거래 분야 슈퍼루키인데요. 지난 12월 블랙록 등 복수 투자사로부터3억 달러(3300억원) 투자유치를 진행했습니다. 이 과정에서 평가 받은 기업가치는 무려25억 달러(2조8000억원)입니다. 투자사들은 배경으로서 여러 가지 측면에서미래 성장 가능성이 기존 오픈마켓은 물론다른 소셜커머스 기업보다 높다는 점을 꼽았는데요. 가장 기대감을 모으고 있는 게 모바일입니다.

주식회사란 무엇인가? 주주(stockholder, 株主)는 주식회사의 지분을 가진 개인 또는 법인으로회사의 최고의사결정 기구인주주총회의 일원입니다. '주식회사'는 현대사회에서가장 일반적인 회사 형태죠. 주식회사는 설립 시 ‘주식’을 발행해개인이나 다른 법인으로부터 자본금을조달하고, 이렇게 주식을 소유한사람 또는 법인을 ‘주주’라고 합니다. 예를들어 액면가 5000원의 주식 100주를발행해 설립된 A회사가 있고B씨가 5000원짜리 주식 20주를 10만원에구입했다면, B씨는 A회사의 주식 20%를가진 주주가 됩니다. 주식회사는 또 상장회사와 비상장회사로 나눌 수 있는데요. 주식회사가 설립된 이후 특정 요건을갖춰 우리가 증권시장(코스피, 코스닥)이라 부르는 공개시장에서 주식을 매매할 수 있는자격을 획득하는 과정을 상장(기업공개)이라고 합니다. 주식회사가 공개시장에서 주식을 파는 이유는대규모 자금을 유치해 사업을 확장하고공개시장에서 기업의 가치를 알려사업 파트너, 고객들에게 믿음을주기 위함입니다. 그리고 상장된 회사 주식은 투자나 경영권 인수 등 다양한 목적으로 법과 절차에 따라 공개 시장에서 누구나사고 파는 일이 가능해집니다. 주식을 사서 주주가 돼 보자코스피 등 공개시장에서 주식은남녀노소 누구나 살 수 있습니다.