IT벤처업계 인수합병 사례가 시간이 갈수록 늘어나고 있습니다. 그 이유가 뭘까요. 간단합니다. 공급과 수요 모두 많기 때문입니다. 공급 측면에서 유망 스타트업 회사들은 VC로부터 투자를 받았기 때문에 항상 주주들로부터 엑시트에 대한 요구를 받고 있는 상태입니다. 그리고 창업자도 회사 성장성에 한계를 느꼈거나 개인적으로 지쳤다면 M&A를 재도약의 기회로 고려할 수 있습니다. 수요 측면에선 혁신과 신사업을 강하게 갈구하는 기성기업이 예비 매수자로서 다가올 수 있고요. IT대기업이나 경쟁사도 모멘텀과 시장점유율 확보를 위해 움직일 수 있습니다. 요즘에는 자본시장 고도화로 사모펀드가 많은 관심을 가지고 있죠. 성장성만 확실하다면 인수 후 관리를 통해 더 큰 회수를 달성할 수 있겠다는 판단입니다. 그래서 지난 십수년간 업계에선 수백수천 건의 딜이 진행됐는데요. 지금 돌이켜보면 성공사례도 있지만 실패사례도 많은 게 사실입니다. 그 이유는 여러 가지가 있는데요. (1) 기본적으로 모든 기업은 결점과 약점이 있는 상황에서 현황파악 및 관리가 안될 수 있고요. (2) 거래과정에서 정보의 비대칭 문제도 큽니다. (3) 특히 창업자의 맨파워에 의존한다면 핵심멤버 이탈 시 타격을 받을 수 밖에 없습니다. (4) 그리고 조직통합 과정에서 분란과 비용이 발생할 수 밖에 없는데 계약 시에는 이걸 많이 간과하죠.

얼마 전 오랜 기간 주식투자를 통해 상당한 자산가가 된 지인을 만났습니다. 한 가지 흥미로운 이야기를 하더군요. "내가 90년대 후반부터 주식투자를 했는데 한국 코스피 지수는 특별한 경우를 제외하곤 20년 넘게 2000에서 2500 사이를 횡보했어" "거의 늘 그랬어" "그 사이 미국의 다우존스 산업 지수는 무려 3~4배 가량이 올랐어" "이게 무슨 말이냐면 한국의 상장사에 투자한 사람들은 엄청난 개인기를 보이진 않는 이상 돈을 벌지 못한 셈이지" "사실 나도 한국보다 미국에서 성과가 훨씬 좋아. 이게 무척 참담하고 씁쓸한 일이더라" "한국인이 한국시장에서 낭패를 본 것이니까" "하지만 '미워도 다시 한번만'이라고, 마지막으로 딱 한번만 한국시장을 믿고 싶더라" 흠.. 이걸 듣고나니까 과거의 개인적인 기억이 오버랩됐습니다. 첫 직장이었던 뉴스토마토에서 '스몰캡리포트'란 중소형주 전문 기업탐방 코너를 진행했는데요. 당시 만났던 기업이 가온미디어, 한빛소프트, 다날, 파수 등이었습니다. 주식을 몰랐던 주니어 기자 눈에도 기업가치가 실적 대비 저평가를 받는다는 느낌을 받았습니다. 심지어 사내현금이 몇백억원이 있고 꾸준히 이익을 발생시키고 있는데 시가총액이 1000억원조차 넘지 못한 경우가 있었거든요. 메가스터디교육, 휴맥스, 카페24, 커넥트웨이브, NHN, 더블유게임즈, 안랩 등 이미 규모화에 성공한 회사들도 상황은 크게 다르지 않았습니다. 이후 스타트업을 본격적으로 취재하면서 뭔가 통념과 현실 사이 괴리감이 더욱 크게 느껴졌는데요.

이제 슬슬 국내 유수 스타트업의 지난해 실적이 오픈될 시점입니다. 다들 촉각을 곤두세울 텐데요. 재무제표를 기반으로 재무상태와 손익을 문제삼는 기사가 수두룩 쏟아져나올 것이기 때문입니다. 문제제기 그 자체는 있을 수 있다고 봅니다. 오히려 합리적인 문제제기라면 씬을 건강하고 단단하게 만드는 데 일조하겠죠. 다만 스타트업 회사들이 걱정하는 것은 현실과 다른 분석, 공감하기 어려운 분석, 누가 봐도 업계 이해가 결여된 분석인데요. 이게 참 난감한 일이더라고요. 이들 입장을 조금만 대변하자면 기본적으로 동의하기 어렵지만 숫자를 가지고 이야기하는 것이기에 무시하기도, 반박하기도 어렵습니다. 일견 구차해보이기도 하죠. 하지만 답답하고 억울합니다. 왜냐면 재무제표가 가장 객관적인 잣대겠지만 비즈니스의 모든 것을 담지 못하는 것도 사실이거든요. 실제 2010년대 가장 성공한 스타트업인 카카오와 쿠팡은 초기 재무제표만 보고 봤을 땐 지금의 성공을 결코 장담할 수 없었습니다. 카카오는 창업자 유명세에도 불구하고 돈을 벌지 못하는 서비스라는 우려를 받으며 VC 사이에서 평가가 엇갈렸습니다. 하지만 엄청난 트래픽을 돈으로 바꾸는 데 성공했고 공격적인 M&A 전략을 통해 대기업 반열에 올랐습니다. 쿠팡도 2017년에서 2021년 사이 평균적으로 매년 1조원씩 적자를 낸 바 있습니다. 당시 오피니언 리더들조차 한국 벤처업계 역사상 가장 빠르게 투자금을 소진한 기업으로 기억되고 말 것이라며 악평을 했는데요. 지난해 말도 안되는 수익구조를 바꾸고 분기 흑자를 내는 데 성공했습니다.

쿠팡의 상승세가 무섭습니다. 과거 쿠팡은 지난해 11월 2022년 3분기 실적을 발표하며 오랜 적자 끝에 손익분기점 돌파에 성공했다고 밝혔습니다. 당시 시장에선 과연 이것이 구조적이고 지속적일지 아니면 인위적이고 일시적일지 많은 관심을 나타냈는데요. 마침내 그 우려를 불식시켰습니다. 4분기에도 흑자를 내는 데 성공했기 때문입니다. 쿠팡은 2022년 4분기 매출 7조2000억원, 당기순이익 1300억원을 기록했다고 밝혔습니다. 매출은 지난해와 비교해 소폭 늘었고요. 당기순이익은 지난해 5200억원 적자와 비교해 엄청난 폭으로 개선에 성공한 것입니다. 2022년 연간 기준으로 보면 매출 26조원, 당기순손실 1200억원이었습니다. 비록 연간으로는 손실을 내긴 했지만 최근 몇 년간 조단위 손실을 낸다고 생각했을 때 괄목할 만한 성과를 냈다고 볼 수 있습니다. 아울러 쿠팡 입장에선 그간 뜨거운 감자와 같았던 성장전략 가설을 입증한 동시에 대규모 선투자를 통해 시장점유율을 뒤흔든다는 플랫폼 비즈니스의 정수를 보여준 셈입니다. 회사측은 고무된 목소리로 성과를 낼 수 있었던 이유를 설명했습니다. 매출증가의 원인은 아무래도 이용자 충성도 증가에 따른 자연적 거래액 성장이라 볼 수 있는데요. 쿠팡을 처음 시작한 고객의 구매금액은 시간이 지날수록 계속해서 늘어나고 있습니다. 통계적으로 2년차에 1.6배, 3년차에 2.26배, 4년차에 3.6배, 5년차에 4.74배로 증가했죠. 이는 서비스 본질가치와 과금구조가 강하다는 걸 의미합니다.

최근 몇 년간 성인교육시장이 빠른 성장을 거듭하고 있습니다. 이것은 전례없던 일인데요. 사실 교육은 학생의 전유물이었지 직장인에겐 통용되지 않았기 때문입니다. 보통 취업을 하면 사수에게 혼나면서 실무를 배웁니다. 어느 정도 제 밥값을 하고 나서는 자기개발이나 연수를 통해 부족분을 보완하는 식이었죠. 하지만 돌이켜보면 이것은 평생직장시대였기에 가능했습니다. 직업과 직군의 이동이 자유롭지 않았고요. 산업적인 변화도 그렇게 빠르지 않았습니다. 다시 말해 교육의 모티베이션이 적었죠. 하지만 지금은 많은 면에서 상황이 달라졌습니다. 인간평균수명이 많이 길어진 반면 기업평균수명은 많이 줄었고요. 하루가 멀다하고 신기술이 나옵니다. 더 이상 회사는 구성원을 장기간 책임질 수 없는 상황이죠. 그렇다면 우리는 어떻게 해야 할까요. 20살부터 80살까지 일한다고 생각하고 정밀하면서도 유연하게 커리어 계획을 짜야 합니다. 아울러 이직은 물론 직군과 직업의 재선택, 창업 등 다양한 선택을 적극적으로 고려해야 합니다. 더 나아가 자기개발 수준을 넘어 수능준비 수준으로 공부함으로써 업무스킬을 극대화해야 합니다.

국내에서 액셀러레이터가 정식으로 도입된지 어느덧 7년이 지났습니다. 첫 단추를 잘 꿰어야 한다는 말마따나 좋은 스타트업이 대거 나오기 위해선 초기 단계에서의 투자와 육성이 전문성 있게 이뤄져야 하는데요. 액셀러레이터가 그 역할을 합니다. 업계는 두 가지 요소에 힘입어 양적인 성장을 거듭할 수 있었습니다. 먼저 정부가 정책적 지원을 이어나갔습니다. 관련 법규를 짜면서 다른 금융업과 비교해 상대적으로 가벼운 등록요건을 요구했죠. 그리고 2021년까지 팁스 운용사 자격을 독점적으로 부여한 동시에 다양한 공공사업을 맡겼습니다. 뜨거운 창업열풍과 탄탄한 인프라도 호재로 작용했습니다. 아무리 신생기업이라 해도 좋은 사업모델을 가지고 있고 눈에 띄는 성과를 낸다면 단기간 빠르게 성장할 수 있는데요. 이는 가장 앞단을 커버하고 있는 액셀러레이터에게 상당한 투자수익을 가져다줬습니다. 그래서 지금은 정식으로 등록된 회사가 400개 가깝고요. 이중 블루포인트파트너스나 씨앤티테크와 같은 회사는 조만간 상장에 들어갈 정도로 규모화에 성공했습니다. 이것은 벤처캐피탈(VC)업계가 산업화에 성공한 모습을 연상케 합니다. 하지만 그 이면에는 숙제도 존재한다는 걸 느끼는데요. 실제 VC업계는 포지션을 찾기까지 수많은 시행착오를 반복했습니다. 기록적인 손실을 내기도 했고 혹독한 구조조정을 겪기도 했고 장기간 침체에 빠지기도 했습니다.

'플래툰'은 전쟁영화사에서 기념비적인 작품으로 꼽힙니다. 영화는 베트남전쟁의 참상을 굉장히 현실적으로 다루는데요. 많은 시청자들이 충격에 가까운 감상을 느꼈을 정도로 파격적인 부분이 많았죠. 흔히 전쟁영화라고 한다면 동료 간의 전우애와 의리, 화려한 전쟁씬과 액션씬을 떠올립니다. 예컨대 사수가 적의 총탄에 맞아쓰러지면 순간 부사수가 이성을 잃고 '김병장님~~~' 외치면서 적진을 휩쓰는 식의 전개 말이죠. 특히 우리나라는 오랜 기간 반공이 주요 이데올로기로 자리를 잡았고 전쟁영화는 선전수단으로 이용됐습니다. 그러나 플래툰은 철저하게 전쟁의 참상을 다루는 데 초점을 맞췄는데요. 가장 충격적으로 다가웠던 부분이 '프래깅'에 대한 장면입니다. 프래깅이란 수류탄에서 나온 단어로서 이를 상관의 막사에 던지겠다는 뜻입니다. 다시 말해 고의적인 상관살해를 의미하죠. 프래깅은 정식적인 문제제기나 정당한 규정에 근거한 반발이 아닙니다. 무단행위나 하극상에 가까운 행위입니다. 플래툰에는 이같은 장면이 많은데요. 신임 소대장이 지도를 잘 읽지 못하자 선임하사가 부대원 앞에서 지도를 뺏고 욕설을 퍼붓습니다. 신임 소대장은 한 마디도 못하죠. 선임하사는 동료를 죽이는 등 온갖 비인간적인 일을 자행합니다.

요즘 국내 블록체인 및 암호화폐 스타트업을 만나면 중동이 항상 화제가 됩니다. 여러 모로 해외진출 대상으로 유망하기 때문인데요. 이는 지표로도 확인 가능합니다. 블록체인 데이터 분석기업인 체이널리시스는 2022년 10월 관련 리포트를 낸 바 있습니다. 2021년 7월부터 2022년 6월까지 지역별 암호화폐 거래액을 조사해본 결과 중동 및 북아프리카(MENA)에서 가장 많은 성장이 이뤄졌다고 밝혔습니다. 전년 대비 48% 상승률을 보였죠. 국가별 시장 규모로는 터키, 레바논, 사우디아라비아, 이집트, 아랍에미리트, 모로코, 이란, 이라크, 조지아, 알제니아순이었습니다. 체이널리스스는 이들 국가에서 저축이나 송금 및 지불을 위해 암호화폐가 적극적으로 활용되고 있다며 투기가 아닌 실생활의 일부라는 점이 눈여겨볼 만한다고 덧붙였습니다. 사실 위 리포트가 뜨기 전부터 전세계 암호화폐 회사들은 중동을 주목하고 있는데요. 세계 최대 거래소인 바이낸스는 바레인과 두바이에서 라이센스 취득을 시도했습니다. 그리고 현지에서 블록체인 투자를 위한 기금조성에 나섰습니다. 국내 대표적인 코인회사인 위믹스의 위메이드도 얼마 전 아랍에미리트에 지사를 설립했습니다. 널리 알려진 것처럼 위믹스는 국내 주요 거래소에서 유통량 이슈로 상장폐지된 바 있는데요.

경제용어로 '스톡(stock)'과 '플로우(flow)'란 말이 있습니다. 둘 다 가치를 표현합니다만 조금 개념이 다릅니다. 스톡은 일정 시점에서 '축적된' 가치를 말하고 플로우는 일정 시점에서 '흐르는' 가치를 말합니다. 각각 자산과 소득이 대표적인 케이스죠. 예를 들까요? A라는 직장인이 월급으로 매달 200만원을 번다고 가정해보겠습니다. 여기서 200만원은 플로우라고 할 수 있습니다. 만약 그가 5년 만기로 매달 100만원씩 저축해 6000만원을 모았다면? 해당 예금상품은 스톡이 되겠죠. 그는 6000만원에 1억원 대출을 껴서 1억6000만원짜리 괜찮은 입지의 오피스텔을 샀습니다. 그러면 좀 더 좋은 스톡을 가지게 됩니다. 오피스텔은 예금상품과 다르게 일정 규모의 플로우를 만들 수 있고 무엇보다 가치상승의 가능성이 있으니까요. 실제 1억6000만원짜리 오피스텔은 2년 후 2억원으로 팔리며 1000만원의 대출이자를 제한 임대수익과 4000만원의 차익을 가져다줬습니다. 순식간에 그의 스톡은 2배가 됐습니다. 해당 직장인은 30년간 위 작업을 반복했습니다. 그래서 수십억원 규모의 스톡을 보유하게 됐습니다. 지금은 각종 부동산과 증권 덕분에 가만히 있어도 임대료나 배당 및 이자로 매달 수백만원에서 수천만원의 플로우를 법니다. 그의 임차인 중에서 B라는 억대연봉자가 있습니다.

때는 바야흐로 2002년. 당시 신생게임사였던 드래곤플라이는 당장 내일모레가 월급날인데 법인계좌 잔고에 몇십만원 밖에 없었습니다. 회사는 파격적이게도 FPS(1인칭슈팅)게임을 전문으로 개발하는 회사로 출발했는데요. 생각보다 개발기간이 길어졌습니다. 먼저 창투사로부터 받은 5억원이 2년도 채 되지 않아 바닥을 보였습니다. 그러자 박철우 창업자의 주 업무는 매달 5000~6000만원의 조직원 월급을 메꾸는 일이 됐는데요. 처음에는 수중에 가진 돈을 모두 털어넣었습니다. 이 또한 바닥을 보이자 신용카드 돌려막기를 시도했습니다. 헌데 이 또한 한계를 보이자 어쩔 수 없이 임원들에게 급여를 주지 못하겠다고 양해를 구했고요. 매니저의 급여는 50%만 지급했습니다. 반면 직원들은 밀리지 않고 꼬박꼬박 줬죠. 이때 박철우 창업자는 한강부지를 오가며 심각하게 고민했다고 합니다. 여기서 서비스 개발을 중단할 것인가, 말 것인가. 박철우 창업자는 결심을 했습니다. 아내를 설득해 집을 담보로 대출을 받았고요. 이마저도 부족하자 본가 부모님집과 처가댁집을 차례로 담보로 잡고 10억원의 자금을 마련했습니다. 만약 신작게임이 흥행에 실패하면 본인은 물론이거니와 가족과 친지까지 함께 죽는 것이었죠. 그는 한달에 1~2번 퇴근하는 일상을 반복하고 매일 피말리는 심정으로 서비스 개발을 몰입한 끝에..

국내 최대 스타트업인 비바리퍼블리카(토스)의 가장 큰 매출원은 뭘까요. 바로 결제대행(PG) 수수료입니다. 2021년 사업보고서에 따르면 무려 70% 비중을 차지하고 있죠. 토스는 2020년 LG유플러스의 PG사업부를 인수한 다음 자체 조직과 통합시킨 바 있는데요. 여기가 가장 큰 매출원인 셈입니다. PG비즈니스는 핀테크 분야에선 20년 전에 나온 모델이기에 조금 어색하게 보이는 게 사실이죠. 야놀자는 토스와 더불어 국내 최대 스타트업 중 하나입니다. 야놀자도 토스와 비슷하게 매출 중에서 IT비즈니스가 아닌 실내 인테리어 및 건축, 숙박비품 및 가구판매, 마케팅 대행 등 전통 비즈니스가 큰 비중을 차지했습니다. 2019년만 하더라도 40%에 육박했죠. 야놀자는 성장과정에서 온라인 플랫폼과 브랜드를 기반으로 여러 가지 부가 비즈니스를 벌인 바 있습니다. 그러다가 온라인 플랫폼 비즈니스가 빠르게 성장하면서 2021년엔 그 비중이 20%로 떨어졌는데요. 그래도 여전히 작지 않습니다. 이처럼 대형 스타트업이 혁신 비즈니스나 본업보다는 비혁신 비즈니스나 부업으로 돈을 버는 경우가 꽤 많습니다. 예컨대 국내 최대 프롭테크 스타트업 알스퀘어도 사무공간 검색 플랫폼을 통해 모객을 하되 실제 대부분의 매출은 공사 및 인테리어 대행으로 발생하고 있습니다.

기업이 어느 정도 궤도에 오르면 새로운 성장동력을 갈구하게 됩니다. 방법은 크게 두 가지입니다. 하나는 인수합병(M&A)을 통해 외부 사업체를 인수하는 것이고요. 다른 하나는 회사 내부에서 신규 사업체를 육성하는 것입니다. 아무래도 전자가 즉각적인 효과를 주기에 여전히 많이 선호되고 빈번하게 이뤄집니다만.. 요샌 후자도 꽤 시도되는 것 같습니다. 만약 회사에서 적극적인 육성의지가 있거나 신사업체가 빠르게 성과를 거둔다면 적정 시점에 맞춰 분사하기도 하는데요. 최근 성공사례가 늘고 있습니다. 네이버와 카카오의 경우 라인, 밴드, 스노우, 네이버웹툰, 카카오스토리, 카카오택시, 카카오페이 등 내부 신사업체가 탁월한 성과를 거뒀으며 기업가치 제고에 큰 역할을 했습니다. 특히 카카오 자회사들은 좋은 의미로든, 나쁜 의미로든 대한민국 스핀오프의 역사를 바꿨다고 해도 과언이 아닙니다. 그래서인지 어느 정도 규모를 이룬 회사라면 자회사 설립을 통해 신사업에 나서는 모습을 어렵지 않게 볼 수 있는데요. 공교롭게도 제가 속했던 회사들이 스핀오프를 활발하게 진행했던 터라 보고 느낀 바가 있습니다. 이를 토대로 장단점에 대해 간단히 정리해볼까 합니다. 먼저 장점부터 살펴볼까요? 첫 번째로 이미 자리를 잡은 모회사의 자금지원과 사업지원을 받을 수 있습니다.

한 가지 흥미로운 질문을 던져볼까 합니다. 대한민국에서 '사장님' 소리를 듣는 사람들이 얼마나 될까요? 2021년 국세청 자료에 따르면 개인사업자 802만명, 법인사업자 117만명 합쳐 모두 920만명 가량 됩니다. 경제활동인구 중 취업자가 2840만명 가량 되니까 전체 일하는 사람 3명 중 1명이 사장님인 셈입니다. 여기서 우리가 특히 주목할 점이 있습니다. 2001년에는 370만개에 불과했으니 그 숫자가 불과 20년 만에 2.5배 증가했다는 점인데요. 매년 150만개의 등록이 이뤄지고 90만개의 페업이 발생합니다. 이로써 매년 60만개 사업자가 증가하죠. 현재 증가속도를 유지하면 10년 안에 직원보다 사장님이 더 많아질 판국입니다. 물론 920만명 사업자 중 겹치는 케이스가 분명 있을 것입니다. 1명이 다수의 사업등록을 할 수 있기 때문입니다. 대신 공동창업과 초기투자가 활성화되면서 대표가 아니지만 유의미한 지분을 가지고 있는 사람이 늘고 있고 미등록-미신고된 상태 혹은 실업 상태에서 비즈니스를 하고 있는 사람 등 사업자로 잡히지 않지만 사업자로 봐야 하는 케이스를 고려하면 상쇄가 되리라 생각합니다. 결론적으로 사장님이 빠르게 늘어나는 트렌드는 막을 수 없다고 보는데요. 이것은 기존 노동시장과 노사관계의 패러다임을 완전히 뒤바꿀 만한 사건입니다. 지금의 노사관계는 300년 전 산업혁명기에 정립됐습니다. 이때 열악한 노동환경과 보수, 빈부격차 등 온갖 문제점이 발생했는데요. 칼 마르크스는 저서 '공산당선언'을 통해 경제활동인구를 두 가지로 구분했습니다. 생산수단을 가지고 있는 소수의 자본가와 생산수단 밑에서 노동을 해야 하는 다수의 노동자.

먼저 새해인사 올립니다. 벌써 2022년이 지나갔습니다. 지난 한해도 너무 수고 많으셨습니다. 새해복 많이 받으시길 바랍니다. 요즘 날씨가 많이 춥습니다. 부디 건강 유의하시고 항상 행운이 가득하길 기원합니다. 2022년은 하락장의 해였습니다. 인플레이션과 금리인상으로 순식간에 시장이 얼어붙었습니다. 주식, 채권, 펀드, 부동산, 암호화폐 등 모든 자산이 폭락을 거듭했습니다. 스타트업 투자시장도 직격탄을 맞았습니다. 실적이나 성장성과 상관없이 지금까지 너무 기업가치가 많이 올랐고 유동성이 말랐다는 이유로 말이죠. 참 서글픈 일입니다. 불과 얼마 전까지만 하더라도 대규모 투자소식이 끊이지 않은 터라 여전히 우리 기억 속엔 설렘과 화려함이 남아있으니까요. 그렇다면 2023년은 어떤 모습일까요. 아마 한동안은 지금과 같은 상황이 쭉 이어지리라 예상할 수 있습니다. 그리고 이어지는 게 맞겠죠. 어떻게 보면 금리인상이라는 게 유동성 과잉과 자산거품을 빼는 작업인데 지금 고통스럽다고 해서 중단해버리면 모든 게 허사가 될 테니까요. 그러다가 중순부턴 천천히 회복될 것입니다. 이것을 어떻게 장담하냐고요?

세상에 공짜란 없으며 모든 인간관계는 기브앤테이크에서 벗어날 수 없습니다. 노사관계도 그러합니다. 조직원은 회사에 노동력을 공급하고 회사는 그 대가로 조직원에게 급여를 줍니다. 양측은 서로 조건이 맞지 않는다고 생각한다면 언제든지 조정하거나 이별할 수 있죠. 이같은 노사관계는 현대사회에서 시간이 갈수록 더 계산적이고 쌍무적으로 바뀌고 있습니다. 그런데 말이죠. 초기기업이나 스타트업의 경우 위와 거리가 있는 노사관계가 있습니다. 창업자가 아닌 일부 조직원이 계약조건보다 더 많은 노동을 하는 것입니다. 그것도 자발적으로 말이죠. 예컨대 밤 늦게까지 회사에 남거나, 모두가 꺼려하는 궂은 일이나 험한 일을 전담해서 맡거나, 흔히 말하는 주인의식을 가지고 매사 의욕적인 모습을 보이든가, 장기근속을 하든가, 남들이 불만을 토로할 때 회사의 어려움과 한계를 공감하고 받아들이는 것이죠.

샌드박스네트워크는 국내 최대 MCN 사업체입니다. MCN이란 다들 아시는 것처럼 온라인, 특히 유튜브 기반 콘텐츠 크리에이터를 관리하고 수익화를 돕는 사업모델을 말하는데요. 2014~2016년 붐이 불기 시작해 다수 업체가 등장한 바 있습니다. 그런데 바로 얼마 전 샌드박스네트워크가 일부 사업을 정리한다는 소식에 업계가 들썩였는데요. 1위 업체로서 시장을 이끌었던 상징성을 가지고 있기 때문입니다. 샌드박스는 2014년 설립 이래 지금까지 원숙한 경영을 보여줬습니다. 창업 초기 유튜브의 대도약을 미리 예견해 대응하는 등 플랫폼 전략에서 날카로운 판단을 보였고요. 재무투자자와 전략투자자 모두에게 투자유치를 이끌어냄으로써 탄탄한 자본상태를 확보했습니다. 이것은 규모의 경제로 이어졌죠. 아울러 유튜버와 광고전문가로 구성된 팀답게 크리에이터 육성 및 관리, 수익화 모두 탁월한 성과를 보였습니다. 그러나 지난 성과가 무색하게 구조조정을 진행했는데요. 언론 인터뷰를 종합해보면 2022년 200억원 적자가 예상되는 상황에서 각종 신사업을 정리하기로 했다고 밝혔습니다. 구체적으로 중국 e스포츠사업, 출판사업, 커머스사업 등을 정리대상으로 보고 매각 및 중단을 고려하고 있다고 합니다. 아마도 현금여력이 많지 않고 투자유치 난이도가 높아진 상황에서 비대한 사업구조를 끌고 나가는 것에 상당한 부담을 느낀 것 같습니다. 사실 상황이 좋지 않은 것은 샌드박스네트워크 뿐만이 아닌데요. 샌드박스네트워크와 더불어 업계를 대표하는 플레이어인 트래져헌터와 캐리소프트 모두 수년간 적자상태를 지속하고 있으며 매출성장이 거의 멈춘 상태입니다. 이에 많은 사람들은 MCN 모델 자체에 치명적인 문제가 있는 게 아닌지 우려하고 있죠.

우리는 이런저런 모바일 앱 서비스를 이용하면서.. 이용자가 굉장히 많지만 예상과 다르게 돈이 되지 않는 서비스, 이용자가 그렇게 많지 않지만 굉장히 돈을 잘 버는 서비스를 보곤 하는데요. 이것은 서비스마다 비즈니스 모델이 다르고 고객의 이용동기, 몰입성, 소득사정이 다르기 때문입니다. 오늘은 이와 관련해 한 가지 흥미로운 조사를 해봤는데요. (1) 다양한 모바일 앱 비즈니스가 존재하는 가운데 각 분야별로 선도적인 위치에 있는 서비스를 선정했습니다. (2) 이들의 연 매출을 이용자수로 나눔으로써 이용자당 1인당 매출 평균 기여분이 얼마나 되는지 살펴봤습니다. (3) 매출은 2021년 사업보고서를 인용했고요. (4) 만약 여러 가지 비즈니스를 영위하는 경우 서비스 관련 매출만을 따로 떼서 집계했습니다. (5) 그리고 이용자수는 월 방문자수로 잡되 주로 2021년 모바일인덱스의 자료를 인용했습니다. 다만 여기서 몇 가지 맹점을 미리 공유드릴까 합니다. (1) 리서치 데이터 특성상 오차가 있을 수 있습니다. (2) 특히 커머스 분야와 같이 웹 이용률이 높은 경우 트래픽이 과소하게 잡힐 수 있습니다. (3) 아울러 각 서비스가 해당 영역을 대표하기엔 플레이어마다 사정이 다를 수 있습니다.

IT벤처업계에서 1등이란 타이틀은 임팩트가 큽니다. 세 가지 측면에서 그렇습니다. 첫 번째는 IT비즈니스 특성상 네트워크 효과가 강하게 나타납니다. 1등과 2등 사이 격차가 크고 나중에 따라잡기도 쉽지 않죠. 두 번째는 고성장기업 특성상 프리미엄 효과가 극대화됩니다. 빠르게 성장하는 시장에선 각 플레이어가 수혜를 입습니다. 이중 1등 기업이 가장 많은 수혜를 입죠. 세 번째는 높은 리스크 속에서 신뢰도와 안정성을 담보해줍니다. 적어도 1등 기업은 위험하지 않고 망하기 어렵다는 뜻이죠. 실제 이것은 투자유치, 채용, 영업, 제휴에 지대한 영향을 미치고 있는데요. 다들 타이틀을 확보하기 위해 절박하고 가열차게 경쟁 중이죠. 그러면 스타트업씬에선 업종별로 어떤 기업이 시장을 이끌고 있을까요? 최근 기업가치와 2021년 매출을 기준점으로 잡되 여러 가지 현실적 요소를 감안하고자 하는데요. 한 가지 미리 말씀드리고 싶은 것은 경쟁이라는 게 워낙 변화 가능성이 큰 터라 대충 스타트업씬 분위기를 가늠하는 목적으로 포스팅을 읽어주시면 감사하겠습니다.

암호화폐씬이 그 어느 때보다 강하게 철퇴를 맞고 있습니다. (1) 먼저 국내 최대 거래소라 할 수 있는 업비트(두나무)의 창업자인 송치형씨가 재판 중에 있습니다. 검찰은 업비트측이 자전거래를 통해 시장질서를 교란하고 부당한 이익을 취득했다고 주장했는데요. 여기서 자전거래란 운영업체가 인위적으로 거래량을 만드는 행위를 말합니다. 이에 업비트측은 서비스 활성화와 시장 안정화를 위해 진행했으며 검찰이 주장하는 액수보다 훨씬 적은 규모였다고 밝혔습니다. 검찰은 2020년 1심에서 징역 7년, 벌금 10억원의 중형을 구형했으나 패소했고요. 현재 2심이 진행 중에 있습니다. (2) 테라-루나 사태와 관련해서 신현성 티몬 창업자를 비롯해 여러 관계자가 조사를 받고 있습니다. 아직 검찰은 공식적으로 의견을 발표하진 않았습니다만.. 언론보도를 종합해보면 관계사 차이코퍼레이션을 통해 허가없이 블록체인과 가상화폐를 활용한 전자결제사업을 벌였으며 올바른 절차를 밟지 않고 테라-루나를 고점에 매각함으로써 1400억원의 부당차익을 거뒀다는 입장을 가지고 있습니다. 이에 신현성 창업자는 금융당국이 블록체인과 가상화폐를 활용해 전자결제사업을 하지 말란 방침을 주지 않았으며 테라-루나를 매각해 이익을 올린 것은 사실이지만 대부분 고점 전에 팔았다는 입장을 보였습니다. 더 나아가 테라-루나 사태가 터지기 2년 전에 이미 경영에서 손을 뗐음에도 불구하고 권도형 대표가 아닌 본인을 주 대상으로 수사를 하는 것은 이해하기 어렵다고 덧붙였습니다. (3) 위믹스는 불성실공시를 이유로 주요 거래소에서 퇴출되는 그야말로 초유의 사태를 맞이했습니다.

액셀러레이터(AC)란 개념은 미국 실리콘밸리에서 시작됐습니다. 스타트업 생태계가 성장단계에 맞춰 고도화되고 세분화됨에 따라 가장 앞단에서의 투자와 보육이 중요하다는 문제의식이 나왔는데요. 실제 와이콤비네이터를 비롯해 유의미한 성과사례가 나왔죠. 이를 보고 국내에서 벤치마킹 열풍이 불었습니다. 선구자들의 노력에 힘입어 여기서도 유의미한 성과사례가 나왔고요. '중소기업창업지원법 일부개정법률안', 이른바 액셀러레이터법이 국회 본회의에서 통과됨에 따라 정식으로 제도권에 편입됐습니다. 앞서 언급한 것처럼 액셀러레이터의 가치와 역할은 창업팀에 대한 투자와 보육인데요. 여러 차례 사업을 성공시켜본 이른바 연쇄창업자나 강한 맨파워로 이뤄진 팀은 극소수에 불과합니다. 대부분 처음 회사를 꾸려나가는데요. 엄청나게 높은 실패 가능성 속에서 온갖 고생 및 시행착오를 반복하죠. 이걸 완화시켜주는 게 바로 액셀러레이터인 셈입니다. 그리고 사업모델은 아무리 좋다고 해도 어떤 형태로든 검증을 받아야 하는데요. 그 역할도 액셀러레이터가 하죠. 그렇다면 국내에서 유의미한 활동을 하는 액셀러레이터는 어느 어느 곳이 있을까요. 관련 업계도 지난 몇 년간 뜨거웠던 투심에 힘입어 많은 플레이어가 등장했는데요.

제가 가끔 취미로 요리를 합니다. 그렇게 잘하진 못하지만 몇 가지 사진을 공유해보겠습니다. (1) 치즈떡볶이 (2) 대파볶음밥 (3) 카레라이스 (4) 대파닭구이 (5) 열무비빔국수 (6) 김밥 (7) 부추전

언론에서 스타트업을 비판할 때 가장 많이 언급하는 이슈는 손익상태가 적자라는 것입니다. 시간이 지날수록 적자 규모가 커지면 지속 가능성에 의문을 표하고요. 계속해서 돈을 까먹고 있으니 밑 빠진 독에 물 붓는 회사, 투자금으로 연명하는 회사라는 묘사를 하죠. 그리고 비용을 과다하게 집행한 것처럼 보이면 방만하게 경영을 한 기업, 많은 면에서 부실한 기업으로 몰기도 합니다. 그런데 말이죠. 위 이야기는 아주 틀린 말은 아닙니다만 현실의 일부만을 반영한 말일 수 있습니다. 스타트업이 적자경영을 하는 것은 일반기업과 비교해 존재이유가 근본적으로 다르기 때문입니다. 일반기업이 영업활동과 원가절감을 통해 이익을 남기고 사업에 재투자하는 식이라면 스타트업은 혁신기술과 새로운 방법론으로 단기간 시장의 변화를 이끕니다. 그래서 매출과 이익보다 성장과 시장점유율을 훨씬 더 중요한 가치로 삼죠. 이를 위해 어마어마한 선투자금을 집행하기 마련이고요. 손익계산서는 망가질 수 밖에 없죠. 이 과정에서 많은 회사들이 망하겠지만 일부 회사는 목적을 이루게 되는데요. 흔히 말해 유니콘이 되고 데카콘이 되죠. 이들은 시장을 독점하고 있는 상태 혹은 압도적인 지배력을 가진 상태에 도달했기에 굉장한 확장성과 수익성을 보유하게 됩니다. 제프 베조스 아마존 창업자는 97년 주주서한에서 "회계장부를 최적화하는 것과 미래현금흐름을 극대화하는 것 중 하나를 선택해야 한다면 우리는 후자를 택할 것"이라 언급했는데요.

괴물 Saas 스타트업이 나타났다! 얼마 전 취재원 소개로 '오오오' 소리가 나올 만한 솔루션을 하나 접하게 됐습니다. URL만 넣으면 페이지 내 이미지를 AI가 분석해 1분 만에 광고영상을 만들어주는 서비스, 브이캣입니다. 다들 아시는 것처럼 바야흐로 영상의 시대고요. 디지털마케팅 트렌드 또한 기존 텍스트 및 이미지에서 영상으로 재편되는 상황입니다. 도달율, 클릭율, 결제전환율 등 여러 가지 지표에서 우위에 있으니까요. 그래서 마케팅조직과 대행사는 관련 인력을 확충하고 있는데요. 브이캣은 이걸 기술로 해결해줍니다. 사용방법은 아래 영상을 보면 알 수 있는데요. https://youtu.be/OofyHPEivHU (1) 쇼핑몰 상세페이지 URL을 입력하면 (2) 인공지능이 알아서 이미지를 추출합니다. (3) 여기에 맞춰 선호하는 템플릿과 타겟 플랫폼에 따른 길이를 선택한 다음 (4) 간단하게 에디터로 편집 및 문구입력을 하면 끝!

얼마 전 벤처창업학회의 초대를 받아 추계학술대회에 참석했습니다. 주제는 '불확실성 시대의 스타트업 혁신방안'이었는데요. 요즘 업계 흉흉한 이이갸기 많이 들리죠. 투자시장이 급격히 얼어붙으면서 스타트업 회사들의 IR활동에 제동이 걸렸고요. 심각한 유동성 위기로 이어지고 있습니다. 이번 추계학술대회 세미나는 요즘 사태를 다루고 있는데요. 아마도 많은 사람들이 궁금해하는 부분은 구체적인 배경과 이유가 무엇이며 앞으로 어떤 일이 벌어질까에 대한 것이겠죠. 이와 관련해 김동환 삼프로TV 의장이 기조 연설자가 돼 시장현황과 대응방안에 대해 발표를 했습니다. 대체로 거시경제에 관한 내용이지만 스타트업씬에도 곱씹을 만한 부분이 많다고 판단해 내용전문을 공유드릴까 합니다. 현 사태의 배경과 이유는? "139만8242, 5만2816, 109만4596. 해당 숫자가 무엇을 의미하는지 아시나요?" "미국을 기준으로 2022년 초 일 확진자수, 현재 일 확진자수, 누적 사망자수입니다" "코로나는 정말 엄청난 사건이었습니다. 하루 100만명 넘게 감염이 됐으니까요" "미국이 건국 이래 수많은 전쟁을 거치며 140만명 가량이 목숨을 잃었다고 합니다"

정말 오랜만에 해외에 왔습니다. 세계적인 글로벌 IT행사인 SFF(싱가포르핀테크컨퍼런스)에 참여하기 위함입니다. SFF는 싱가포르 중앙은행과 싱가포르 기술주간이 공동주최하며 어느덧 핀테크 분야에서 최고의 글로벌 행사로 자리를 잡았습니다. 저도 이야기로만 들었지 어떤 분위기로 진행될까 궁금했는데요. 현장에 가보니 열기가 정말 생각 이상이었습니다. 행사는 싱가포르엑스포에서 열렸습니다. 수만명의 인파가 모여들어 그 넓은 곳이 발 디딜 공간이 없을 정도였고요. 소규모 스피치라 하더라도 최소한 수십명, 수백명의 인원이 참관했죠. 대규모 세미나는 컨퍼런스룸에 아예 들어가기 어려울 정도였습니다. 심지어 기사마감조차 수백곳의 업무데스크가 일치감치 꽉 차서 바깥으로 나와서 했습니다. 아울러 다국적-다인종의 사람들이 대부분 마스크를 벗고 움직이는 모습을 보니 코로나가 거의 종식됐다는 걸 느꼈죠. 흔히 IT벤처업계에선 싱가포르를 가리켜 핀테크의 천국이라 이야기하는데요. 싱가포르의 높은 위상과 핀테크에 대한 사람들의 관심을 실로 체감할 수 있는 기회였습니다. 국내 기관 중에선 서울핀테크랩이 입주사 6곳을 선발해 프로그램 및 부스 제공을 했는데요. 현지 투자자들을 대상으로 IR피칭과 네트워킹을 진행했고요. 싱가포르 유명 교육기관인 핀테크아카데미와 함께 비즈니스 워크숍을 열었습니다. 저도 서울핀테크랩측의 주선으로 SFF 2022에 참여한 스타트업과 만날 수 있었는데요. 후기와 소감에 대해 물어봤습니다. 바쁜 와중에 어떤 계기로 참여했으며 어떤 성과를 거뒀는지 말이죠.

얼마 전 흥미로운 포스팅 하나가 커뮤니티에서 크게 바이럴됐습니다. 카카오뱅크의 직원이 우리사주를 사기 위해 수억원 규모의 대출을 받았는데 주가하락으로 엄청난 손실을 보고 있다는 것입니다. 그는 손실도 손실이지만 금리가 올라 이자부담이 크다며 경제적 어려움을 호소했는데요. 여기에 많은 사람들이 엄청난 공감과 호응을 보였죠. 위와 비슷하게 카카오 본사 및 계열사에 투자를 했고 또 일부는 이 과정에서 대출을 받았으나 대부분 속된 말로 물린 상태이기 때문입니다. 위 포스팅이 사실인지 아닌지는 확인하기 어렵습니다. 하지만 한 가지 분명한 것은 최근 카카오의 주가하락이 굉장한 평판하락을 이끌고 있다는 점입니다. 이런 와중에 메신저 오류사태는 불난 집에 불을 붓는 겪이 됐는데요. 전국민이 불만을 토로하게 됐고요. 어느새 공공의 적이 되고 말았습니다. 모두가 카카오를 욕하고 있는 터라 조금만 회사 입장을 대변해보겠습니다. 현재 모습은 여러 모로 불가항력적인 부분이 있습니다. 지난 2년간 주식시장은 마치 비유를 들자면 '이상한 나라의 앨리스'였습니다. 경제성장률이 팬대믹으로 마이너스를 찍는 상황에서 정부는 초저금리로 돈을 뿌렸습니다. 위 현상은 비정상적인 자산가격 상승이 이어졌죠. 그래서 묻지마 투자가 횡행했는데요. 심지어 순자산이 1~2억도 안되는데 4~5억 대출을 받아 주식투자하는 경우도 꽤 있었습니다. 이는 논리적인 비판이 필요없이 그저 말이 안되는 상황이었습니다.

6월29일자 포스팅을 통해 벤처투자시장 분위기가 급격히 냉각됐다는 사실을 전해드린 바 있는데요. (참조 - "투심위 잠깐 STOP".. 혼돈에 빠진 벤처투자시장) 그 연장선상에서 최근 1~2개월간 배드뉴스가 계속해서 나오고 있습니다. 현재 관련 이슈에 휩싸인 회사로 오늘회, 왓챠, 메쉬코리아, 티몬을 들 수 있습니다. 이들의 상황에 대해 간략히 브리핑을 드리자면.. (1) 오늘회는 보유현금 대부분을 소진했습니다. 신선식품 배송서비스 특성상 상당 규모의 선투자가 집행돼야 하고 계속해서 비용소진이 이뤄지는 상황에서 적기에 투자를 받지 못한 탓입니다. 복수 언론보도에 따르면 협력사에게 줘야 할 수십억원 규모의 대금이 미지급된 상태이며 직원 대부분이 퇴사했습니다. 아울러 서비스는 잠정 중단됐습니다. 이에 주요 주주인 하나벤처스가 50억원을 긴급수혈했으나 사태를 수습할 수 없었는데요. 신규 투자자가 들어와야 재기의 발판을 마련할 수 있습니다. 여러 모로 상황이 좋지 않지만 회사측은 서비스 정상화에 최선을 다할 것이라고 밝혔습니다. (2) 왓챠는 오늘회만큼은 아니지만 굉장한 유동성 위기를 겪고 있습니다. 기본적으로 OTT는 굉장한 대규모 자본이 필요한 데다가 넷플릭스, 디즈니, CJ, SK텔레콤, KT 등 국내외 대기업의 시장진입으로 경쟁이 보다 격화된 상황에서 적기에 투자를 받지 못한 탓입니다. 현재 비주력부서 조직원 위주로 희망퇴직을 받았으며 자회사 매각을 추진하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 현 상황이 지속되면 현금이 바닥을 보이게 되는데요. 회사측은 창업자의 경영권 매각을 감수하더라도 투자유치를 성사시킨다는 계획이고요.

2016년 5월19일이었죠. '중소기업창업지원법 일부개정법률안', 이른바 액셀러레이터법이 국회 본회의에서 통과됐습니다. 액셀러레이터(AC)란 개념은 미국 실리콘밸리에서 시작돼 2010년 이후 국내 도입됐는데요. 위 법안에 따라 정식으로 제도권에 편입됐고요. 팁스를 비롯해 각종 민관 공동사업과 소득세-법인세 감면 등 육성정책이 마련됐습니다. 이것은 일종의 기폭제가 돼 굉장한 양적성장을 만들어냈죠. 2022년 8월 기준으로 중기부에 등록된 액셀러레이터 사업자만 380여곳에 이르렀으니까요. 이제는 스타트업 생태계의 근간을 이루는 존재로 자리를 잡았다고 해도 과언이 아닙니다. 그런데 말이죠. 업계에선 여전히 이들이 어떤 활동을 하고 있으며 어떤 역할을 하고 있는지 궁금해하는 분들이 많습니다. 특히 벤처캐피탈(VC)이나 초기투자사와 무엇이 다른지 파악하기 어렵죠. 그래서 아웃스탠딩이 강남에 위치한 카페에서 한국액셀러레이터협회의 신진오 회장님을 만나 이야기를 나눴습니다. 참고로 신 회장님은 아웃스탠딩 모회사인 삼프로TV의 김동환 의장님의 소개로 만났는데요. 삼프로TV 성장과정에서 많은 도움을 줬다고 하네요. 인터뷰는 협회소개에 그치지 않고 액셀러레이터에 대한 심층적인 정보제공과 벤처업계 전반적인 조망을 담는 데 주력했습니다. 1~2시간 정도 대화를 해보니 엄청난 열정과 에너지를 느꼈고요.

2014년 국내에서 처음으로 P2P 대출서비스가 나왔습니다. 물론 이전에도 비슷한 모델은 있었으나 현대적 의미의 P2P 대출서비스는 이때 비로소 나왔다고 봐야 합니다. 국내 젊은 창업자들이 미국 렌딩클럽의 도약을 보고 로컬라이징 및 벤치마킹한 것인데요. 얼마 지나지 않아 100개 넘는 플레이어가 나오는 등 핀테크 분야를 넘어 IT벤처업계 트렌드를 이끄는 사업모델로 자리매김했죠. 하지만 지금 현 시점에서 유의미한 규모확장을 했냐고 물었을 때 아쉽다는 답변이 나올 것 같습니다. 먼저 규모감 있는 매출을 만든 사업자가 극소수에 불과하고요. 이들조차 급격한 사업위축을 겪어야 했습니다. 그리고 많은 사업자가 실적부진과 시장경쟁을 이기지 못해 퇴출되고 말았습니다. 더 나아가 이 과정에서 대규모 모럴해저드 및 부실사태를 일으킴으로써 P2P 대출서비스에 대한 대중의 이미지를 실추시키는 데 일조했죠. 어느샌가 관련 소식도 쏙 들어갔는데요. 그럼에도 불구하고 살아남은 회사들은 계속해서 사업모델을 고도화했으며 규제완화에 대한 필요성을 주장했습니다. 역시 '존버'는 성공의 어머니일까요? 온투법 제정을 통해 회색지대에 있던 P2P 대출서비스가 마침내 제도권에 편입됐습니다. 정부는 이들이 영업현황을 공시하고 감독 및 검사를 받는 조건으로 증권사-사모펀드-여신회사 등 기관의 활동 및 참여를 허락했으며 투자한도도 최대 1억원으로 높여줬죠. 덕분에 선두회사들은 대규모 투자유치에 성공했고요. 재도약의 발판을 마련했습니다.

디앤씨미디어란 회사가 있습니다. 널리 알려진 회사는 아니지만 2017년 상장에 성공했으며 매년 좋은 성과를 보이고 있습니다. 이것은 지난 5년간 실적인데요. 매년 매출이 늘어나고 있으며 상당한 이익을 창출하고 있습니다. 전형적인 우량회사죠. 디앤씨미디어는 웹소설 및 웹툰을 제작해서 네이버시리즈, 카카오페이지, 리디북스 등 온라인 플랫폼에 공급하는 일을 하고 있는데요. 출판사 마케터 출신인 신현호 대표가 창업을 했고요. 2002년부터 2012년까지 개인사업자로 활동하면서 내공을 쌓다가 2012년 법인전환을 통해 기업화에 성공했습니다. 아무래도 창업자는 오랫동안 콘텐츠 기획을 했기 때문인지 여러 흥행작을 내놓았습니다. 특히 메가히트작 '나 혼자만 레벨업'의 경우 유료 콘텐츠임에도 300만명 이상 봤으며 얼마 전에는 NFT를 공개 직후 매진시켰죠. '나 혼자만 레벨업' 외에도 '이 세계의 왕비', '군림천하', '의술의 신', '나와 호랑이님' 등 다양한 웹소설, 웹툰 IP를 보유하고 있습니다. 여기까지 보면 독자님들은 '으흠.. 웹툰 스튜디오 치곤 괜찮네'란 반응을 보이실 텐데요. 중소 웹소설-웹툰플랫폼의 실적과 비교해보면 이것이 굉장한 의미가 있다는 걸 깨닫게 됩니다. 디앤씨미디어의 2021년 실적이 매출 674억원, 영업이익 151억원인데요. 탑코(658억원, 150억원), 미스터블루(614억원, 67억원), 레진코믹스(613억원, 54억원), 문피아(480억원, 50억원), 조아라(161억원, 3억원)보다 많습니다. 웹툰-웹소설플랫폼으로 디앤씨미디어보다 규모가 큰 사업체는 네이버, 카카오, 리디 뿐입니다. 다시 말해 콘텐츠 제작사가 플랫폼보다 돈을 많이 번다는 뜻입니다.

요즘 스타트업씬에서 리디의 존재감이 날이 갈수록 커지고 있다는 게 느껴집니다. 올해 초 싱가포르투자청으로부터 1200억원 투자유치에 성공하며 1조6000억원 기업가치를 기록했는데요. 콘텐츠 스타트업 중에선 처음으로 유니콘 대열에 합류했습니다. 상장사를 포함하더라도 네이버와 카카오를 제외하면 리디보다 큰 회사는 없습니다. 그러자 많은 사람들이 관심을 보였죠. 일각에선 스타트업씬의 대표자로 보기도 합니다. 일례로 중기부 장관이 현장의견 청취를 위해 서울 강남구에 위치한 사무실을 방문했고요. 배기식 리디 대표가 예비 유니콘 특별보증의 국민심사단장으로 선정되기도 했습니다. 이것이 가능한 이유는 리디가 눈부신 실적을 거두고 있으며 미래 성장성 또한 매우 크다는 기대를 한 몸에 받고 있기 때문이겠죠. 그 중심에는 신규서비스이자 글로벌 웹툰플랫폼인 '만타'가 있습니다. 누적 다운로드 500만명을 기록하고 앱마켓 해당 분야 최상위 순위를 기록하는 등 해외시장에서 가시적 성과를 내고 있죠. 이와 관련해 많은 사람들이 궁금해하는 것은 리디는 전자책회사인데 어떻게 웹툰으로 피봇(사업모델 변경)을 할 수 있었냐는 점입니다. 그것도 아주 짧은 시간 안에, 성공적이면서도 효율적으로 말이죠. 제가 봐도 만타의 성공은 콘텐츠업계를 넘어 스타트업씬에서 주목할 만한 신사업 모범사례인데요. 오늘은 여기에 대해 이야기를 풀어볼까 합니다. 널리 알려진 것처럼 리디는 리디북스란 전자책 서비스로 출발했습니다. 2010년 전후로 많은 경쟁자가 있었으나 현재로선 거의 리디만이 살아남은 상태인데요. 창업자가 수백곳의 출판사를 직접 찾아가 공급계약을 따내는 등 피땀 섞인 작업을 통해 독보적인 DB를 확보했고요.

언젠가부터 '데이터는 21세기 원유'라는 말이 업계에서 유행했습니다. 아시다시피 원유는 고대에는 별로 쓰임새가 없었습니다. 약품이나 화장품 제작에 이용되는 정도였죠. 그러다가 산업혁명기 들어 석유로 정제되고 의식주 전반에 이용되면서 그 가치가 급격히 오르기 시작했습니다. 가장 효율적인 열 발생수단으로 자동차, 비행기, 선박, 제철소, 발전소 등 각종 동력기에 활용됐고요. 합성섬유 및 고무, 농약 및 비료, 의류용품, 플라스틱, 샴푸, 완구 등에 원료로 활용됐죠. 심지어 일각에선 일상생활 중 석유가 활용되지 않은 물건은 거의 없다고 이야기할 정도입니다. 21세기엔 데이터가 그 역할을 대신할 전망인데요. 이른바 트랜스포메이션 현상을 겪으며 전 산업은 디지털로 재편될 것이기 때문이죠. 이와 관련해 많은 사람들은 데이터가 디지털 비즈니스의 핵심이라 이야기합니다. 그 자체가 고급정보로서 고객의 행동을 예측 및 통제할 수 있으며 비즈니스 전반을 효율화, 고도화할 수 있거든요. 다만 앞서 데이터를 가리켜 '석유'가 아닌 '원유'라 표현했는데요. 그 이유는 정밀하게 가공되지 않으면 가치가 매우 제한적이거나 오히려 마이너스가 될 수 있기 때문입니다. 그래서 다들 데이터가 돈이 된다고 말은 하지만 실제로는 대부분 데이터로 돈을 벌지 못하고 있죠. 그런데 말이죠.

요즘 카카오는 창사 이래 가장 골치가 아픈 시기라고 해도 과언이 아닌데요. 지금까지 성공방정식이 한계에 봉착했기 때문입니다. 카카오의 성공방정식은 다음과 같이 정리할 수 있습니다. (1) 카카오란 강력한 플랫폼과 브랜드를 기반으로 O2O, 콘텐츠, 핀테크, 모빌리티 등 다양한 신사업에 도전합니다. (2) 대신 속도와 파괴력을 높이기 위해 각 영역별로 뛰어난 고용창업자(인트라프러너)를 배치한 뒤 자율성과 전문성을 극대화하고 (3) 개별 외부 자본조달을 통해 레버리지 효과를 모색합니다. 실제 위 전략은 카카오게임즈가 수조원, 카카오뱅크와 카카오페이가 엄청난 비즈니스 볼륨을 만듦과 동시에 수십조원 규모로 상장에 성공하면서 맞아떨어지는 것처럼 보였습니다. 그리고 연간 매출이 오랜 숙적인 네이버를 뛰어넘는 이변을 연출하기도 했죠! 하지만 얼마 지나지 않아 두 가지 자본시장 이슈가 발생했습니다. 하나는 기업분할 시 기업가치 또한 쪼개질 수 있다는 이른바 '더블카운팅' 이슈입니다. 쉽게 말해 카카오가 다양한 사업을 품고 있다면 여기에 투자가 집중되겠지만 본사는 지주사 역할만 하고 자회사별로 사업을 영위하고 있다면 자연스럽게 투자가 쪼개지는 것입니다. 다른 하나는 주식시장 붕괴입니다. 카카오 자회사들이 상장했을 때 모두가 따상(공모가 2배 형성 후 상한가)을 외쳤던 모습과는 다르게 장기간 침체가 이어지고 있는데요. 특히 기술주가 타격을 받았죠. 여기에 엎친 데 덮친 격으로 두 가지 사회적 이슈가 추가로 발생했습니다.

과거 기자 초년생 시절 인수합병(M&A) 소식을 하나 접했습니다. 컴투스가 수백억원 규모로 게임빌에 인수된다는 소식이었는데요. 홍보팀에게 진짜냐구 물어보니 당혹스러운 목소리로 우리도 오늘 알았다고 하더라고요. 그래서 기사화 대신 제 개인 SNS로 "직원도 모르는 M&A는 문제가 있다, 그리고 모바일게임 1세대의 퇴장은 여러 모로 아쉽다"는 뜻을 밝혔습니다. 이때 이희우 IDG벤처스코리아 전 대표님이 너무 감사하게도 제게 따로 연락을 주셔서 잘못된 시각이란 의견을 주시더라고요. 이는 훌륭한 회수사례로서 더 많은 창업과 도전을 만드는 동시에 회사와 조직원에게도 더 많은 기회를 부여할 수 있다고 말이죠. 그리고 M&A는 비밀계약으로서 현실적으로 직원들에게 오픈하기 어려운 점이 있다고 설명해주셨습니다. 실제 M&A 이후 컴투스는 신작 모바일게임 '서머너즈워'를 흥행시키며 일대 중견 IT회사로 도약을 했고요. 당당히 성공적인 딜로 남게 됐습니다. 아울러 이제는 이희우 대표님의 시각이 스타트업 생태계 표준 및 상식으로 완전히 자리를 잡은 것 같습니다. 그러다가 시간이 지나 저도 창업을 하게 되고 스몰딜이나마 두 번의 M&A 기회를 갖게 됐는데요. 하나는 제가 창업자로서 매각을 했고 다른 하나는 대표이사로서 중개를 했죠. 솔직히 심경은 복잡다단합니다. 새로운 형태의 언론사를 만들어 단기간 굉장한 사회적 변화를 이끌겠다는 목표를 이루지 못했다는 점에서 아쉽습니다. 하지만 좋은 파트너를 만나 생존을 넘어 발전의 기회를 만들었다는 점에선 참 다행이라고 생각합니다. 아웃스탠딩은 여전히 실험을 계속하고 있습니다.

최근 몇 년간 스타트업씬에서 눈에 띄는 변화 중 하나는 대기업의 활발한 참여인데요. 사회적 책임을 다하는 동시에 다양한 방식으로 벤처기업과의 협업을 모색하고 혁신DNA를 흡수하려고 하죠. 예컨대 재계 1위인 삼성전자는 C랩이란 엑셀러레이터를 통해 기술회사의 창의적 아이디어와 사업모델을 발굴하고요. 재계 2위인 현대차그룹은 제로원이란 엑셀러레이터를 통해 자동차업계 기술 트렌드에 대응합니다. 이밖에도 네이버, 카카오, 한화, 신한금융지주, 스마일게이트, 롯데 등이 나름의 방식으로 스타트업씬과의 접점을 만들어나가고 있습니다. 국내 손 꼽히는 대기업인 LG도 최근 몇 년간 관련 활동을 꾸준히 진행하고 있는데요. 얼마 전에는 '슈퍼스타트'란 신규 브랜드 아래 대대적이고 체계적인 육성활동을 벌인다는 뜻을 밝혔습니다. (1) 마곡에 위치한 LG사이언스파크에 사업화 및 협업에 관한 업무공간을 마련하고 (2) 초기단계에 있는 유망 스타트업을 선발해 최대 1억원의 사업자금을 제공하는 한편 (3) 그룹 차원에서 앞으로 3년간 1500억원의 투자금을 집행하는 동시에 (4) 궁극적으로는 300개의 기업을 지원하고 2000개의 일자리를 창출하겠다는 것입니다. 그래서 관련 내용을 아웃스탠딩에도 적극적으로 홍보하고 싶다는 뜻을 보냈는데요. 이에 저희 광고상품을 이용하시라는 권유를 드렸고요. LG와 같은 대기업이 스타트업 육성 및 협업에 나서는 것은 충분히 기사가치가 있다는 판단 아래 기사에 대한 대가를 받지 않고 간섭 또한 받지 않는 조건으로 인터뷰를 진행하게 됐습니다. 그러면 어떤 이야기를 나눴을까, 하나하나 풀어보도록 하겠습니다. "안녕하세요. 아웃스탠딩입니다. 먼저 조직에 대한 소개 부탁드립니다"

요즘 VC업계 분위기는 한껏 냉각된 상태입니다. 개인적으로 친한 몇몇 심사역 및 파트너분들과 이야기를 나눠봤는데요. 거의 공통적으로 투심위 설득과정이 매우 지난해졌고 난이도 또한 무척 높아졌다는 데 일치된 의견을 보이고 있습니다. *투심위 벤처캐피탈에서 핵심관계자가 모여 예비 투자자에 대해 논의를 하고 최종적으로 투자여부를 결정하는 것. 기업가치에 대한 논쟁은 기본이고 사업모델 지속 가능성에 대한 갑론을박이 더욱 치열해졌으며 그나마 기존 포트폴리오 기업에 대한 후속투자는 조금 나은데 신규투자는 매우 어려워졌다고 하네요. 최근 몇 년간 이런 적이 없을 정도로 말이죠. 심지어 하반기는 예외사례를 제외하곤 가급적 투자를 하지 말자는 분위기도 조성되고 있다고 하는데요. '소나기 올 때 몸사리자'는 것입니다. 이같은 분위기는 전통적인 금융사나 대기업을 모회사로 둔 VC일수록 강하게 나타나고 있습니다. 그런데 말이죠. 사실 생각해보면 6개월 전이나 지금이나 스타트업 회사의 사업성과와 IT업황은 바뀐 게 별로 없습니다. 왜 VC업계 스탠스만 급격히 바뀌었을까요. 어렵지 않게 생각할 수 있습니다. 바로 심리적인 문제죠. 좀 더 구체적으로 이야기하자면 주식시장의 붕괴, 회수시장의 붕괴 때문입니다. 대표적으로 코스피지수만 하더라도 2021년 중반 3300에 이르렀으나 불과 1년 만에 2300까지 떨어져 코로나 직전 수치와 동일해졌습니다.

지난 2~3년간 VC업계는 역대 최고의 호황을 누렸다고 해도 과언이 아닌데요. (1) 정부가 스타트업 육성을 목적으로 역대 최고의 벤처투자금을 조성했고 (2) 여기에 사모펀드, 외국계 투자사, 자산가, 대기업이 가세했으며 (3) 코로나 사태에 힘입어 유동성이 폭발적으로 늘었기 때문입니다. 자연스럽게 벤처기업의 기업가치가 천정부지로 오른 가운데 대규모 M&A와 IPO 사례까지 나왔는데요. 이러한 상황에서 국내 VC들은 영리하게 펀드운용을 넘어 자체 자금을 통해 직접 투자에 나섬으로써 더 많은 수익을 창출하고자 했습니다. IFRS 기준상 직접 투자액은 실제 처분을 하지 않더라도 평가차익을 계산해 매출로 집계합니다. 이 모든 것은 주요 VC회사들의 외형성장과 수익증대로 이어졌죠. 그렇다면 지난해 이들의 성적표는 어떨까. 전자공시와 감사보고서를 기반으로 최상위 20개 회사를 선정해 매출순위를 내볼까 하는데요. 하나하나 나열해보겠습니다. 1. 본엔젤스벤처파트너스 매출 5092억원, 영업이익 4448억원 본엔젤스벤처파트너스는 장병규 크래프톤 창업자가 세운 민간자금 기반의 초기투자사입니다. 지난해 그야말로 기록적인 실적을 기록했는데요. 배달의민족의 M&A 결과가 재무제표에 반영된 것으로 추정합니다. 본엔젤벤처파트너스는 회사 초창기 단독으로 투자한 바 있으며 이후에도 지속적으로 라운드에 참여해 유력주주 위치를 유지했습니다.

스타트업의 가장 큰 과제는 '성장'이라 할 수 있는데요. 많은 회사들이 외부에서 자본을 조달한 다음 저마다 다른 방법으로 덩치를 키우는 데 몰입합니다. 만약 과제수행에 성공하면 지속적인 자원유입이 이어져 유니콘기업으로 거듭나기 마련이고요. 반대로 과제수행에 실패하면 장기간 고난의 기간을 겪어야 하죠. 그렇다면 국내 스타트업 중 위 미션을 수행하는 데 있어서 아쉬운 결과를 낸 회사는 어디일까요. 2021년 실적을 토대로 역성장한 20곳을 뽑아봤습니다. 다만 설명하기 앞서 몇 가지 기준을 공유드리고자 합니다. 성장의 기준은 다 다를 것입니다. 실제 회사별로 나름의 최우선 KPI가 있겠죠. 그러나 여기서는.. 가장 객관적이고 본질적인 기준인 매출을 바로미터로 삼고자 하고요. 외부감사를 받을 정도로 어느 정도 규모를 이룬 비상장 스타트업을 선택해 이들의 2020년 매출과 2021년 매출을 비교하겠습니다. 그리고 대기업 자회사라 하더라도 상장계획을 가지고 있거나 독자적인 행보를 보이고 있다면 대상에 포함시키도록 하겠습니다. 또 상장사라 하더라도 초기기업 혹은 혁신기업으로서 행보가 부각된다면 이 또한 대상에 포함시키도록 하겠습니다. 그러면 이들은 대체 어떤 이유로 역성장을 하고 말았을까요. 아마 비즈니스 가치가 충분히 좋음에도 불구하고 이런저런 이유로 나쁜 숫자가 찍혔거나 일시적으로 잠깐 정체상황에 놓였거나 실제 굉장한 위협을 받고 있는 경우가 있을 텐데요. 역성장률 순서대로 배경설명과 함께 하나하나 살펴보도록 하겠습니다!

요즘 스타트업 투자시장의 분위기가 심상치 않습니다. 가장 눈에 띄는 변화는 대형 스타트업에 대한 기업가치 하락 가능성인데요. 지금까지 이들은 높은 성장세를 구현하고 미래 유망성을 인정받아 수백억원, 수천억원의 투자를 받았습니다. 일부는 유니콘(기업가치 1조원)이 됐고 또 일부는 데카콘(기업가치 10조원)이 됐죠. 하지만 이것은 전적으로 스타트업 투자시장이 받쳐줬을 때 가능한 일인데요. 최근 들어 새로운 환경이 조성되고 있습니다. 정부가 코로나 종식에 맞춰 금리인하와 재정 건전화를 추진하면서 유동성이 줄어들기 시작한 것이죠. 특히 IPO(기업공개) 시장은 직격탄을 맞았는데요. 공모주에 청약한다면 무조건 따상(공모가 2배 시초가 후 상한가)이라는 2020~2021년과는 분위기가 확연히 다릅니다. 상장 후 원하는 몸값을 받지 못하거나 수요예측 시 좋은 반응을 얻지 못해 일정을 미루는 사례가 잇달아 나타나고 있고요. 심지어 따상에 성공했던 회사들도 주가부진을 면치 못하고 있죠. 요즘 업계 최대 핫이슈는 마켓컬리의 상장여부인데요. 대규모 적자를 기록하고 있는 상황에서 과감히 상장에 도전을 했으나 성패 여부에 대해선 갑론을박이 치열합니다. 특히 회의론자들은 이미 마켓컬리의 기업가치가 4조원까지 오른 상황에서 이보다 작은 규모로 주식시장에 입성하거나 다음으로 일정을 미룬다면 투심악화로 이어지지 않을까 우려하고 있습니다. 몸값이 천정까지 왔다는 신호로 읽힐 수 있기 때문입니다. 그러면 스타트업 투자는 위축될 수밖에 없습니다.

최근 IT벤처업계를 뜨겁게 달군 이슈가 하나 있습니다. 바로 '테라-루나 폭락사태'입니다. 한 독자님이 댓글로 언급을 해주셨듯이 아웃스탠딩은 프로젝트 초창기 단독 인터뷰를 한 적이 있습니다. (참조 - 요즘 업계에서 가장 핫한 블록체인 프로젝트, 테라!) 당시 인터뷰어였던 저로선 여러 가지 생각이 들더라고요. 그래서 오늘은 이와 관련된 몇 가지 단상을 공유하고자 포스팅을 작성하고자 하는데요. 사실 테라-루나는 고안원리가 상당히 복잡한 데다가 수많은 경제개념이 혼재돼 있어서 깊게 이해하는 분이 많지 않을 것입니다. 고안원리와 몰락배경에 대해 간단하게 설명을 드리겠습니다. 기본적으로 테라는 암호화폐의 한 가지 치명적 한계를 해소하기 위해 만들어졌습니다. 그것은 가치변동이 무척 심하다는 점입니다. 화폐인데 화폐처럼 쓸 수 없는 이유죠. 그래서 운영팀은 고정환율과 유사한 솔루션을 구상했는데요. 테라와 루나라는 2개의 코인을 만든 뒤 테라는 달러와 가치를 고정시켰고 루나는 테라의 가치를 뒷받침토록 했습니다. 만약 테라의 시세가 하락하면 루나를 추가로 발행한 다음 테라의 유통량을 흡수해 가격을 올립니다. 시간이 지나 수요와 공급의 원칙에 따라 테라-달러의 시세가 동일해지죠. 그렇다면 사람들은 왜 루나를 보유해야 할까요.