스타트업 씬에서 보기 드물게 엑시트 이후 창업자와 인수자 간 갈등이 불거졌습니다. 창업자는 추형재 전 부스트랩 대표, 인수자는 마이다스PE인데요. 사안을 이해하기 위해 잠깐 과거로 거슬러 올라가겠습니다. 2022년 마이다스PE는 300억원에 부스트랩의 경영권을 확보한 바 있습니다. 부스트랩은 베라펙트, 루아페, 라비킷, 에르고바디 등 여러 브랜드를 운영하고 있는 D2C 회사인데요. 마이다스PE가 직접 인수한 것은 아니었고요. 기존에 인수했던 온라인 광고대행사 미래아이엔씨의 자회사로 편입시킨 것이죠. 다시 말해 볼트온 전략의 일환이었습니다. *볼트온 볼트를 조여 부품을 붙인다는 뜻으로 기업이 주력 사업과 연관된 동종 및 유사업종의 중소기업을 인수해 경쟁력을 키우는 전략. 추형재 전 대표는 계약에 따라 매각 후에도 회사에 잔류하면서 계속해서 경영을 이어갔는데요. 인수자와 소통이 제대로 이뤄지지 않자 내부에서 지속적으로 문제제기를 했다고 합니다. 하지만 받아들여지지 않자 끝내 공론화에 나섰습니다. 추 전 대표는 본인 SNS와 직접 제작한 웹사이트를 통해 상대 측의 부당함을 적극 알리고 있는데요. 대체 어떤 사연인지 추형재 전 대표와 두 차례 만나 이야기를 나눠봤습니다. 참고로 이번 사건은 추형재 전 대표의 여론전으로 촉발된 만큼 사전에 미리 공정하고 비판적인 시각으로 인터뷰를 진행하겠다는 약속을 받았습니다. 아울러 상대방의 입장도 충분히 반영했습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 추석 연휴가 이제 목전으로 다가왔네요. 1월 1일을 맞이하면서 2026년 한 해를 어떻게 그려갈까를 고민했던 것이 진짜 엊그제처럼 느껴지는데 벌써 2026년의 추석입니다. 이제 추석을 지내고 나면 2026년도 4분기만 남게 되네요. 이 정도 되면 저희처럼 마켓을 보는 사람들은 내년에 대한 고민을 많이 하곤 합니다. 올해도 올해지만 내년에는 어떤 상황이 전개될 것인가... 이게 화두가 된다는 것이죠. 그런데요, 올해 4분기에만도 상당히 많은 이슈가 산적해있습니다. 당장 추석 연휴 때 진행되는 미중 정상회담도 봐야 하구요, 그 다음 주에 이어지는 유로존과 중국의 무역 협상도 현재의 글로벌 불균형하에서는 눈여겨봐야 할 이슈가 됩니다. 그리고 11월에는 중간 선거가 기다리고 있고, 12월에는 G20 정상회의뿐 아니라 미국과 일본의 추가 금리 인상 역시 크게 부각되겠죠. 그러다 보니 내년은 무슨... 올해도 판단하기 힘들다라는 푸념을 늘어놓곤 합니다. 그런데요, 이렇게 이슈가 많을 때에 이 모든 이슈를 함께 고려하면 답이 나오지 않죠. 원 바이 원... 하나하나 깨뜨려가는 것이 결국은 정답이 될 듯합니다. 이런 이슈들은 향후 에세이에서 하나하나 다루어보기로 하구요. 당장 눈앞에 닥쳐온 핫이슈가 바로 금리 인상이죠. 지난 8월 말 한국은행의 2회 연속 금리 인상을 필두로 글로벌 중앙은행들의 금리 인상 행진이 이어지고 있습니다. 9월 2주 차에 유럽중앙은행이 올해 두 번째 금리 인상을 단행했죠. 2.25%였던 기준금리를 2.5%로 인상했죠.

토스가 신선식품 새벽배송 기업 오아시스에 300억원을 전격 투자했는데요. 이와 동시에 토스 이용자들은 오아시스가 판매하는 7000여종의 신선식품을 토스 앱에서 곧바로 구매할 수 있게 됐습니다. 취급 상품군을 신선식품으로까지 전방위적으로 확장하고, 새벽배송을 제공함으로써 토스쇼핑의 성장 속도를 가속화하겠다는 게 토스의 계획입니다. 티몬 인수와 정상화에 약 700억원을 투입했지만 아직까지 뚜렷한 성과를 내지 못 하고 있는 오아시스로서는 물류 인프라 확장 등에 투입할 300억원의 현금을 확보함과 동시에 토스 이용자라는 거대한 잠재 고객군을 일거에 확보할 수 있게 됐고요. 또한 이번 투자로 1조3000억원이라는 기업가치도 공식적으로 인정받게 됐습니다. 이번 토스의 오아시스 투자는 네이버와 컬리의 밀접한 협업 모델을 떠올리게 한다는 게 이커머스 업계의 분석인데요. 네이버 역시 수차례의 투자로 컬리 지분율을 6.2%까지 높였고, 지난해 내놓은 컬리N마트를 통해 신석식품 분야 경쟁력을 끌어올렸기 때문입니다. 다만 이커머스업계 일각에서는 금융앱이라는 토스 앱의 특성상 신선식품으로 카테고리를 확장한다고 하더라도 단기간에 커머스 분야 매출을 크게 올리는 데는 한계가 있을 것으로 바라보고 있습니다. 지금부터는 토스가 오아시스에 투자를 결정한 배경과 이번 협업으로 두 회사가 얻게 되는 이점들, 그리고 이 같은 협업이 온라인 커머스 업계 전반에 미칠 영향 등에 대해서 하나씩 살펴보겠습니다. 1.3조 가치로 300억 투자했습니다 토스(운영사 비바리퍼블리카)는 오아시스에 300억원의 투자를 단행한다고 지난 17일 발표했는데요. 이번 투자에서 평가받은 오아시스의 기업가치는 1조3000억원입니다. 같은 날 오아시스의 모회사인 지어소프트도 투자 유치 사실을 공시했는데요. 이번 투자는 토스가 유상증자를 통해 오아시스 주식 64만7752주를 배정받는 방식으로 이뤄집니다. 지어소프트가 밝힌 이번 투자 유치의 목적은 '전략적 사업제휴를 기반으로 한 사업 협업 추진 및 신규사업 확대'였는데요.

2년 전, 콘텐츠 업계는 이 분야에 크게 베팅했습니다. 바로 숏드라마입니다. 이제는 익숙한 개념이시죠? 한 회가 1~2분 안팎인 짧은 드라마로 2018년 중국에서 처음 등장한 콘텐츠입니다. 한국에서는 2024년 '탑릴스'가 국내 최초 숏드라마 전문 플랫폼으로 포문을 열었고요. 이후 비글루, 쇼타임, 펄스픽 등 다양한 플랫폼이 잇따라 등장했습니다. 이렇게 독립된 플랫폼 외에도 티빙, 왓챠 등 OTT에서도 숏드라마를 자체 생산하고 나섰습니다. 그런데 2년이 지난 지금, 풍경이 꽤 달라졌습니다. 서비스를 종료한 곳도 있고 다른 회사로 매각된 곳도 있죠. 반면, 대규모 투자를 등에 업고 확장을 이어가는 곳도 있습니다. 오늘 기사에서는 불과 2년 사이에 무엇이 이 시장의 운명을 갈랐을지 알아봤습니다. 다운로드 8억5000만건 앱 결제 매출 1조원 먼저 숏드라마의 시장 상황부터 들여다봤습니다. 글로벌 숏드라마 시장은 여전히 빠르게 성장 중입니다. 시장조사업체 센서타워의 조사 결과를 살펴봤는데요. 2026년 1분기 전 세계 숏드라마 앱 다운로드 수가 8억 5000만건을 넘었습니다. 전년 동기보다 140% 늘어난 수치입니다.

제휴사 500곳, 월 이용자 수 2400만명의 광고 회사 "사업을 하다 보면, 정말 이게 맞나? 고민하면서 고독해지는 때가 있어요" "매각을 하는 시점이라면 더 그렇습니다. 엑시트를 한 적이 있는데요" "버즈빌 창업 후에는 생각이 조금 달라졌어요. 만약이 이 회사를 팔아도 또 창업을 할 것 같더라고요" "그렇다면 지금 회사가 충분히 의미 있고, 미션이 큰데, 굳이 매각할 이유가 있을까요?" (이관우 버즈빌 대표) 요즘 금융·커머스·멤버십 앱을 열면 출석체크와 퀴즈, 쇼핑 미션처럼 포인트를 주는 기능을 쉽게 볼 수 있습니다. 앱테크 서비스에 머물던 리워드 광고 (광고를 보면 보상을 주는 광고)가 일상적으로 쓰는 앱 안으로 들어오면서 광고 시장 영향력이 커지고 있는데요. 이 흐름에서 눈에 띄는 회사가 2012년 4월 설립된 버즈빌입니다. 잠금화면 리워드 앱 '허니스크린'으로 B2C 광고를 키웠고요. B2B 영역에서 가파르게 성장했는데요. 잠금화면 밖으로 나와 카카오뱅크와 카카오페이, 케이뱅크 등과 제휴하며 금융·커머스 앱으로 영역을 넓혔습니다. 현재 제휴 매체는 500곳 이상에서 월간 이용자는 약 2400만명에 달하는데요.

과거 잡코리아였던 웍스피어는 유한책임회사로 구체적인 재무정보가 별도로 대외 공개되어 있지 않습니다. 잡코리아는 2012년에 외부 감사 의무가 없는 유한회사로 전환했습니다. 추후 법령이 개정되며 2020년부터 유한회사도 감사보고서를 공시하게 되자, 같은 해 유한책임회사로 전환하였는데요. (참조 - 깜깜이 경영用 '유한책임' 전환…요기요·이베이 이어 구찌·잡코리아까지) 이에 국내에서 가장 유명한 채용 플랫폼과 알바 플랫폼을 운영하고 있음에도 불구하고, 실제 상황을 파악하기 어려웠습니다. 그런데 아웃스탠딩이 피치덱과 함께 만든 스타트업 DB를 통해 잡코리아의 최근 실적을 구체적으로 확인할 수 있었습니다. (참조 - 스타트업 DB 웍스피어 기업 데이터) 잡코리아(현 웍스피어)의 실적은 다년간 정체 상태였습니다. 스타트업 DB에 따르면 잡코리아의 매출은 2022년 2159억원, 2023년 1819억원, 2024년 1742억원, 2025년 1806억원이었습니다. 그리고 영업이익은 2022년 841억원, 2023년 509억원, 2024년 491억원, 2025년 505억원이었습니다. 지속적으로 좋은 실적을 기록하고 있으나, 3년 동안 매출과 영업이익이 제자리걸음을 한 것입니다. 잡코리아는 올해 웍스피어로 사명을 바꾸며 새로운 변화를 선포했는데요. 관련 이유 중 하나로 실적 정체에 따른 내부적인 위기감이 반영되었을 가능성을 배제할 수 없을 것 같습니다. 이에 웍스피어가 정확히 어떤 상황에 놓여 있는지 확인하고자 재무제표 등 각종 데이터를 활용하여, 잡코리아 등 웍스피어의 주요 서비스들을 상세히 살펴보았습니다. 참고로 감사보고서가 나온 것이 아니기 때문에 스타트업 DB에서 확인한 자료가 기업 내부에서 보는 데이터와 다를 수 있습니다. 이에 웍스피어 측에 실적 관련 팩트 확인을 요청했고 '외부에서 확인되는 수치에 대해서 별도의 사실 여부를 확인해드리지 않고 있다'고 말했습니다. 실적 추이에 대해 부인을 하지 않았기에 스타트업 DB 기준 웍스피어 실적을 기반으로 회사를 살펴보았습니다. 1. 웍스피어의 상황 웍스피어의 핵심 서비스는 1998년에 설립된 채용 플랫폼 '잡코리아'와 2004년에 설립된 아르바이트 플랫폼 '알바몬'입니다. 그리고 웍스피어는 채용 관리 솔루션 '나인하이어'를 2024년에, 기업 정보 플랫폼 '잡플래닛'을 2025년에 인수했습니다. 회사 보도자료에 따르면 M&A를 통해 정규직(잡코리아), 아르바이트(알바몬), 기업 평판(잡플래닛), 채용관리 솔루션(나인하이어)에 이르는 채용 생태계를 갖췄다고 합니다.

라이너는 현재 스타트업 씬에서 가장 큰 관심을 받는 회사 중 하나입니다 라이너(Liner)는 AI 기반 검색·리서치 서비스를 운영하는 국내 스타트업인데요. (참조 - 검색 서비스는 구글보다 더 진화할 필요가 있다.. 라이너 인터뷰) 스타트업 씬 사람들을 만나보니 이 회사를 향한 상반된 두 가지 이미지가 있더군요. 일단 뛰어난 기술력을 갖추었고, 글로벌한 구독자를 가지고 있으며, 젊고 뛰어난 인재들이 치열하게 달리는 조직이란 이미지가 있습니다. 반면 뭔가 잘한다는 것 같은데 사실 잘 모르겠다, 매출이 거의 없는 회사 아니냐, 이런 말씀하시는 분들도 있습니다. 이 두 가지 상반된 시선은 모두 근거가 있습니다. 가령 라이너는 해외 유명 VC인 앤드리슨 호로위츠가 선정한 글로벌 인기 AI 순위에서 9위를 차지해 챗GPT, 퍼플렉시티, 캐릭터에이아이 등 유수 서비스와 어깨를 나란히 한 바 있습니다. 반면 기업으로서의 경영실적을 보면 후자의 시선이 틀린 이야기도 아닙니다. 초기 기업이라기엔 업력이 꽤 긴데 기술 기업임을 감안해도 매출 규모가 이게 맞나 싶은 생각이 들 수도 있겠죠. 이런 와중에 2026년 하반기 들어 라이너가 500억원의 투자를 유치했다는 뉴스가 전해졌습니다. (추정 기업가치는 약 3000억원) 뉴스를 보자마자 라이너 측에 인터뷰를 요청했습니다. 까여도 괜찮다는 각오로 인터뷰 요청드렸는데 (최근 사전 질문지 보냈다가 인터뷰가 취소된 사례가 있어서 ㅠㅠ) 라이너 측에선 흔쾌히 승낙해 주셨고요. 이후 업계 종사자분들의 의견을 반영해 질문지를 만들었습니다. 그리하여 진행된 김진우 라이너 대표와의 인터뷰, 지금부터 함께 보시죠. (쪼끔 길어요...)

국세청은 지난 14일 배달의민족(운영사 우아한형제들), 무신사, 에이블리, 풀무원 등 물가 불안을 조장하며 동시에 탈세를 한 것으로 의심되는 41개 업체를 대상으로 대대적인 세무조사에 착수했다고 발표했는데요. 이들 기업이 거짓 세금계산서 수취, 허위 원가 계상 등으로 탈루한 세액이 약 1조원에 달한다는 게 국세청의 공식 발표 내용입니다. 업종별로 살펴보면 배달 플랫폼 1개사(배달의민족) 패션 플랫폼 2개사(무신사, 에이블리) 외식 프랜차이즈 3개사, 가공식품 업체 12개사, 식자재 수입·유통업체 12개사, 계란 생산농가 11개사가 세무조사 대상으로 지목됐죠. 국세청이 발표한 보도자료의 명칭은 <'의식주' 국민 필수 생활비 관련 물가 불안 조장 탈세 혐의자 세무조사>였는데요. 그 명칭에서도 알 수 있듯이 이번 세무조사는 민생 물가 안정을 위해 추진되는 측면이 큽니다. 세무조사 대상 기업들이 담합과 독·과점, 플랫폼으로서의 과도한 수수료 인상과 비용 떠넘기기 등의 불공정 행위로 안 그래도 심해지는 생활 물가 인플레이션에 기름을 끼얹어왔다는 게 정부의 시각이죠. "그동안의 '물가 불안 조장 탈세자 세무조사'를 통해 탈세와 물가 상승 간의 연결고리가 확인된 만큼, 국세청은 민생 물가 안정을 위해 이번 탈세 혐의자 또한 철저히 조사할 방침입니다" (국세청 보도자료) 배민은 거의 실명으로 발표했습니다 그리고 국세청의 발표 자료와 브리핑 내용을 종합적으로 검토하면 이 같은 대대적인 세무조사의 칼끝이 가장 날카롭게 겨누고 있는 주된 타깃은 배달의민족이라는 사실을 명확하게 알 수 있는데요. 국세기본법 등 관련법에 따라 세무조사 대상 기업의 정확한 실명은 공개하지 못 하도록 돼 있습니다. 그건 이번에 발표된 자료에서도 마찬가지였죠. 하지만 보도자료만 읽어서는 어떤 기업인지 특정하기가 쉽지 않은 다른 세무조사 대상 기업들과는 달리 배달의민족에 대해 지칭하는 문단은 누가 읽더라도 배달의민족을 가리킨다는 사실을 곧바로 알 수 있을 정도였습니다. 국세청의 발표 내용을 그대로 옮겨 보겠습니다.

*이 글은 외부 필자인 안희철님의 기고입니다. 요즘 기업들을 만나면 거의 빠지지 않고 등장하는 단어가 바로 AX(AI Transformation), 즉 인공지능 전환이에요. 기업들은 직원들에게 생성형 AI를 사용하게 하고, 사내 문서를 검색하거나 요약하는 AI를 만들고 있어요. 고객 상담을 AI 챗봇으로 바꾸거나 상품 추천과 마케팅에도 AI를 적극적으로 활용하고 있기도 하고요. 최근에는 여기서 한 단계 더 나아가고 있어요. AI가 이메일을 읽고 답장을 작성하는 정도를 넘어 일정을 잡고, 회사의 데이터베이스를 검색하고, 외부 서비스에 접속해서 실제 업무까지 처리하는 AI 에이전트가 등장하고 있어요. 제조업에서는 AI가 로봇, 센서, 기계설비와 연결되어 현실 세계에서 직접 움직이는 Physical AI도 확산되고 있고요. 그러다 보니 기업들은 자연스럽게 이런 질문을 많이 해요. "우리 회사도 AI를 어디까지 도입해야 할까요?" "어떤 AI 모델을 쓰는 게 좋을까요?" "업무의 몇 퍼센트까지 자동화할 수 있을까요?" 그런데 법률가 입장에서는 그보다 먼저 물어야 할 질문이 있어요. 바로 "그 AI에게 무슨 일을 어디까지 어떤 권한을 부여해서 시킬 건가요?"이지요. 왜냐하면 AX는 단순히 ChatGPT나 다른 생성형 AI를 직원들에게 사용하게 하는 것만을 의미하지 않기 때문이에요. 기업의 데이터와 업무 절차를 AI에 맞게 재편하고, AI가 임직원의 판단을 보조하고, 고객에 관한 의사결정에 관여하고, 심지어 외부 시스템에 접속해서 일정한 행동을 수행하게 만드는 과정 전체가 AX라고 보는 것이 더 정확해요. 그리고 이 순간부터 AI의 문제는 기술의 문제가 아니라 권한과 책임의 문제가 되기 시작해요. AI가 틀린 답을 하는 것과 틀린 결정을 하는 것은 전혀 달라요. 예를 하나 들어볼게요.

2.5조원짜리 이혼 재산 분할 약 2조5500억원 규모의 재산분할 판결이 스마일게이트의 지배구조를 건드렸습니다. 서울가정법원은 지난 9월 9일 1심에서 권혁빈 스마일게이트 CVO의 배우자 이모 씨가 낸 이혼 청구를 인용하며 다음과 같이 판결했습니다. "피고(권 CVO)가 원고(이씨)에게 재산분할로 스마일게이트 주식 35% 현물과 현금 650억원을 지급하라" 재판부가 인정한 권 CVO의 순재산은 약 7조3375억원이었습니다. 재산분할 비율은 권 CVO 65%, 이 씨 35%로 정했습니다. 이 씨 측은 공동 창업 기여를 근거로 스마일게이트 지분 50%를 요구해왔는데요. 1심은 권 CVO가 보유한 스마일게이트 주식 가치를 약 7조1049억원으로 평가했습니다. 이 가운데 35%를 현물로 이전하도록 했습니다. 주식 가액은 약 2조4867억원입니다. 현금 650억원도 지급하도록 했습니다. 전체 재산분할 규모가 약 2조5500억원에 달하는데요. 1심 판결이기 때문에 아직 확정 전입니다. 감사보고서상 스마일게이트의 주주는 지금도 개인주주 1인, 지분율 100%입니다. "대주주의 개인사에 대해 특별히 드릴 말씀은 없습니다" "스마일게이트는 종전과 다름없이 본연의 업무를 충실히 수행해 나가겠습니다" (스마일게이트 관계자) 회사 업무가 당장 멈추는 사안은 아니죠. 다만 100% 단독주주 구조가 바뀌면 지금까지와 다른 질문이 생깁니다.

지분 51% 확보? 인수 대금 1000억원? 제2의 실리콘투? 2026년 7월, 국내 사모펀드 운용사 '아크앤파트너스(Ark&Partners)'가 뷰티 플랫폼 화해 운영사 '화해글로벌'을 인수했는데요. 인수 소식이 알려진 뒤 업계에서는 다양한 해석이 나왔습니다. '아크앤파트너스가 기존 최대주주인 KIS정보통신의 지분 51%를 약 1000억원에 인수했다', '화장품 용기 제조사 창신에 이어 화해까지 인수하며 제2의 실리콘투를 만들려는 것이다'와 같은 분석도 뒤따랐죠. 그런데 아크앤파트너스 측의 이야기를 들어보니 시장에 알려진 내용과 실제 사실관계에 차이가 있었습니다. 화해를 통해 그리고 있는 방향도 업계 예상과는 조금 달랐습니다. 아크앤파트너스는 화장품 유통이 아닌 10년 넘게 쌓인 소비자 리뷰와 데이터, 그리고 브랜드와 이용자 사이에 만들어진 신뢰를 강조했습니다. 아크앤파트너스가 화해에서 어떤 가능성을 봤는지, 왜 회사를 인수했고 앞으로 어떤 방향으로 키우려는지 직접 들어봤습니다. 글로벌 뷰티 플랫폼 '화해' 그로스 바이아웃 PE '아크' 먼저 이번 거래의 주체가 된 두 회사를 간단히 살펴봤습니다. 화해글로벌은 뷰티 플랫폼 '화해'를 운영하는 회사입니다. 화해 서비스는 2013년 출시됐고 운영사 버드뷰(현 화해글로벌)는 2014년 이웅 대표가 설립했고요. 이후 2015년에는 NICE그룹 계열사로 편입됐죠. 화해는 화장품 전성분을 분석해 보여주는 서비스로 시작해 이용자 리뷰와 제품 랭킹, 화해 어워드, 커머스 등으로 확장되어 지금의 모습을 갖췄습니다.

*이 글은 외부 협찬을 받은 스폰서십 콘텐츠입니다. 발렌라이프는 지금 뷰티·헬스케어 시장에서 가장 핫한 브랜드 빌더입니다 발렌라이프를 처음 알게 된 건 2024년입니다. 브랜디드 콘텐츠 작업을 하면서 만났는데요. 브랜디드 콘텐츠는 그 특성상 기업의 강점에 최대한 집중할 수밖에 없습니다. 하지만 발렌라이프는 그런 점을 감안해도 좀 유난한(positive) 부분이 있었습니다. 일단 창업 반년 만에 매출 20억원을 달성했으며 2024년 연 매출 40억에 흑자를 냈습니다. 2025년에는 123억원 매출에 영업이익률 두 자릿수를 기록하며 외부 투자 없이 상당히 건강한 실적 흐름을 유지하고 있습니다. 그리고 2026년 상반기에 이미 작년 연 매출을 넘었다고 하는데요. (참조 - 최가희 대표 링크드인) 아니, 뭘로 이렇게 성장한 것인지 궁금해지지 않을 수 없죠. 처음에 발렌라이프는 마케팅 에이전시처럼 보였습니다. 다만 마케팅 에이전시라기엔 차별되고 특별하다고까지 할 만한 부분이 꽤 있었습니다. 에이전시는 보통 수주받은 업무를 '처리'하는 패턴의 업무를 많이 수행하는데요. 발렌라이프는 고객사의 성장을 끌어주기 위해 함께 달리기하는 '페이스메이커' 느낌이었거든요. 고객사가 1을 요구하면 1~4 정도의 답변을 내는 것은 기본이었고요.

*이 글은 외부 필자인 최호섭님의 기고입니다. 애플의 폴더블 스마트폰 아이폰 듀오가 공개됐습니다. 오랫동안 수많은 소문이 오갔던 제품인 만큼 출시 자체는 그렇게 놀랄 소식은 아니었을 겁니다. 하지만 실제 공개된 제품은 챙겨볼 만한 부분들이 꽤 많이 있습니다. 그저 구부러지는 디스플레이를 공급받고, 그 위에 iOS를 씌워서 나오는 제품은 아니라는 이야기입니다. 당연하겠지만 애플도 여느 스마트폰 제조사들처럼 이 디스플레이에 대해 오랫동안 살펴 왔고, 고민해 왔습니다. 그리고 오래 걸리긴 했지만 지금이 하드웨어적으로도, 또 소프트웨어적으로도 아이폰에 접는 디스플레이를 적용할 시기라고 본 것 같습니다. 아이폰 듀오를 통해서 애플이 이 기기를 두고 해 왔던 고민과 기술적인 해석들을 살펴봅시다. 폴더블 디스플레이의 가장 큰 숙제, '어떻게 펼 것인가' 폴더블 스마트폰의 하드웨어적인 핵심은 접히는 힌지에 달려 있습니다. 제품이 공개되자마자 많은 사람들의 관심은 가운데 '주름'에 쏠렸습니다. 품질에 엄격한 애플이 폴더블 디스플레이를 도입했다면 주름을 완전히 없앨 수 있는 단계에 접어든 것 아닌가 하는 기대 때문일 겁니다. 결론적으로 아이폰 듀오 역시 주름은 피할 수 없었습니다. 사실 이 힌지는 구조적으로 주름이 생길 수밖에 없습니다. 폴더블 스마트폰의 힌지 구조는 접히는 과정에서 두 개의 면이 어느 정도 벌어질 수밖에 없습니다.

기술과 SF 콘텐츠는 오랫동안 서로를 참조하며 성장해 왔습니다. 먼저 최신 기술이 SF의 소재가 되는 건 아주 당연한 얘기입니다. 그래야 스토리가 설득력을 갖추게 될 테니까요. 그런데 재밌는 건 반대도 성립한다는 겁니다. SF가 먼저 그려놓은 상상이 나중에 최신 기술의 모티브가 되는 경우가 있죠. 폴더폰과 태블릿이 그랬고 스마트폰의 화상통화가 그랬고 메타버스와 VR플랫폼이 그랬고 전기차와 자율주행차가 그랬습니다. 오늘 이야기할 주제는 영화 <어벤져스: 에이지 오브 울트론>과 밀접하게 관련이 있는데요. 원래 울트론은 주인공 토니 스타크가 만든 AI 기반의 방어 시스템입니다. 그런데 AI가 스스로 판단을 내리면서 "지구를 지켜라"라는 목표를 "지구를 지키기 위해선 인류가 지구의 가장 큰 위협이니 없애야 한다"는 결론으로 비틀어버립니다. 영화가 나온 게 2015년입니다. 이후 10년이란 시간이 흘렀는데요. 지금 실리콘밸리에서 벌어지고 있는 일들을 보면 울트론의 원형이 등장하고 있다고 해도 과언이 아닙니다. AI가 공격 도구로 쓰이는 사건들이 연달아 터지고 있는 것이죠. 물론 이들이 울트론처럼 '인류 멸망'을 선언하며 자아를 각성한 건 아닙니다. 다만 방향성만큼은 정확히 겹칩니다. AI가 인간이 예상하지 못한 방식으로 통제를 벗어남으로써 자칫 흉기가 될 수 있다는 것입니다. 그러면 왜 이런 일이 발생할까요? 최신 프론티어 모델들의 코딩 능력이 이제 인간 최상위 개발자 수준을 넘어섰다는 평가가 잇따르고 있는데요.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 불과 하루이틀 만에 날씨가 화악 서늘해졌네요. 아침에 일어날 때 이불 속에 들어가 있고 싶다는 생각이 살짝 들 정도였습니다. 계절의 변화라는 것이 참 신기합니다. 이제 조만간 낙엽을 볼 수 있겠죠. 아침에 나갈 때는 살짝 춥다가도 낮에는 더운... 전형적인 가을 날씨입니다. 살짝 추워진 건 사실입니다만 그래도 가을이라는 계절이 주는 행복감은 최고죠. 아무쪼록 감기 조심하시고 올 가을에는 여행도 다니시면서 힐링의 시간도 많이 가져보시길 권해 봅니다. 글로벌 금융 시장의 핫이슈는 미국의 국채 금리 상승입니다. 미국 국채 금리뿐 아니라 독일, 일본, 한국을 비롯한 글로벌 주요 국가들의 금리가 고공 비행을 하고 있죠. 중동 사태로 인한 물가 상승 우려뿐 아니라 재정 적자 지속에 대한 두려움, 빅테크들의 설비 투자가 큰 폭 증가하면서 나타나는 자금의 부족 등이 금리를 끌어올리는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 금리가 오르면 금융 시장이 긴장하곤 하죠. 무위험으로 높은 이자를 주는데 굳이 주식 투자를 할 이유가 없을 겁니다. 그래서인지 최근에는 어느 정도로 금리가 오르면 금융 시장이 충격을 받을 것 같은지를 묻는 질문을 자주 받곤 합니다.

*이 글은 외부 필자인 최철용님의 기고입니다. "저도 모든 기능을 즉시 구현하고 싶지만 다른 업무도 많습니다. 시간이 부족해서 야근도 하고 집에서도 일합니다. '왜 바로 안 하냐'라고 하시는데, 그러면 저는 제 업무 제쳐두고 밤 새워서 몇 날 며칠 동안 AI만 붙잡고 있어야 합니까? 시간을 좀 주시면 좋겠습니다." "AI 활용 능력으로 그 사람의 업무를 잘한다 못한다 평가하지 않았으면 좋겠습니다." "제 업무에는 AI를 통해 자동화할 수 있는 게 제한적입니다. AI 외에 다른 실무 노하우를 더 쌓을 수 있게 해 주세요." 눈 떠보니 말도 안 통하고 길도 알 수 없는 낯선 숲속에 서 있는 기분입니다. 40여 명의 우리 멤버들 모두 당황스러워합니다. 불빛 하나 없이 온 사방이 깜깜한 이곳에서 어디로 발걸음을 떼어야 할까요? 이 자리에 있으면 위험하다는 직감을 믿고 어쨌든 앞으로 전진해 나갑니다. 동의하지 않는 일부 멤버들을 억지로 재촉해 가면서요. 사실 저조차 이 길이 올바른지 알 수 없습니다. 내비게이션도, GPS도, 나침반도, 지도도 없습니다. 유일하게 아는 건 이대로 멈추면 위험하다는 것뿐입니다. 얼마 전 상반기 다면평가를 했어요. 지난해부터 한 달에 한 번씩 하는 지식 나눔 시간의 주제를 'AI' 관련으로 한정했더니, 이번 다면평가 때 몇 개의 불만 피드백이 저에게 전해졌어요. 물론 어느 회사보다 빠르게 AI에 적응할 수 있게 리딩해 줘서 고맙다는 피드백도 있었죠. AX 전환에 너무 많은 시간을 뺏기고 있으며, AX 전환 속도가 적응하기 힘들 정도로 빠르고, AI 활용 능력에 과도한 가점을 준다는 게 주된 불만이었어요.

미용의료 정보 플랫폼 강남언니(운영사 힐링페이퍼)가 창사 이래 가장 큰 위기에 직면했는데요. 고객 약 22만명의 개인정보가 대량으로 유출됐기 때문입니다. 이름, 연락처 등 기본적인 인적정보뿐만 아니라 상담 과정에서 등록한 얼굴과 신체 사진, 상담 내용, 실제 시술 내역, 결제금액·수단 등 매우 민감한 수준의 의료 관련 정보들도 대거 유출됐습니다. 이에 따라 여러 법무법인들에서 동시다발적으로 피해자 집단·단체소송도 추진하고 있고요. 강남언니는 최근 수년간의 빠른 성장세를 바탕으로 물밑에서 상장 준비 작업을 진행하고 있었는데요. 이번 유출 사건으로 고객들의 신뢰를 잃게 되고, 상장 심사 과정에서의 리스크가 추가되면서 상장 가도에도 먹구름이 끼게 됐다는 분석도 나오고 있습니다. <아웃스탠딩>이 취재 과정에서 의견을 구한 의료 플랫폼 관계자들은 이번 사태에 대해 "매우 심각한 수준의 유출 사건이 발생했다"고 입을 모았는데요. "AI의 발달로 인해 날이 갈수록 교묘해지는 해킹 시도에 맞서 민감한 의료 관련 고객정보를 지키는 일이 점점 더 어려워지고 있다는 사실을 잘 보여주는 사건"이라는 게 업계 관계자들의 설명입니다. 강남언니를 덮친 이번 개인정보 유출 사건의 구체적인 정황과, 유출된 정보의 세부적인 내용, 이번 유출 사건이 강남언니의 비즈니스와 IPO(증시 상장), 더 나아가 의료 플랫폼 업계 전반에 미칠 악영향에 대해서 다뤄봤습니다. 고객 22만명의 민감한 정보 유출됐습니다 강남언니의 운영사 힐링페이퍼는 지난 4, 5일 이틀에 걸쳐 자사 시스템에 대한 비정상적인 API(응용프로그램 프로그래밍 인터페이스) 접근이 이뤄졌으며, 이로 인해 고객 21만9665명의 개인정보가 유출됐다고 지난 7일 발표했는데요. 피해는 한국 이용자들에게만 국한되지 않았습니다. 국적별로 한국 약 16만명, 일본 약 4만8000명, 대만 4218명, 태국 1591명, 중국 481명, 영어권 및 기타국가 5308명에 달하는 고객들의 정보가 유출됐죠. 지난 4일 처음으로 이상 징후를 포착한 강남언니는 4, 5일에 걸쳐 시스템 전반에 대한 긴급 보안 조치를 단행한 뒤 6일에는 한국인터넷진흥원(KISA)에 침해사고 신고를 했고, 이후 관할 경찰서에 사이버 범죄 수사를 의뢰했습니다. 의료 플랫폼 업계와 법조계에서는 이번에 유출된 정보가 통상적인 개인정보 유출 사건의 수준을 훨씬 뛰어넘는다고 지적하고 있는데요.

4년 동안 멈춰버린 시장 4년 전 조각투자 시장이 갑자기 멈춰 섰습니다. 많은 사람은 이 시장이 끝났다고 봤습니다. 당시 시장에 있던 스타트업들은 순식간에 폐업 위기로 몰렸습니다. 기존 사업도 그대로 이어갈 수 없었습니다. 금융당국이 조각투자 상품을 증권으로 판단하면서부터인데요. 투자자를 보호하기 위한 취지였습니다. 하지만 스타트업 입장에서는 사업의 규칙이 하루아침에 달라진 것과 같았습니다. 기존 상품을 처음부터 다시 설계해야 했죠. 게다가 세부 기준이 몇 년에 걸쳐 바뀌었습니다. 사업자들은 새 기준이 나올 때마다 상품과 회사 구조를 다시 손봐야 했습니다. 게다가 거래할 플랫폼도 문제가 생겼고요. 점점 투자자들의 관심도 줄었는데요. 그 사이 실적은 점점 나빠졌죠. 펀블은 결국 파산했고, 카사는 기존 플랫폼 운영을 종료했습니다. 뮤직카우와 열매컴퍼니, 스탁키퍼, 바이셀스탠다드, 루센트블록 등은 시장에 겨우 남았습니다. 4년을 버틴 회사들은 그 시간을 기다리기만 하지는 않았습니다. 각자 나름의 방식으로 스스로를 구제했는데요. 그리고 2026년, 멈췄던 시장이 다시 움직이고 있습니다. 관련 법이 통과됐고요. 2027년 2월 시행을 앞두고 새 장외거래시장 (토큰증권 거래소)도 준비되고 있는데요. 다시 열리는 시장은 4년 전 그 시장과 같지 않습니다. 이 시장의 스타트업들이 지난 4년 동안 무엇을 잃고 무엇을 만들었는지 살펴보겠습니다. 잘나가던 조각투자는 왜 멈췄을까 시장을 멈춰 세운 것은 투자자의 관심 부족이 아니었습니다.

아파트 앱이 빠르게 성장하고 있습니다. 아파트 앱은 민원처리, 설문조사, 관리비 고지 등 아파트 단지의 관리 업무들을 효율화하고 동시에 입주민의 편의를 높여주는 플랫폼을 의미합니다. 국내 대표 아파트 앱은 아파트너, 아파트아이, 해피파킹, 바이비, 노크타운, 아파트스토리라고 할 수 있는데요. 모바일인덱스 데이터에 따르면 주요 아파트 앱 통합 MAU는 2023년 3월 163만명에서 가장 최근 시점인 2026년 8월 492만명으로 3년여 만에 3배 성장했습니다. 개별적으로 앱을 봐도 상승 추세가 확실하게 보였습니다. 조사 대상 앱 전반에서 성장세가 확인되었죠. 그중에서도 아파트너, 아파트아이가 1, 2위를 다투며 상위권에 위치했고 노크타운이 뒤를 이었습니다. 아파트너는 2023년 3월 대비 2026년 8월에 MAU가 122% 성장했습니다. 아파트아이는 동일 기간에 210% 증가했죠. 노크타운은 2023년 9월부터 모바일인덱스에 데이터가 잡히기 시작했습니다. 이에 2025년 3월과 2026년 8월을 비교하면 MAU가 253% 성장했습니다. 나머지 앱의 2023년 3월과 2026년 8월 MAU 데이터를 비교해 보면 아파트스토리는 127%, 바이비는 243%, 해피파킹은 229% 증가했죠. 시장 플레이어의 MAU가 전부 성장하는 것을 볼 때, 아파트 앱 생태계에 변화가 왔다고 볼 수 있습니다. 이에 관련 내용을 아파트 앱 핵심 플레이어들에게 문의하였고, 그중 아파트너로부터 상세한 내용을 들을 수 있었습니다. 따라서 이번 기사에서는 아파트너와의 문답 형식으로 아파트 앱이 과거에는 성장하지 못한 이유, 최근 들어 전반적으로 성장하는 이유, 향후 시장의 성장 가능성 및 사업상의 고민 등에 대해 살펴보았습니다. 1. 아파트의 디지털 전환이 늦어진 이유 Q. 데이터를 보니, 최근 아파트 앱들의 MAU가 전부 성장하는 추세입니다. 아파트의 디지털 전환이 본격화되고 있다고 볼 수 있는데요. 그런데, DX 흐름은 스마트폰이 등장하며 2010년대부터 시작되었는데 아파트는 상대적으로 시기가 늦은 것으로 보입니다. 그 이유가 무엇인가요?

*이 글은 외부 필자인 이복연님의 기고입니다. 이번 글에서는 평소 이야기하던 스타트업이 아닌, 한국 경제를 이끌어가는 대기업의 시선에서 성장의 이야기를 해보려고 합니다. 대기업의 신사업 과제를 함께 고민하는 일을 하다 보니 반복해서 듣게 되는 질문이 하나 있습니다. "우리 회사가 가지고 있는 기술과 자원 가운데 새로운 사업으로 만들 수 있는 것은 무엇인가?" 기업 입장에서는 너무나 자연스러운 질문입니다. 오랫동안 R&D에 투자하면서 확보한 기술이 있고, 특허와 생산설비가 있습니다. 기존 고객과 공급망도 있습니다. 어떤 기업은 내부에서 사용하기 위해 만든 소프트웨어와 데이터까지 가지고 있습니다. 이런 자산을 기존 사업에만 사용하지 않고 새로운 시장에 적용하면 훌륭한 신사업이 될 수 있습니다. 실제로 제가 만난 많은 대기업들이 '내부 보유 기술과 자원의 사업화'를 신성장동력 발굴의 중요한 전략으로 삼고 있었습니다. 신사업 아이디어를 찾는다고 하지만 출발점은 대부분 회사 안에 있습니다. "우리는 어떤 기술을 가지고 있는가. 연구소가 무엇을 잘하는가. 우리 공장에서 무엇을 만들 수 있는가. 어떤 특허를 가지고 있는가. 기존 고객에게 무엇을 더 팔 수 있는가?" 그리고 이렇게 내부 자원과 새로운 사업을 연결하는 것을 흔히 '시너지'라고 부릅니다. 틀린 접근은 아닙니다. 오히려 한국 대기업이 굉장히 잘해온 성장 방식입니다. 한국 기업이 가장 잘하는 무기 'Build' SK하이닉스를 부활시킨 HBM은 AI 열풍이 시작된 뒤 갑자기 만들어낸 기술이 아닙니다. 15년이 넘는 긴 시간 동안 내부에서 기술을 축적했고, 생성형 AI와 데이터센터라는 거대한 시장이 열리면서 그동안 쌓아놓은 기술과 생산역량의 가치가 폭발했습니다.

*이 글은 외부 필자인 김도영 님의 기고입니다. * 이 글의 '나'는 여러 조직에서 반복되는 장면을 재구성한 가상의 인물입니다. 오늘, 팀장에게 퇴사하겠다고 말했습니다. 팀장은 이유를 물었습니다. 저는 새로운 일을 해보고 싶다고 말했습니다. 다른 환경에서 일해보고 싶다는 이야기도 했습니다. 틀린 말은 아니었습니다. 다만 그것이 전부는 아니었습니다. 저는 회사에서 인정받는 편이었습니다. 평가도 꾸준히 좋았고, 중요한 일을 맡길 사람을 정할 때면 제 이름이 자주 나왔습니다. 처우에 큰 불만이 있었던 것도 아닙니다. 사실 저도 그 자리에서 퇴사의 이유를 제대로 설명하지 못했습니다. 한 가지 이유만은 아니었기 때문입니다. 면담을 마치고 지난 몇 년을 돌아봤습니다. 그동안 일은 계속 잘 풀렸습니다. 적어도 겉으로는 그랬습니다. 처음에는 인정이라고 생각했습니다 처음에는 중요한 일이 제게 오는 것이 좋았습니다. "이건 OO님이 맡는 게 제일 확실하겠네요." 그 말이 싫지 않았습니다. 내가 일을 잘하고 있다는 뜻이었고, 회사가 나를 믿고 있다는 뜻이라고 생각했습니다. 처음 맡은 프로젝트에서 좋은 결과를 냈습니다.

5원짜리 싸움 네이버가 토스를 고소했습니다. 발단은 이용자가 받는 5원짜리 포인트인데요. 2000만명이 사용하는 토스 앱 속 '혜택' 탭에 들어가면 '출석 체크 미션'이 있습니다. 여러 미션 중 네이버에서 특정 상품이나 가게를 검색하고 정보를 찾아 답을 입력하면 포인트를 주는 서비스가 있습니다. 특정 상품 페이지에 들어가 '#아웃스탠딩'과 같은 태그를 확인하거나, 음식점의 메뉴 가격과 지도 앱의 '길찾기'를 이용해 이동 거리를 찾은 후 토스로 돌아와 정답을 입력하는 방식입니다. 이용자는 짧은 시간을 쓰고 소액의 보상을 받습니다. 광고주는 상품이나 가게를 알리고요. 토스는 광고비를 받는 건데요. 이를 위한 검색은 네이버에서 일어납니다. 토스는 '네이버'에 다녀오라고 직접 안내하죠. 네이버는 이러한 특정 검색과 페이지 방문이 자사 검색 데이터와 노출 순서에 악영향을 준다고 판단하고 있습니다. 이에 2026년 2월, 토스 운영사 '비바리퍼블리카'를 상대로 업무방해와 정보통신망법 위반 혐의로 경찰에 수사를 요청했는데요. 이와 관련해 네이버와 토스 측은 말을 아꼈습니다. "수사 중인 사안이라 답변드릴 수 없습니다" (토스 관계자) 검색이나 방문을 유도하고 몇 원을 보상하는 광고는 토스만 해온 방식이 아닙니다. 네이버 역시 자사 서비스에서 비슷한 광고 상품을 운영하고 있죠. 여기까지만 보면, 이들이 왜 충돌하는지 제대로 이해하기 어려운데요.

투자를 유치하며 사업을 키워온 스타트업의 주요 목표는 기업공개라고 할 수 있습니다. 수없이 많은 스타트업이 소리소문 없이 사라지는 상황에서, 상장 예비심사 청구를 한 것 자체가 어쩌면 성공의 증표라고 볼 수 있는데요. 이에 2026년 기준 상장을 준비하고 있는 주요 스타트업에 대해 살펴보았습니다. 데이터는 스타트업 DB 기준 IPO 예비심사 코너에서 확인했습니다. (참조 - 스타트업 DB IPO 예비심사 관련 페이지) 2026년 1월부터 8월까지 예비심사를 청구한 기업들이 90여곳이 넘었는데요. 모든 기업을 하나하나 말씀드리는 것보다는 스타트업을 중심으로 말씀드리고자, 몇가지 기준을 두고 기업들을 선정하였습니다. 이에 90여개의 기업중에서 - 2010년 이전에 설립, - 대기업·계열사나 상장사의 자회사, - 기업인수목적회사인 스팩 회사, - 전통 제조 및 소부장 성격 기업, - 이미 상장한 기업, - 상장을 중간에 철회한 기업, - 스팩소멸합병 방식 상장 기업들을 제외했습니다. 제외된 기업들에 대한 자세한 정보는 스타트업 DB에서 확인할 수 있으니 참고 부탁드립니다. (참조 - 스타트업 DB 페이지) 해당 기준을 통과한 기업 중에서 사업 영역이나 비즈니스 모델 상 소개해드릴 만한 기업을 관심도를 고려하여 17곳 선정하였으며, 4가지 유형으로 나누었습니다. 모빌리티 관련 회사가 3곳, 인공지능 관련 회사가 6곳, 로봇, 항공, 방산 관련 회사가 4곳, 나머지 기타로 분류된 회사가 4곳이었습니다. 상장을 준비 중인 17개의 기업들의 상황에 대해서 하나하나 말씀드리겠습니다. 1. 모빌리티 (1) 에버온 (참조 - 에비온 기업 데이터 확인하기) 에버온은 전기차 충전 인프라 설치 및 운영 기업입니다. 스타트업 DB에 따르면 에버온의 매출은 2024년 466억원에서 2025년 652억원으로 39.7% 성장했습니다. 영업이익은 2024년 -62억원에서 2025년 54억원으로 흑자 전환했습니다. 실적 개선의 이유를 확인하고자 감사보고서를 살펴보았는데요. 감사보고서에 따르면 에버온은 충전소운영, 충전소구축, 서비스로 매출 유형이 구성됩니다. 그 중에서 충전소운영 매출이 448억원에서 647억원으로 성장하며 2025년 매출 상승을 이끌었습니다. 매출이 증가하는 와중에 판매비와 관리비는 2024년과 2025년에 동일한 수준을 유지하며 매출 상승이 영업이익 흑자로 이어질 수 있었습니다. 이모션플레이스에 따르면 에버온은 완속 전기차 충전 운영 대수에서 전체 2위를 차지하며 높은 시장 점유율을 보이고 있습니다. (참조 - 에버온, 완속충전기 5만대 수주·4.7만대 설치…전기차 시장 선도) (2) 바이다

2021년 57억원이던 매출은 2022년 112억원, 2025년 609억원으로 커졌습니다. 4년 만에 매출이 10배 넘게 늘어난 겁니다. 연평균 성장률로 따지면 약 81%에 달합니다. 5년 안에 문을 닫는 헬스장이 약 82%에 달하는 시장에서 빠르게 몸집을 키운 피트니스 회사입니다. 바로 서플라이스입니다. 서플라이스는 대표적으로 헬스장 브랜드 '짐박스'를 운영합니다. 여기에 피트니스 용품과 운동기구, 회원 관리 소프트웨어 개발, 다이어트 식단 브랜드 '프레퍼스', 점포 개발 및 설계, 시공까지 사업 영역을 넓혀왔습니다. 이런 구조를 바탕으로 서플라이스는 몇 년 만에 매출 600억원대로 성장했습니다. 이런 빠른 성장을 위해서는 투자금을 끌어오는 경우가 많은데요. 서플라이스는 몸집을 키우는 동안 한 번도 외부 기관 투자를 받지 않았습니다. 보통의 스타트업 성장과 다른 방식으로 성장한 것이죠. 과연 서플라이스는 어떻게 투자금 없이 여기까지 커질 수 있었을까요? 그리고 지금까지의 성장 방식은 계속 통할 수 있을지 서플라이스를 살펴봤습니다. 운동용 물통 → 헬스장 → 식단 먼저 서플라이스는 누가, 어떻게 시작했는지 짚어봤습니다.

최근 컬리의 반기 실적이 나왔죠. 결론부터 말하면 상당한 호실적입니다. 2026년 반기 연결 매출액은 1조 4804억원으로, 전년 동기 1조 1594억원 대비 약 27.68% 성장했습니다. 2026년 반기 영업이익은 516억원으로 전년 동기 31억원 대비 무려 16배 증가했습니다. 이에 따라 2026년도 반기에는 457억원의 순이익을 달성하며 흑자전환에 성공했습니다 (전년 동기에는 71억원의 순손실) 그림으로 보면 이렇습니다. 상당히 오랜 기간 업계에서는 컬리가 언제 흑자를 내는지가 큰 관심사였습니다. 아래 표를 보시면 그 이유를 알 수 있습니다. 컬리의 지난 2015년부터 2024년까지의 연 실적을 보면 매출이 폭발적으로 증가하는 동시에 수천억의 적자를 내왔죠. 언제 흑자를 낼 것인가? 아니 그게 가능하긴 한가? 라는 질문이 언제나 따라붙었던 이유입니다. 2025년 연간 영업이익 기준으로 흑자전환하고 2026년 반기 실적에 이르기까지 컬리는 마침내 10년 내내 따라붙었던 질문에 대한 답을 결과로 증명했는데요. (참조 - 마침내 흑자 달성한 컬리.. 김슬아 대표가 주총에서 밝힌 넥스트스텝) 이제는 컬리에 다른 질문을 던져야 할 시간이 온 것 같습니다 아마도 지금 가장 많이 나오는 질문은 이거겠죠. 컬리는 언제 다시 상장을 추진할 것인가? (컬리는 2023년 상장 추진을 철회한 바 있습니다) (참조 - 컬리 상장 철회에 뒤따르는 질문 7가지) 그러나 저 질문 하나로 퉁치기는 너무 아깝지 않습니까?

제가 스타트업씬에서 처음으로 연대보증이라는 개념을 접한 건 2013~2014년 무렵이었습니다. 당시 오지큐(OGQ) 초창기 팀을 인터뷰할 기회가 있었는데요. 회사는 지금과는 사정이 많이 달랐습니다. 대표는 카이스트 출신의 개발자였던 김무궁 씨였고요. 투자자 겸 대주주로서 신철호 씨가 회사에 관여하고 있었습니다. 직함은 이사회 의장이었죠. 신철호 씨는 그전에 포스닥이라는 유명 벤처기업을 창업한 이력이 있었습니다. 주 활동 기간은 1990년대 말부터 2000년대 중반이었습니다. 그에게 해당 기간 어떤 활동을 했는지 물어봤습니다. 포스닥은 유권자가 정치인의 신뢰도를 마치 주식 투자하듯이 평가하는 서비스였는데요. 독창적이고 훌륭한 아이디어였지만 그 자체로는 수익을 내지 못했습니다. 그래서 SI를 해야 했습니다. 주로 전자정부 구축 작업을 했다고 합니다. 하지만 사업의 수익성이 애초에 약한 데다가 직원 횡령 사건까지 터지면서 회사는 순식간에 무너지게 됐습니다. 문제는 외주 계약 대부분에 연대보증이 걸렸다는 것! 신철호 대표는 회사의 채무를 고스란히 개인이 떠안아야 했습니다. 당시 그의 심정을 나타내는 한마디가 지금도 기억에 남습니다. "그때 제 소원은 제발 하루라도 대표이사의 명함을 뗐으면 좋겠다, 대표이사로서의 역할을 수행하지 않았으면 좋겠다는 것이었습니다."

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 아침저녁으로는 선선한 바람이 붑니다. 옷을 얇게 입고 걷다 보면 살짝 춥다는 생각까지 드네요. 참 신기한 것 같습니다. 올여름 무더위가 끝나지 않을 것이라 생각했는데 순식간에 그 더위의 기세가 꺾이게 되네요. 계절의 순환이라고 하죠. 금융 시장이나 경기도 비슷한 듯합니다. 경기가 좋을 때, 금융 시장이 좋을 때도 있지만 그렇지 않은 순간들도 찾아오곤 합니다. 특히 올해는 그런 변화를 많이 겪었죠. 주식 시장의 거대한 상승과 큰 폭의 하락을, 그리고 환율의 급등과 급락을, 마지막으로 금리의 급등까지 겪고 있습니다. 대부분 주식 시장에 대한 관심이 크시지만 최근에는 환율에 대해 의문을 표하시는 분들도 많죠. 오늘은 환율에 대한 말씀을 드려보겠습니다. 계속해서 오를 것 같던 환율이 큰 폭으로 하락했죠. 7월 초를 기점으로 환율이 큰 폭 하락하면서 거의 고점 대비 200원 이상 하락하는 모습을 보였습니다. 환율 하락폭만 보면 거의 10% 이상의 낙폭이죠. 영원히 오를 것 같던 환율이 이렇게 빠르게 내리꽂히니 정신이 없다는 생각이 드실 겁니다. 환율의 하락을 설명할 때 가장 많이 나오는 얘기는 바로 수급이죠. SK하이닉스의 ADR 발행. 이게 250억 달러가 넘는 수준입니다. 이 정도의 달러 자금이 한국으로 들어와서 환전되어 풀리는 것이죠.

의료법과 약사법에 따라 국내에서는 환자를 병의원, 약국에 소개해 주고 그 대가를 받는 일이 엄격하게 금지돼 있는데요. 그렇기에 닥터나우, 나만의닥터 같은 비대면 진료 플랫폼들은 중개 수수료 매출을 애초에 기대할 수 없죠. 서비스 이용자들이 아무리 많더라도 말이죠. 그렇기에 국내 비대면 진료 플랫폼들은 처음부터 수수료 매출이 아닌 다른 매출원을 개척했어야만 했는데요. 대표적인 비즈니스로는 광고 비즈니스와 의약품 도매업을 들 수 있습니다. 그리고 지난 8월 20일에는 이 두 가지 비즈니스 모두에 심대하고 결정적인 영향을 미칠 만한 내용들이 같은 날 동시에 발표됐는데요. 우선 국회에서 일명 '닥터나우 방지법'이라고 불리는 약사법 개정안이 통과됨에 따라 비대면 진료 플랫폼 사업자가 의약품 도매상을 설립해 운영하는 일이 전면 금지됐습니다. 1년간의 유예기간이 끝나면 전격 시행되죠. 그리고 같은 날 보건복지부에서는 그동안 장애인, 장기요양수급자 등 의료취약계층에게만 예외적으로 허용되던 비대면 진료 후 약 배송을 모든 비대면 진료 환자들을 대상으로 전면 확대하는 방안을 본격적으로 추진하겠다는 방침을 밝혔습니다. 얼핏 보면 호재와 악재가 동시에 발생한 것처럼 보이는데요. 일단 의약품 도매상 금지는 당연히 악재일 수밖에 없죠. 이에 반해 약 배송 전면 허용은 비대면 진료의 편의성을 크게 높임으로써 이용자를 급증시킬 수 있는 대형 호재로 보이는데요. 하지만 비대면 진료 플랫폼 기업들은 약 배송 전면 허용 추진 방침이 나왔더라도 마냥 기뻐할 수만은 없는 상황이라고 설명합니다. 약 배송 자체는 모든 비대면 진료 환자들을 대상으로 이뤄지더라도, 비대면 진료를 이용할 수 있는 환자들의 범주를 크게 좁히거나, 초진(첫 번째 진료) 이용자들이 처방받을 수 있는 약품의 유형과 처방일수를 크게 줄이는 방식으로 하위 법령 개정이 이뤄질 가능성이 높다는 우려 때문입니다. 겉으로 보기에는 '하나를 잃고, 하나를 얻은 상황'처럼 보이지만 그 사정을 보다 깊숙이 들여다보면 비대면 진료 플랫폼들이 '사면초가'에 시달리게 되는 상황으로 몰리고 있는 것으로도 볼 수 있죠.

유니콘 기업을 뜯어봤습니다 유니콘 기업 9곳의 상반기 실적을 뜯어봤습니다. 한때 기업가치 1조원을 넘기면 얼마나 빨리 이용자와 거래액을 키웠는지가 먼저 주목받았는데요. 2021~2022년 투자 호황기에는 적자를 감수하며 시장을 선점하는 전략도 기업가치를 설명하는 근거가 됐습니다. 지금은 분위기가 달라졌는데요. 기업가치를 보는 관점이 변했죠. 유니콘이라는 이름보다 그 몸값을 실적으로 설명하는 것이 중요해진 시기인데요. 이번 기사에서는 기업가치 1조원을 넘긴 비상장사 가운데, 2026년 상반기 반기보고서를 낸 9곳을 골랐습니다. 비바리퍼블리카와 당근마켓, 컬리와 무신사, 오아시스, 야놀자와 아이지에이웍스, 두나무와 빗썸입니다. 9곳 가운데 8곳은 상반기 영업흑자를 냈는데요. 2025년 같은 기간과 겹쳐 보면 회사마다 변화의 양상은 꽤 달랐습니다. 토스와 당근은 새 서비스가 실제 매출로 이어졌는지, 컬리, 무신사, 오아시스는 상장을 준비하는 과정에서 수익성이 어떻게 바뀌었는지 살폈습니다. 야놀자와 아이지에이웍스는 사업 재편 뒤 어떤 부문이 실적을 좌우했는지, 두나무와 빗썸은 가상자산 거래 둔화가 수수료와 이익에 어떤 영향을 줬는지 비교했습니다. 달라진 숫자를 따라가면 유니콘을 보는 시장의 기준이 어디로 옮겨가고 있는지도 함께 보일 겁니다. 이용자를 모은 뒤, 수익원은 어디까지 넓어졌나 플랫폼은 이용자가 많다고 곧바로 매출이 생기지는 않죠. 광고와 금융상품, 결제와 중개를 붙여야 이용자 수가 매출로 이어지는데요.

한때 코딩 교육 스타트업으로 유명했던 '엘리스그룹'이 기업 공개를 앞두고 있습니다. 엘리스그룹은 스스로를 인공지능 풀스택 기업으로 정의하고 1조원 이상의 기업 가치를 인정받는 것을 목표로 하고 있습니다. (참조- AI社 엘리스그룹, 1조원 IPO 도전) 엘리스그룹의 다년간 실적을 보면 단 한 번의 역성장 없이 매출이 꾸준히 올라갔습니다. 단, 영업이익에는 부침이 있었습니다. 2023년에 정점을 찍고 우하향했습니다. 그런데 상장을 앞둔 현재, 반전이 나타났는데요. 증권신고서에 따르면 2026년 상반기에 매출 343억원, 영업이익 103억원을 기록한 것입니다. 상반기에만 2025년 매출의 87%를 기록했고, 2025년 영업이익의 거의 2배에 가까운 수치를 달성한 것이죠. 이 추세를 그대로 이어가면 2025년 대비 2026년에 매출은 74%, 영업이익은 무려 299% 성장하게 됩니다. 상장한 인공지능 기업 대다수가 적자를 보는 상황에서 놀라운 성적표라고 할 수 있는데요. 다만 증권신고서를 자세히 살펴보면 겉으로 보이는 화려한 실적 아래, 엘리스그룹의 IPO 성적을 위협하는 몇 가지 리스크가 보였습니다. 이에 주요 리스크 4가지를 차근차근 조명해 보았고, 관련하여 엘리스그룹의 입장을 확인해보았습니다. 1. AX 매출의 하락세 엘리스그룹의 매출 유형은 AX 매출과 클라우드 매출로 구성됩니다. 이 중 AX 매출에는 엘리스그룹의 본래 비즈니스였던 '교육 서비스 매출'이 포함되어 있습니다.

투자 유치 총 90건, 투자 금액 총 9803원 2026년 8월 한 달 간 집계된 국내 스타트업의 투자 유치 현황입니다. 올해 1월부터 8월까지 월평균 투자 유치 건수는 약 96건, 투자금액은 약 9198억원이었는데요. 8월 투자 건수는 올해 월평균을 밑돌았지만 투자금액은 평균을 웃돌았습니다. 바로 전월과 비교하면 건수와 금액의 엇갈림이 더욱 뚜렷합니다. 7월에는 107건의 투자가 이뤄졌고 투자금액은 4191억원이었는데요. 8월 투자 유치 건수는 7월보다 15.9% 줄었고 반면 투자금액은 2.3배 늘었습니다. 상대적으로 규모가 큰 투자들이 나오면서 전체 투자 금액이 크게 늘어났다고 볼 수 있습니다. 다만 8월 투자 유치 90건 가운데 50건은 투자금액을 공개하지 않았습니다. 따라서 9803억원은 금액을 확인할 수 있는 40건만 합산한 수치라는 점은 감안해서 볼 필요가 있습니다. 그렇다면 8월에는 어떤 스타트업이 가능성을 인정 받아 투자를 유치했을까요? '아웃스탠딩 스타트업DB' 데이터를 기반으로 투자 금액을 공개한 기업 중 투자 규모가 큰 상위 20곳과 주목할 만한 기업을 함께 살펴봤습니다. (참조 - 대한민국 스타트업의 모든 데이터 아웃스탠딩 스타트업DB) 1. 실리콘투

지난 상반기 야놀자는 5022억원의 매출과 152억원의 영업손실을 기록했는데요. 지난해에 연간 기준 1조292억원의 매출과 156억원의 영업이익을 기록하며 영업이익률이 1.51%까지 낮아진 데 이어 지난 상반기에는 반기 기준 적자로 전환했죠. 해외 여행 플랫폼들과의 경쟁 격화로 여행, 숙박상품을 확보하는 데 들어가는 원가가 늘어나고, 마케팅비 지출이 증가한 데다, AI 연구개발에 투입되는 비용이 계속해서 늘고 있는 탓에 수익성 압박에 시달리고 있다는 게 여행업계 관계자들의 분석입니다. 실제로 야놀자는 지난해 처음으로 1조원대 연 매출을 달성했지만, 영업이익은 전년 대비 68.2% 급감했습니다. 하지만 큰 흐름에서 보면 마냥 부정적인 상황만은 아니라는 분석도 나오는데요. 우선 지난 상반기 매출 자체는 2025년 상반기와 비교해 14%(617억원) 증가했습니다. 시장을 빼앗기고 있는 상황은 아니라는 뜻이죠. 또 2분기만 놓고 보면 17억원의 영업이익을 거두며 분기 기준으로는 다시 흑자를 달성했습니다. 지난해 말 이뤄진 최고경영진 개편을 계기로 올 한 해는 사업 포트폴리오 및 지배구조 재편, 비용 효율화에 주력하며 내실을 다지고 있다는 게 야놀자측의 설명이죠. 지난 상반기에 기록한 영업적자는 이 같은 과정에서 필연적으로 거쳐갈 수밖에 없는 일종의 성장통이라는 설명입니다. 야놀자는 스타트업으로 시작한 국내 유니콘 기업들 중에서 가장 공격적이고 전방위적인 M&A를 바탕으로 빠르게 성장해 온 기업으로 꼽히는데요. 그만큼 많은 수의 종속회사들을 거느리고 있죠. 하지만 지난 상반기에는 야놀자의 종속회사 수가 줄어드는 모습이 나타났는데요. AI 광고·콘텐츠 개인화 추천 기업인 데이블을 인수 5년 만에 연결대상 종속기업에서 제외했고, 일부 종속회사에 대해서는 흡수합병을 단행했습니다. 이에 따라 야놀자의 연결대상 종속회사 수는 반년 사이 63개사에서 59개사로 줄어들었습니다.

*이 글은 외부 필자인 봉달호님의 기고입니다. 한때 편의점이 퀵커머스 시장의 신흥 강자로 부상할 것이라는 기대가 있었습니다. 5-6년 전부터 그런 이야기가 있었고, 저도 기대를 해보지 않은 것은 아닙니다만, 현실은 녹록지 않습니다. 편의점 양대 브랜드 가운데 하나인 CU의 배달 매출은 2023년 +98.6%, 2024년 +142.8%, 지난해에는 +65.4%로 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다. GS25 역시 2023년에 +159.9% 급증했고, 지난해에도 전년대비 64.3% 성장을 기록했습니다. 그럼 된 거 아닌가 싶겠지만, 저는 이 정도가 성장의 한계라고 보고, 배달 매출이 꾸준히 신장한다고 한들 그게 무슨 의미가 있겠는가 하는 의문까지 제기합니다. 먼저 편의점의 퀵커머스 매출 확대가 지지부진한 이유부터 살펴봅시다. 가맹점주 입장에서 보면 간단합니다. 마진이 좋지 않기 때문입니다. 퀵커머스 주문 1건의 객단가를 25,000원이라고 합시다. 편의점 일반 마진율 25%를 대입하면 6,250원 정도가 남습니다. 그럼 큰 이익이 아닌가 싶겠지만, 배송비용이 소요됩니다. 라이더에게 지급되는 배송료를 3,500원~4,500원이라고 합시다. 여기에 피킹, 포장, 인건비까지 감안하면 1,000~1,500원이 또 빠져나간다고 봐야죠. 거기에 플랫폼 중개 수수료까지 있습니다.

단백질 음료, 닭가슴살, 캔뚜껑, 립스틱 서로 큰 관계가 없어 보이는 이 사업들로 연 매출 1932억원을 만든 회사가 있습니다. 바로 '이그니스'입니다. 회사 이름만 들으면 생소할 수 있지만요. 랩노쉬, 한끼통살, 애사비소다, 브레이 이 브랜드들은 한 번쯤 들어보거나 제품을 직접 사봤을 겁니다. 모두 이그니스가 만들고 운영하고 있는 브랜드들입니다. 10년 전, 아웃스탠딩이 만났을 때는 식사대용식 브랜드 랩노쉬가 이그니스의 거의 전부였는데요. 10년의 시간 동안 어떤 과정을 통해 지금의 모습으로 성장해왔는지 박찬호 이그니스 대표에게 직접 들었습니다. *이그니스는 박찬호 대표와 윤세영 이사가 공동 창업했습니다. 두 사람은 2014년, 직장을 그만두고 창업에 나섰고 바쁜 사람들이 한 끼를 간편하게 해결할 수 있는 식사대용식에 가능성이 있다고 보고 제품 개발을 시작해 2015년 첫 브랜드 '랩노쉬'를 선보였습니다. 랩노쉬는 첫 크라우드펀딩에서 1억 3000만원을 모으며 주목받았는데요. 창업 초기 이야기는 아래 기사에서 더욱 자세히 확인할 수 있습니다! (참조 - 청년 창업자의 똘끼 충만한 도전, 미래형 식사를 만들다) Q. 안녕하세요 대표님! 아웃스탠딩과는 2016년 인터뷰 이후 10년 만에 다시 뵙는 것이더라고요. 그간 다양한 변화가 있었을 텐데 우선 그 10년을 몇 개의 구간으로 구분해서 이야기를 나눠보면 좋을 것 같습니다. 이그니스의 지난 10년, 구분해본다면 어떻게 나눌 수 있을까요?

*이 글은 외부 필자인 강병호님의 기고입니다. 2026년 8월 10일, 엔비디아는 아폴로, 블랙록, 블랙스톤, 브룩필드, 골드만삭스, KKR과 함께 AI 컴퓨팅 인프라를 위한 금융 플랫폼을 구축하겠다고 발표했습니다. 목표는 장기적으로 5000억 달러(약 700조 원) 이상의 AI 인프라 투자 자본을 유치하는 것입니다. 자본 유치 구조를 보면 엔비디아가 직접 5000억 달러를 빌려주는 것은 아닙니다. 금융사들이 GPU의 잔존가치와 고객, 수요, 가동률, 현금흐름 등을 심사하여 자금을 공급하는 구조입니다. 엔비디아는 이 플랫폼을 통해 자사의 컴퓨팅 인프라를 장기 자본이 투자할 수 있는 자산군으로 만들겠다고 밝혔습니다. (참조 - NVIDIA AI Factory Compute Is Becoming an Investable Asset Class) 그동안 GPU는 기업이 돈을 주고 구입해 사용했습니다. 만약 이번 시도가 성공한다면 구매할 GPU가치와 함께, 그 GPU를 운용하며 만들어 낼 매출까지 담보로 잡아 돈을 빌릴 수 있는 금융 자산이 될 것입니다. 곰곰이 생각해 보면 이상한 구조는 아니지만, 조금 개운치 않은 구석이 있는 자금 조달 구조입니다. 엔비디아는 왜 월스트리트와 손잡고 고객의 자금 조달까지 신경 쓰기 시작했을까요? 적어도 현재의 성장성이 나빠서 GPU 금융이 필요한 것은 아닙니다. 엔비디아가 지난 8월 26일에 발표한 FY2027 Q2(회계년도 2027년 2분기) 매출은 962억 달러로 전년 동기보다 106% 증가했고, 그중 데이터센터 매출이 890달러로 117% 늘었습니다.