"외부 요인에 굉장히 많은 변화가 있다는 점은 저희도 사업을 하는 입장에서 굉장히 유의 깊게 보고 있습니다" "다만 현재 시장은 전체적으로 공급의 과잉보다는 최신 GPU, 특히 베라 루빈을 수용할 수 있는 수랭식 장비의 부족이 더 뚜렷한 상황으로 판단하고 있습니다" "결국에 그 수요를 이끌고 있는 클라우드 3사라든지 또 다양한 AI 업체들의 투자도 굉장히 공격적으로 지속되고 있는 환경이기 때문에 특히 이런 부분들은 저희들의 단가에 있어서 우호적인 환경이 될 것으로 판단하고 있습니다" "지금 저희가 십수곳의 고객들과 협상을 진행 중인데 북미와 비아시아 지역의 고객들이 많은 상황입니다" (최수연 네이버 CEO) 네이버는 지난 3분기에 3조4724억원의 매출과 4513억원의 영업이익을 기록했는데요. 매출은 전년 동기 대비 10.7% 늘었지만, 영업이익은 20.9% 줄어들었습니다. AI 경쟁력 확보를 위해 인프라, 콘텐츠, 오프라인 데이터센터 분야의 투자를 늘린 영향으로 영업이익이 줄어들었다는 게 네이버의 설명이죠. 최수연 네이버 대표와 김희철 네이버 CFO(최고재무책임자)는 지난 11일 실적 컨퍼런스콜을 갖고 네이버의 3분기 실적과 앞으로의 사업 계획에 대해서 설명했는데요. 이날 자리에 참석한 투자자, 애널리스트들의 질문은 주로 네이버의 신사업인 AI 팩토리에 집중됐습니다. AI 팩토리는 네이버와 엔디비아, 그리고 미국의 자산운용사인 브룩필드가 공동으로 추진하는 1GW급 하이퍼스케일 인공지능 데이터센터(AIDC) 구축 사업인데요. 브룩필드는 자본을 공급하고, 엔비디아는 GPU를 비롯한 기술을 제공하며, 네이버는 직접 데이터센터와 서비스의 운영을 맡는 구조입니다. 당장 내년 상반기부터 55MW급의 서비스를 가동하고, 2028년에는 그 규모를 200MW급까지 증설할 예정입니다. 일단은 국내 데이터센터를 중심으로 사업을 전개하지만 차차 해외에도 거점 데이터센터를 마련하고요. 기존에 없던 신사업인 만큼 AI 팩토리에 투자자들의 관심이 쏠린 건 당연한데요.

*이 글은 외부 필자인 신기주님의 기고입니다. 2025년 10월 9일이었습니다. 뉴욕타임스에 미스터리한 기사 하나가 실렸습니다. 제목은 이랬죠. "미스터리 CEO와 수십억 달러 매출: 중국이 금지된 엔비디아 칩을 사들이고 있나" (참조 - A Mystery C.E.O. and Billions in Sales: Is China Buying Banned Nvidia Chips?) 바이라인엔 기자 네 명의 이름이 있었습니다. 무역 담당 애나 스완슨, 엔비디아·애플·구글을 맡는 테크 기자 트립 미클, 타이베이에 있는 글로벌 테크 특파원 폴 모주어, 국제부 탐사기자 마라 히스텐달이었죠. 바이라인의 순서와 기자의 소속을 보면 기사의 성격이 읽히죠. 이건 미국 상무부 담당 기자 애나 스완슨을 중심으로 엔비디아의 음성적인 대중 반도체 수출을 추적하는 기사였습니다. 뉴욕타임스 기사가 겨눈 건 싱가포르의 데이터센터 회사 메가스피드였습니다. 메가스피드는 바이든 행정부 말기부터 미국 상무부의 감시 대상이었죠. 중국 기업들이 미국 정부의 반도체 수출 통제를 우회할 수 있도록 돕고 있었으니까요. 메가스피드가 1년 새 사들인 엔비디아 칩은 20억 달러어치였습니다. 자금 대부분은 중국군 슈퍼컴퓨터 사업으로 미국 블랙리스트에 오른 중국 서버 업체 인스퍼의 미국 자회사에서 왔습니다. 바로 여기서 한 여성이 처음 등장합니다. 메가스피드 임원 앨리스 황이었죠.

"그건 과거의 사업입니다. 지금은 달라졌습니다" (자동차 플랫폼 스타트업 대표) 3000만원짜리 차가 팔렸다고 해보죠. 그런데 이 차를 소개한 플랫폼이 매출 3000만원을 올린 건 아닙니다. 고객을 금융사나 딜러에게 연결했다면 계약이 성사된 뒤 수수료를 받습니다. 차를 직접 사들여 되팔았다면 판매대금 전체가 매출로 잡힐 수 있고요. 자동차를 판매할 때만 돈을 버는 것도 아닙니다. 차를 산 뒤에는 보험에 가입하고, 정비를 맡기거나 세차를 하죠. 플랫폼은 이런 서비스를 연결하거나 직접 제공해 돈을 벌기도 합니다. 아예 차량을 확보해 빌려주면서 매달 구독료를 받는 회사도 있고요. 돈을 벌 방법은 여러 가지지만 사업마다 들어가는 비용은 다릅니다. 중개 플랫폼은 고객을 모으고 계약을 성사시키는 데 돈을 쓰고, 직접판매 업체는 차량 매입비와 재고 관리비까지 부담해야 합니다. 이 때문에 매출이 크게 늘어도 이익은 기대에 못 미칠 수 있는데요. 그렇다면 실제 자동차 플랫폼들은 어떤 사업에서 실제로 돈을 벌고 있을까요. 자동차 플랫폼 10곳의 사업 구조를 뜯어봤습니다.

친구가 운영하는 치킨집에서 맥주를 한잔하던 날이었습니다. 친구가 튀김 부스러기를 버리는데 부스러기에서 기름이 흘러나왔죠. 누군가에겐 그저 음식물 쓰레기였지만 음식물 처리장을 설계해 본 전직 건축가의 눈에는 달라 보였습니다. '이 기름, 팔 수 있겠는데?' 바로 다음 날부터 실험을 시작했습니다. 튀김 부스러기에서 나온 기름으로 비행기 연료 원료를 만들겠다며 정유사를 찾아갔다가 비웃음을 사기도 했고 사업 허가를 받는 데만 6년이 걸렸죠. 생산설비는 다섯 번이나 바꿔야 했고요. 그렇게 버틴 끝에 지금은 국내 4대 정유사 중 한 곳에 원료를 납품하는 기업이 됐습니다. 매출 상승세도 가파릅니다. 2024년 3억원, 2025년 61억원, 2026년 10월 기준 100억원을 돌파했고요. 올해 매출 120억원을 바라보고 있습니다. 버려지던 튀김 부스러기를 모아 지속가능항공유(SAF) 원료로 바꾸는 회사 '그린다'의 이야기입니다. 튀김 부스러기에서 어떻게 항공유 원료를 뽑아내는지, 버려지던 쓰레기가 어떻게 돈이 되는지 황규용 그린다 대표에게 들어봤습니다. 1. 창업 배경 치맥하다 발견한 사업 기회 Q. 안녕하세요, 대표님! 그린다는 어떤 회사인지 소개 부탁드립니다. 튀김 부스러기에서 비행기 연료의 원료를 만든다고 알고 있는데, 굉장히 신기하더라고요.

인공지능 기술이 빠르게 발전하며 AI 서비스를 파는 스타트업도 폭발적으로 늘어나고 있습니다. 하지만 그만큼 경쟁이 매우 치열한 상황이죠. 이 와중에, 항상 우리 곁에 있었지만 그 누구도 진지하게 주목하지 않았던 문제를 보며 매우 빠르게 성장하는 스타트업이 있습니다. 바로 화물차 전용 주차 서비스 '트럭헬퍼'를 운영하는 '빅모빌리티'입니다. (참조 - 빅모빌리티 공식 홈페이지) 빅모빌리티는 2023년에 창립된 신생 스타트업이지만 2023년 0.9억원, 2024년 10억원, 2025년 28.5억원으로 매출이 단기간에 매우 빠르게 올라갔습니다. 2026년에도 더 높은 성장이 예상되고 있는데요. 혁신의숲에서 확인한 결과, 빅모빌리티의 방문자 수와 소비자 거래액이 2026년에도 우상향하고 있기 때문입니다. 수많은 IT 기업이 뛰어든 승용차 주차 비즈니스가 치열한 경쟁으로 어려움을 겪고 있는 가운데 버스, 트럭 등 상용차 주차에서 빅모빌리티가 어떻게 새로운 기회를 찾았고, 고속 성장을 하고 있는지 궁금할 수밖에 없는데요. 이에 아웃스탠딩에서는 빅모빌리티의 창업자 서대규 대표를 직접 만나 빅모빌리티의 과거, 현재, 그리고 미래에 대한 상세한 이야기를 들어보았습니다. 1. 창업 및 성장 스토리 Q. 안녕하세요. 대표님! 대표님에 대한 소개 부탁드립니다! 어떤 이유로 창업에 뛰어드시게 되었나요? "안녕하세요 빅모빌리티 대표 서대규입니다" "저는 2009년에 국내 1위, 글로벌 6위 타이어 기업 한국타이어에 공채로 입사해서 14년을 다녔습니다" "정말 경주마처럼 달렸습니다. 너무 열심히 일한 나머지, 몸도 자주 아파서 담낭 제거 수술을 받을 정도였죠" "그렇게 최연소 핵심 인재, 최연소 해외 주재원 최연소 팀장을 해봤습니다" "스웨덴에서 5년 동안 파견 근무를 한 이후 본사에 돌아와서, 사내 아이디어 제도 프로그램을 통해 한국타이어 최초의 신사업기획팀을 만들고 팀장이 되었는데요" "그때 찾는 신사업이 현재 빅모빌리티에서 하고 있는 '화물차 전용 주차 서비스'입니다" "처음에는 한국타이어 안에서 추진을 하다가 경영 우선 순위가 바뀌면서, 지속하기가 어려워졌습니다" "화물차 주차 서비스를 포기하면 평생 후회할 것 같았습니다" "그래서 한국타이어를 퇴사하고 2023년 5월부터 사업을 시작했습니다" "이직을 고려하지 않은 이유는 K 외벌이 아빠로서, 직장인이 현실적으로 벌 수 있는 수익 수준으로 삶의 근본적인 변화가 오기 어렵다고 느꼈기 때문입니다"

*이 글은 외부 필자인 김지윤님의 기고입니다. 지난 9월 28일, 글로벌 팹리스 기업 AMD가 깜짝 놀랄 만한 발표를 내놨습니다. AI 스타트업 '월드랩스(World Labs)'를 인수한다는 소식이었는데요. 인수가는 82억 달러, 원화로 약 11조 5000억원입니다. 전액 주식으로 치르는 거라고요. AMD 역사상 두 번째로 큰 인수입니다. (1위는 2022년 약 500억 달러(약 70조원)에 사들인 반도체 설계회사 자일링스(Xilinx)죠.) (참조 - AMD to Acquire World Labs to Advance the Future of AI Compute) 그런데 숫자를 조금만 들여다보면 고개가 갸웃해집니다. 월드랩스는 2024년에 세워진, 이제 갓 두 살 된 회사입니다. 직원은 70명 남짓이고요. 단순 계산하면 직원 한 명당 1억 달러, 약 1600억원 가치를 넘는 셈입니다. 게다가 인수 발표 어디에도 매출 숫자는 없었습니다. 월드랩스는 창업 이후 지금까지 매출을 한 번도 공개한 적이 없거든요. 더 묘한 건 따로 있습니다. AMD가 이미 이 회사의 주주였다는 점인데요. 불과 7개월 전인 올해 2월, AMD는 엔비디아와 함께 월드랩스의 10억 달러 투자 라운드에 참여했습니다. 당시 기업가치는 약 50억 달러였죠. 그 지분을 들고 있던 AMD가 7개월 만에 회사 전체를 82억 달러에 사들인 겁니다. 몸값이 7개월 새 60% 넘게 뛴 셈입니다. 그렇다면 AMD는 대체 무엇을 원했던 걸까요?

"카카오는 12월 카나나 스페이스의 파일럿 서비스를 시작하고, '모두의 AI'와 '칸바스'도 연내 정식 출시를 목표로 준비하고 있습니다" "연내에는 월간 활성 AI 이용자 1000만명이라는 목표를 충분히 달성할 수 있고, 나아가 2030년까지 일일 활성 AI 이용자 2000만명 이상을 확보하기 위한 기반도 마련해 나가고 있습니다" "올 한 해 AI 서비스의 확산 속도가 자본시장의 기대에 미치지 못했다는 점은 대표이사로서 뼈아픈 평가로 겸허히 받아들입니다" (정신아 카카오 대표) 카카오는 지난 3분기에 2조867억원의 매출과 2403억원의 영업이익을 기록했는데요. 영업이익률은 11.51%였습니다. 지난해 3분기와 비교해 매출은 6%, 영업이익은 7% 증가했습니다. (2026년 들어 연결실적에서 제외된 카카오게임즈, 카카오헬스케어의 실적을 2 025년 3분기 실적에서도 제외한 뒤 비교한 수치 기준) 정신아 카카오 대표와 신종환 카카오 CFO(최고재무책임자)는 얼마 전 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 열고 분기 실적과 미래 성장 계획에 대해 설명했는데요. 특히 질의응답은 카카오의 AI 비즈니스 전략에 집중됐습니다. 카카오의 AI 사업이 글로벌 빅테크는 물론 국내 경쟁자들에 비해서도 뒤처진다는 우려가 강하기 때문인데요. 그리고 이 자리에서 정신아 대표는 카카오의 AI 에이전트가 다른 AI 에이전트들에 비해 유리한 입지를 점하고 있다는 뜻의 답변을 내놨습니다. 조만간 AI가 카카오톡에 본격 도입되면 그전에는 취급하지 못 했던 검색광고 스타일의 광고도 판매해 광고 수익을 더 크게 키울 수 있다고 자신했고요. 주식시장이 평가하는 카카오의 현재, 예상하는 미래와는 다르게 상황이 전개될 것이라는 설명이었죠. 지금부터는 지난 3분기 카카오의 부문별 실적에 대해 간략히 살펴본 뒤 정신아 대표가 직접 밝힌 카카오 AI 전략의 핵심에 대해서 살펴보겠습니다.

10개월 동안 공들여 만든 앱의 리텐션은 처참했습니다. 출시 전 공개한 콘텐츠는 100만뷰 넘게 화제를 모았지만 정작 앱을 출시하고 나니 이용자들이 다시 찾지 않았던 겁니다. 런웨이가 타들어 가던 그때 어린이집에 다니던 아들이 말했습니다. "아빠, 저도 도마뱀 키우고 싶어요" 도마뱀 한 마리쯤 사주려던 아빠는 인터넷을 검색하다 깜짝 놀랐습니다. 가장 저렴한 도마뱀 한 쌍이 100만원, 비싼 녀석은 수천만원에 거래되고 있었거든요. 또, 거래는 활발했지만 거래 방식은 불편했습니다. 이 우연한 발견이 한 스타트업의 사업 방향을 바꿨습니다. 바로 파충류 거래 플랫폼을 운영하는 '피들(Feedle)'의 이야깁니다. 10개월을 쏟아부은 첫 앱이 실패하고 이후 신규 투자 유치에 실패하는 위기도 있었지만 피들은 스스로 손익분기점을 넘었고 지금은 매달 이익을 내는 회사가 됐습니다. 피들이 속한 파충류 시장은 어떤 곳인지, 피들은 그 안에서 어떻게 살아남았는지 이병준 대표와 손동현 이사에게 들어봤습니다! 1. 창업 배경과 피벗 "10개월 쏟아붓고 리텐션 폭망했죠" 그리고 택한 파충류 시장 Q. 안녕하세요, 대표님! 피들은 어떤 회사인가요? 파충류를 사고팔 수 있는 플랫폼으로 알고 있는데요. 아웃스탠딩 독자분들께는 처음 소개하는 회사인만큼 생소한 분들도 많을 것 같아요. 어떤 서비스를 제공하고 있는지 소개 부탁드립니다. "네, 안녕하세요!" "피들은 파충류 사업의 인프라 전반을 제공해서 개체 입분양을 돕는 회사입니다" "개체는 이쪽 시장에서 부르는 파충류의 단위예요" "피들의 가장 기본이 되는 건 알고 계시는 것처럼 개체 거래 플랫폼이고요" "거래되는 개체는 *크레스티드 게코가 대부분입니다" *뉴칼레도니아가 원산지인 도마뱀으로 더 자세한 이야기는 추후 서술합니다. "플랫폼에서 거래가 이뤄지면 결제 수수료를 받고 있고 그 외에도 유료 멤버십이나 유료 경매권 판매, 광고, 배송 파트너십 등 여러 비즈니스 모델을 운영하고 있습니다" "해외 수출도 하고 있는데요. 국내에 있는 *게코들을 미국이나 유럽, 일본 등으로 보내고 있고 개체 검수나 케어부터 운송까지 저희가 직접 담당하고 있습니다" *도마뱀붙이류를 통칭하는 말 "맞아요! 한국 고유종이 아닌데 수출도 하고 계셔서 신기했어요. 이 질문은 조금 이따가 다시 여쭤볼게요ㅎㅎ" "네 알겠습니다ㅎㅎ" 그리고 작년 말에는 커머스 사업도 시작했어요" "파충류 중에서도 크레스티드 게코라는 도마뱀이 먹는 *슈퍼푸드나 사육 용품 같은 걸 저희가 직접 매입해서 판매하는 구조예요" *과일식성·초식성/잡식성 도마뱀을 위해 과일 분말, 곤충 단백질, 칼슘, 비타민 등 영양소를 균형 있게 배합한 분말 사료 "최근에는 사육장 바닥에 까는 패드를 처음으로 자체 제작해서 판매를 시작했습니다"

*이 글은 외부 필자인 최철용님의 기고입니다. 코로나가 한창이던 2020년 7월, 전선 제조업을 하는 지인의 회사에 방문했는데, 그곳에서 K라는 친구를 소개받았습니다. 인상이 서글서글하고 위트가 있는 호감형 인물이었죠. K는 친누나와 함께 그해 말부터 준비해서 다음 해 봄에 향수 브랜드를 론칭했어요. 인사차 들러 보니 아직 제대로 된 사무실을 구하지 못해서 전선 회사 공장의 한편을 빌려서 사무실과 제품 창고로 쓰고 있었죠. 택배 포장을 정성스레 하는 모습이 인상적이었습니다. 그 뒤로 매해 두 번 정도 저를 찾아와서 온라인 마케팅이나 커머스 산업의 동향에 대해 이야기를 나누곤 했습니다. 저를 '스승'이라고 농담처럼 부르며 열린 마음으로 제 얘기에 귀를 기울여 주었죠. 인스타그램 마케팅을 주로 했는데, 콘텐츠 감도가 아주 높았습니다. K로부터 2024년 7월, 축하할 일이 있다며 식사를 같이 하자고 연락이 왔습니다. 연남동에 첫 플래그십 스토어를 오픈했는데 기대 이상의 큰 인기를 끌고 있다면서요. 방문해 보니 모퉁이에 자리 잡은 조그마한 건물이었는데 인테리어가 세련되고 매장이 아주 정갈하고 고급스러웠습니다. 부족한 예산을 아끼기 위해 외벽 작업과 일부 내부 인테리어는 직접 했다고 했어요. 저녁을 먹으면서 이미 청출어람이라며 앞으로는 제가 제자가 되어서 배우겠다고 말했죠. 이후 그 브랜드는 서울 핵심 상권마다 플래그십 스토어를 냈으며, 오픈하는 곳마다 인기를 끌었습니다. 매출은 해마다 2배 성장했고 영업이익률도 높았죠.

요즘 D2C 비즈니스는 그야말로 '역대급 호황'이라 해도 과언이 아닙니다. D2C란 제조사가 중간 유통을 최소화하고 소비자에게 바로 파는 방식을 말하는데요. 성공 방정식은 다음과 같았습니다. 창업자 1~2명이 뛰어난 기획력으로 시장 트렌드에 맞는 제품을 내놓고 인스타그램이나 유튜브와 같은 SNS를 통해 바이럴을 일으키는 것이죠. 창업자는 대체로 해당 분야 전문가이기보단 젊은 마케터 출신으로 높은 온라인 감성을 가지고 있는데요. 시대 흐름에 맞춰 새로운 방법론을 가져왔다고 볼 수 있습니다. D2C 비즈니스는 기존 소비재 통념과는 다르게 한번 터지기만 한다면 높은 마진률과 엄청난 현금창출을 일으킬 수 있습니다. 많은 부분을 아웃소싱하기에 인건비, 로열티, 판매수수료를 아낄 수 있기 때문입니다. 덕분에 많은 D2C 회사들이 투자를 받기보단 부트스트래핑 방식으로 성장을 할 수 있었죠. 그 사이 대기업 제조사는 복잡한 의사결정구조와 보수적인 문화로 밍기적거리고 있었습니다. 최근에는 K-뷰티 열풍에 힘입어 D2C 비즈니스가 한번 더 가속페달을 밟을 수 있게 됐는데요. 식품의약품안전처에 따르면 2026년 상반기 화장품 수출액은 전년 동기 대비 23% 늘어난 70억 달러, 한화로 10조원을 기록했습니다! 여기서 흥미로운 부분은 중화권보다 서구권에서 반향이 크다는 점인데요. 대미 수출이 40% 늘어난 2조원을 기록했습니다. 반면 대중 수출은 6% 줄어든 1조5000억원이었습니다. 북미의 경우 K팝과 K컬처가 유튜브와 넷플릭스를 타고 사회 곳곳에 침투하고 있는데요.

*이 글은 외부 필자인 이복연님의 기고입니다. 2027년의 경제 환경은 어떻게 전개될까요? 미국과 한국의 금리는 얼마나 내려갈 것이며, 증시는 안정을 찾고, 벤처투자 시장에는 다시 돈이 돌아올까요? 매년 연말이면 나오는 질문이 '내년 경제 어떻게 될까'이지만, 올해는 스타트업 생태계에 그 어느 때보다 중요한 질문일 것 같습니다. 지난 몇 년간 세계 경제에서 나타난 변화가 단기적인 경기 변동을 넘어, 스타트업이 성장해 온 경제적 조건 자체를 바꾸고 있기 때문입니다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 세계 경제는 오랫동안 저금리와 풍부한 글로벌 유동성에 익숙해져 있었습니다. 미국의 기준금리는 금융위기 직후 0~0.25%까지 내려갔고, 이후에도 상당 기간 1%를 밑돌았습니다. 세계 경제는 그 후 오랫동안 돈을 빌리는 비용이 매우 낮은 환경에서 성장해 왔습니다. 이러한 환경은 2022년부터 급격히 바뀌었습니다. 코로나19 이후 인플레이션이 치솟자 미국 연방준비제도는 금리를 빠르게 인상했고, 2023년에는 기준금리가 5.25~5.50%까지 올라갔습니다. 다만 이때까지만 해도 공급망 혼란으로 인한 인플레이션에 대응하기 위한 일시적 인상이라고 생각했고, 이후 실제로 내려가기도 했죠. 하지만 2026년 11월 현재 미국의 기준금리는 3.75~4.00%입니다. 미국의 10년 만기 국채금리도 10월 초 5.3% 안팎까지 상승하기도 했습니다. 금융위기 이후 우리가 익숙했던 금리 수준과는 상당한 차이가 있습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 연이틀 감기 때문에 홍역을 치르고 있습니다. 낮에는 멀쩡한 것 같은데 밤이나 새벽이 되면 오한이 밀려오는데요, 이틀 연속으로 고생했네요. 아마 환절기인데 따뜻하게 입지 않고 편하게 다닌 것에 대한 제 몸의 응징이 아닌가 싶습니다. 단풍 여행도 좋고 시원한 날씨에 산책도 좋지만 조금 덥게 느껴지더라도 따뜻한 옷 입고 다니시길, 그리고 얼죽아 모드... 빠른 전환도 필요해 보입니다. T.T 미국의 중간선거가 있었죠. 이미 중간선거 이전부터 트럼프 행정부에 대한 반감이 워낙 폭발했기 때문에 하원에서는 민주당이 승리할 것이라는 예상이 지배적이었습니다. 그럼에도 불구하고 이번에 투표를 하는 선거구가 공화당 텃밭이기에 상원은 공화당이 근소하게나마 우위를 점하지 않겠는가 하는 전망이 강했죠. 실제로 공화당의 심장, 텍사스가 그 대표적인 케이스였죠. 그렇지만 뚜껑을 열어 보니 정말 놀라운 결과가 나왔죠. 텍사스와 아이오와, 조지아, 캐롤라이나 등을 비롯 대부분의 공화당 텃밭에서 민주당이 싹쓸이 승리를 하게 된 겁니다. 특히 텍사스의 경우 상원의원도 밀렸지만 주지사도 민주당 인사로 교체가 되었죠. 이 정도면 지난 2020년 바이든이 승리하면서 상하원을 민주당이 휩쓸 때 나왔던 "블루 웨이브"라는 단어를 넘어 "블루 쓰나미"라는 말에 고개가 절로 끄덕여집니다.

야놀자가 3분기 실적 발표를 앞두고 있는데요. 이번 실적 발표에는 여느 때보다 큰 관심이 쏠리고 있습니다. 야놀자는 지난 상반기에 5022억원의 매출과 152억원의 영업손실을 기록했는데요. 다만 지난 2분기에는 17억원의 영업이익을 거두며 1분기보다 영업이익이 크게(약 170억원) 증가했습니다. 3분기에도 이 같은 흐름을 이어받아 실적이 호전된다면 올해에도 계속해서 연간 기준 흑자를 이어갈 수 있고, 만약 이 같은 흐름이 꺾였다면 올해에는 적자 전환을 염려해야 될 수도 있는 상황이죠. 테크업계와 투자업계에서는 현재 야놀자의 새로운 성장 동력으로 놀유니버스의 외국인 전용 인바운드 여행 플랫폼인 '놀 월드'(NOL World)에 주목하고 있는데요. 이번 기사에서는 3분기 실적이 발표되기 전에 먼저 이 신사업의 현황에 대해서 다뤄보겠습니다. 야놀자와 여행업계 관계자들을 취재한 내용과 신한투자증권이 최근 발간한 기업 분석보고서 <야놀자, 여행 디지털 전환의 선두주자>에 담긴 내용을 바탕으로 분석해 봤습니다. 외국인만 쓸 수 있는 서비스입니다 '놀 월드'는 놀유니버스의 여러 서비스 중에서 국내에는 상대적으로 잘 알려져 있지 않은 서비스인데요. 외국인 이용자 전용 서비스이기에 한국인들은 애초에 가입 자체를 할 수 없기 때문이죠. 외국 여권과 외국에서 발급된 신용카드로만 가입을 받고 있죠. 인터파크 글로벌을 전신으로 삼아 2025년 12월 놀 월드로 리브랜딩해 서비스를 운영하고 있고요. 이 플랫폼은 한국을 찾는 외국인 여행객을 위한 인바운드 전용 서비스인데요. 제공하는 서비스는 크게 네 종류입니다.

*이 글은 외부 필자인 김도영 님의 기고입니다. 연말, 한 팀장이 평가표 앞에서 두 팀원의 성과를 살펴봅니다. 올해 A는 회사가 새롭게 추진한 사업을 맡았습니다. 여러 부서와 협업해 계획한 일정에 맞춰 신규 서비스를 출시했고, 초기 고객사도 확보했습니다. B는 기존 사업을 운영했습니다. 주요 고객사와의 계약을 유지했고, 반복되던 운영 문제를 해결하며 고객 대응 프로세스를 개선했습니다. 두 사람 모두 연초에 정한 목표를 달성했습니다. 팀장은 A에게 더 높은 평가를 주려고 합니다. 회사가 중요하게 추진한 신규 사업에서 구체적인 결과를 만들었기 때문입니다. A에게 높은 평가를 줄 만한 이유가 있습니다. 그렇다고 B의 성과가 부족했던 것도 아닙니다. 연초로 돌아가 보면, 신규 사업에는 기획부터 출시까지 이끌 사람이 필요했고, 기존 사업에는 주요 고객을 유지하며 운영을 개선할 사람이 필요했습니다. 두 사람의 경험과 사업의 우선순위를 고려해 역할이 나뉘었습니다. 그런데 두 사람에게 서로 다른 일을 맡긴 사람도 팀장이었습니다. 1. 누구에게 어떤 기회와 조건을 제공했는가 리더는 누구에게 어떤 일을 맡길지 결정합니다. 중요한 프로젝트를 누구에게 맡길지, 새로운 역할에 도전할 기회를 누구에게 줄지, 각 구성원에게 어느 정도의 책임을 부여할지 판단합니다. 이 결정에 따라 구성원이 경험하는 일의 범위와 성과를 만들어낼 기회도 달라집니다.

한 달에 5000만원. AI 캐릭터와 세계관을 만든 창작자가 벌어들인 수익입니다. 지난 9월 뤼튼테크놀로지스는 자사 AI 캐릭터챗 플랫폼 크랙에서 월 5000만원 이상을 버는 창작자가 등장했다고 밝혔죠. 그런데 경쟁 서비스인 제타는 조금 다릅니다. 지금까지 제타에 자신이 만든 *플롯을 공개한 창작자는 약 160만~170만명에 달하는데요. *서비스 속 캐릭터와 유저가 마주하는 시작 상황, 관계, 그리고 앞으로 흘러갈 이야기의 뼈대 흥미로운 건 제타가 일반적인 플롯 창작 활동에 대해 현금 정산을 하지 않는다는 점입니다. 한쪽에서는 캐릭터를 만들어 돈을 벌고 다른 한쪽에서는 별도의 현금 보상 없이도 수많은 사람이 창작에 참여하고 있는 겁니다. 같은 AI 캐릭터챗 시장인데 왜 다른 모습이 나타나는 걸까요? 플랫폼들은 창작자를 어떻게 모으고 어떤 시장을 만들어가려는 걸까요? AI 캐릭터챗 크리에이터 시장을 들여다봤습니다. 캐릭터챗 창작자는 어떤 사람들이고 무엇을 만들까? 우선 AI 캐릭터챗 시장에서 말하는 크리에이터는 어떤 역할인지부터 살펴보겠습니다. 일반적으로 웹소설 작가는 이야기를 처음부터 끝까지 직접 집필하고요. 웹툰 작가 역시 스토리를 짜고 그림을 그립니다. AI 캐릭터챗에서는 조금 다릅니다.

*이 글은 외부 필자인 봉달호님의 기고입니다. 최근에 잇따라 연락을 받았습니다. 알고 지내던 편의점주 세 분이 점포를 정리하신다는 말씀이셨습니다. 모두 업력 20년 이상인 분들입니다. 그중 한 분은 30년이 넘었으니 편의점 운영을 평생 직업으로 삼은 분입니다. 이젠 은퇴할 때도 되었다면서 허허 웃으시더군요. 좀 특이한 점이 보였습니다. 예전에도 이런저런 이유로 편의점을 폐업하는 분들은 많았습니다. 그런데 편의점을 그만두면 뭘 할 거냐는 질문에 대체로 계획이 있었습니다. 어떤 업종으로 전환할 것이라든지, 어디에 취업할 것이라든지, 대리운전이나 막노동을 할 것이라는 계획이라도 있었습니다. 그런데 이번에 세 분의 공통점은 "요즘 같은 상황에서는 안 까먹는 게 최선"이라는 말씀이셨습니다. 오랜 자영업자의 감각인 것 같습니다. 과거에도 편의점이 힘들어 '다른 방향'을 고민하는 분들은 많았습니다. 그러면 전대(轉貸)를 주거나, 가족에게 맡기거나, 관리점장을 채용해 본인의 노동 투입량을 줄이는 방법을 선택했습니다. 아주 최악의 경우에나 완전 폐업을 결정했지요. 이번에 그만두시는 분들도 모두 완전 폐업을 하겠다는 것은 아닙니다. 한 분은 그 상가 소유주라서 담배권을 유지한 채 임차인에게 '편의점 자리'를 내주겠다는 것입니다. 두 분은 권리금 받고, 이제 연금 수령할 나이가 되었으니 노후 생활을 즐기겠다는 말씀이셨습니다. '즐기겠다'는 표현이 좀 그렇지만, 어쨌든 새로운 도전은 하기 싫다고 하셨습니다. 나름대로 노후 설계가 되어 있는 분들이니 "까먹지만 않으면서" 살겠다는 계획이었습니다. 자영업자에게 지난 10여 년간 우리나라 경제는 불황 아니었던 적은 없지요. 하지만 요즘은 좀 특별한 의미를 갖는 것 같습니다. 과거에는 제2의 선택지 같은 게 존재했는데, 요즘엔 도무지 그런 것이 보이지 않습니다.

숨고(운영사 브레이브 모바일)는 최근 3년 사이 국내에서 가장 빠른 성장세를 보이고 있는 플랫폼 기업 중 한 곳인데요. 2022년 매출 313억원에 영업손실 145억원을 기록했던 숨고의 실적은 지난해 719억원의 매출과 182억원의 영업이익을 기록하며 드라마틱하게 성장했습니다. 3년 사이 매출은 약 130% 증가했고, 영업이익은 327억원이 늘어났죠. 2014년 설립 이후 지금껏 꾸준히 다져온 1600만명의 누적 고객과 250만명에 달하는 누적 서비스 제공자 기반이 이 같은 급성장의 배경이라는 분석입니다. 2년 전인 2024년 9월 숨고는 새로운 주인을 맞이했는데요. 사모펀드 운용사 아크앤파트너스가 김로빈 창업자 등 기존 주주들로부터 숨고 지분의 60%가량을 인수하며 최대주주로서 경영을 이끌게 됐죠. 아크앤파트너스는 2021년에 품었던 리멤버를 인수 4년이 채 되기 전에 매각하며 두 배 이상의 수익을 거둔 것으로 이름을 알린 사모펀드이고요. 플랫폼 업계에 따르면 숨고는 올해에도 빠른 성장세를 이어나가고 있는데요. 특히 얼마 전에는 회사 역사상 처음으로 숨고가 직접 고객과 고수(서비스 제공자) 사이의 매칭과 안정적인 서비스 운영을 책임지는 '바로예약' 서비스를 출시했습니다. 그동안 숨고의 주수입은 고객이 올린 업무 요청에 견적을 입찰하려 하는 서비스 제공자가 지불하는 비용에서 나왔는데요. 이렇게 견적을 제출한 서비스 제공자 중에서 누구를 선택할지는 순전히 고객의 판단이었습니다. 구체적인 가격도 고객과 고수 사이의 협의를 통해서 결정됐고요. 이와 달리 바로예약은 숨고가 특정 업종·서비스의 이용가격을 먼저 일률적으로 정하고, 서비스 제공자도 곧바로 배정해 주는 방식이죠. 이용자가 지불하는 전체 서비스 요금 자체가 숨고의 매출로 계상되고요. 숨고가 이 같은 서비스를 내놓은 이유로는 매출 성장 동력을 확보하기 위한 목적과 함께 엄밀한 AI 알고리즘을 통해 고객에게 최적의 서비스 제공자를 매칭해 줄 수 있다는 자신감이 자리 잡고 있는데요.

스타트업에게 매출 1000억원은 어떤 의미일까요? 모든 기업에 적용할 수 있는 절대적인 성공 기준은 아닙니다. 하지만 고객이 실제로 돈을 내는 사업을 상당한 규모로 키웠다는 점에서 의미 있는 이정표라고 할 수 있습니다. 연간 1000억원이면 월평균 약 83억원의 매출입니다. 좋은 아이디어를 내놓거나 한두 번 흥행하는 것을 넘어, 제품과 서비스를 꾸준히 판매하고 그에 맞는 조직과 운영 체계도 갖춰야 도달할 수 있는 규모죠. 이번 기사에서는 2025년 매출이 1000억원 미만이면서 2024년보다 성장한 기업 가운데, 2026년 매출 1000억원 돌파를 기대해볼 만한 16곳을 골랐습니다. 2025년 실적과 최근 성장세를 중심으로 사업 확장과 투자 유치 등도 함께 살펴봤습니다. 물론 이 기사에는 한계가 있습니다. 2025년에 전년 대비 빠르게 성장했다고 해서 2026년에도 같은 속도로 성장하리라는 보장은 없습니다. 인수한 회사의 실적이 반영돼 매출이 늘어난 경우도 있고, 사업 구조에 따라 매출을 인식하는 방식도 달라 숫자만으로 기업의 경쟁력을 일렬로 비교하기는 어렵습니다. 따라서 오늘 다룰 회사들은 1000억원 돌파할 것을 확정적으로 예측한 결과라기보다는 그 가능성을 살펴볼 후보군에 가깝습니다. 당연한 이야기지만 매출 1000억원을 넘긴다고 기업의 모든 문제가 해결되는 것도 아닙니다. 다음 단계의 문제에 직면하게 되겠죠. 오늘 다룰 회사 중에는 상당한 규모의 매출을 올리면서도 영업 적자를 내는 기업들도 있는데요. 이들에게는 커진 외형을 실제 이익과 현금으로 연결해야 한다는 또 다른 과제가 남아 있습니다. 그래서 이번 기사에서는 매출 1000억원이라는 문턱에 얼마나 가까이 와 있는지만 보는 게 아니라 어떤 방식으로 성장하고 있으며 어떤 과제를 풀어야 하는지도 살펴봤습니다. 바로팜 - 2025년 실적은? 매출 967억원 영업손실 39억원 - 2024년 대비 2025년 매출 성장률은? 112.5% - 가장 최근 투자를 통한 최종 추정 기업가치는? 2000억원 (프리IPO 투자)

잠잠했던 스타트업 투자시장이 10월에는 달랐습니다. AI 반도체 기업 퓨리오사AI가 2600억원의 신규 투자를 받으면서 총 8200억원의 시리즈D 라운드를 마무리했습니다. 주력 반도체 '레니게이드' 양산을 시작하고 공급 및 공급 계약을 확보한 성과를 바탕으로 기업가치 약 3조 8000억원을 인정받았습니다. 더불어 숙박 솔루션 기업 더휴식(500억원), AI 스타트업 업스테이지(400억원) 등도 수백억원대 자금을 확보했습니다. 2025년 설립된 신생 스타트업 나노포지에이아이도 눈길을 끌었습니다. AI와 로봇으로 신소재 개발 기간을 단축하겠다는 기술을 앞세워 시드 단계에서 146억원을 유치했습니다. 이처럼 10월에는 굵직한 투자 사례가 여러 산업에서 나왔습니다. 10월 국내 스타트업 투자 및 M&A는 총 151건으로 집계됐습니다. 공개된 투자·거래 금액은 약 9500억원이었죠. 9월 73건, 5600억원과 비교하면 건수는 2배 이상, 금액은 약 70% 늘었습니다. 2026년 1월에 이어 두 번째로 많은 투자·M&A가 이뤄진 달이기도 합니다. 또, 딥테크뿐 아니라 예약, 숙박시설 운영 등 기존 산업의 문제를 해결하는 다양한 분야의 스타트업이 주목을 받았습니다. 그럼 10월에는 어떤 기업들이 투자자들의 선택을 받았을까요? 아웃스탠딩 스타트업DB와 기존 언론 보도를 바탕으로 투자 규모가 큰 기업뿐 아니라 창업 배경과 사업 성과, 투자 과정에서 주목할 만한 이야기가 있는 기업 21곳을 살펴봤습니다. 1. 퓨리오사AI ➡️스타트업DB 퓨리오사AI 투자액: 2600억 투자 라운드: 시리즈D 투자사: 국민성장펀드, 한국산업은행, 한국수출입은행, 유암코, 인피니텀, 시스코인베스트먼트, QUDA캐피탈파트너스, 네이버, DSC인베스트먼트, 넥스트렌스 AI 반도체 스타트업 퓨리오사AI가 10월에 2600억원의 신규 투자를 유치했습니다. 이로써 총 8200억원 규모의 시리즈D 투자가 마무리됐죠. 퓨리오사AI는 2017년 백준호 대표와 김한준 CTO가 공동창업했습니다. 주력 제품은 AI 추론에 특화된 반도체 '레니게이드(RNGD)'이고요. AI 모델이 실제 서비스에서 작동할 때 필요한 연산을 빠르고 적은 전력으로 처리하는 신경망처리장치(NPU)인데요. 데이터센터와 기업 고객에게 레니게이드를 탑재한 카드와 서버 등을 공급하는 사업을 하고 있습니다. 이번 대규모 투자 배경에는 반도체 양산과 상용화 성과가 있습니다. 퓨리오사AI는 올해 레니게이드 양산을 시작했고 삼성SDS의 클라우드 서비스에 제품을 공급했으며 스웨덴 데이터센터 공급 계약도 확보했습니다. 반도체 개발 단계를 넘어 실제 고객사를 확보하며 사업화 가능성을 보여준 셈이에요. 이번 투자로 퓨리오사AI의 기업가치는 약 3조 8000억원으로 평가됐죠. 퓨리오사AI는 투자금을 레니게이드의 생산 및 글로벌 공급을 확대와 브로드컴과 협력 중인 3세대 AI 가속기 개발에 활용할 계획입니다. 2. 아시아마스터트레이드 투자액: 1720억원 투자 라운드: - 투자사: MBK파트너스 비건 스킨케어 브랜드 엑시스와이(AXIS-Y)를 운영하는 아시아마스터트레이드는 1700억원대 지분투자 거래를 마무리했습니다. 아시아마스터트레이드는 2013년 설립된 화장품 수출·유통 기업으로 위에민(Maggie Yue) 대표가 이끌고 있고요.

폭락과 폭등이 매일 일어나는 시장 엘리스그룹의 주가는 상장 첫날 폭락했습니다. 코딩 교육 플랫폼으로 출발한 엘리스그룹은 GPU 클라우드 사업으로 영역을 넓힌 스타트업입니다. 공모주 청약에는 10조원이 넘는 증거금이 몰렸는데요. 공모가 기준 기업가치도 1조원을 웃돌았죠. 그만큼 상장 전부터 관심을 모았지만, 첫 거래일에는 주가가 크게 떨어졌습니다. 다음 날엔 상한가였는데요. 큰 변동성은 10월 IPO 시장의 모습을 드러낸 일이었죠. 엘리스그룹이 코스닥에 입성한 10월, 뱅크샐러드는 상장예비심사를 청구했습니다. 금융자산관리 플랫폼 뱅크샐러드가 설립 14년 만에 IPO에 나선 것인데요. 업계에서 관심이 큰 스타트업이죠. 한때 토스(비바리퍼블리카)와 경쟁하던 뱅크샐러드는 오랜 적자로 어려운 시기를 보냈는데요. 최근에는 보험 사업까지 확장했지만, 2026년 상반기 영업적자는 지속됐죠. 10월 IPO 명단에는 두 회사 외에도 흥미로운 기업들이 많았습니다. 어떤 회사는 수백억원의 영업흑자를 내고도 당기순손실을 기록했고요. 매출이 세 배 넘게 증가했지만, 영업활동현금흐름은 마이너스였던 기업도 있었습니다. 그렇다면 10월 IPO 시장에서는 얼마나 많은 기업이 움직였을까요. IPO 청구 기업 : 9곳 예비심사 승인 기업 : 13곳 상장 기업 : 11곳(이전상장 포함) 심사 철회 기업 : 3곳 2026년 10월 한 달간 집계된 국내 IPO 현황입니다.

요즘 실리콘밸리 개발자 커뮤니티에서 가장 핫한 단어 중 하나가 바로 '리버스 엔지니어링'입니다. 리버스 엔지니어링이란 완성품을 거꾸로 뜯어서 설계도를 복원하는 작업을 뜻하는데요. 요리에 비유하자면 음식을 먹어보고 역으로 레시피를 추측하는 행위입니다. 여기서 레시피란 원본 소스코드라 할 수 있죠. 좀 더 부연설명을 드리도록 하겠습니다. 통상 엔지니어가 개발 언어에 따라 소스코드를 짜면 이걸 컴퓨터가 이해할 수 있는 기계어로 바꾸는데요. 실행파일을 연 뒤 그 안의 기계어를 사람이 읽을 수 있는 소스코드로 되돌리는 것이죠. 위 작업이 바로 리버스 엔지니어링인 셈입니다. 사실 리버스 엔지니어링은 꽤 오래된 기술입니다. 특히 게임 분야에서 많은 레거시가 쌓였는데요. 기계어 구조가 상대적으로 단순하다는 점이 있고요. 오래된 게임일수록 서버 지원이 끊겨 있어서 죽은 게임을 살린다는 명분이 붙기 쉽습니다. 실제 기드라, 호퍼, IDA와 같은 전문 도구도 존재하죠. 그래서 많은 유저들이 기존 게임의 커스터마이징을 뜻하는 모드 제작이나 다른 플랫폼에서 플레이할 수 있는 에뮬레이터 개발을 통해 관련 노하우를 축적했죠. 그러다가 최근 들어 완전히 다른 국면을 맞았습니다. 클로드 코드, 코덱스 등 AI 코딩 에이전트가 등장하면서 기술 수준이 크게 올라간 것입니다.

많은 창업자들이 알토스벤처스로부터 투자받기 원합니다 스타트업씬을 취재하며 상반된 양측의 이야기를 모두 들어왔습니다. "솔직히 다른 투자사들보다 훨씬 더 실제적인 도움을 준다. 비교 자체가 안 된다"고 말하는 피투자사 대표의 이야기도 들었지만 "너무 얄밉다, 솔직히 다들 내심 싫어하는데 말을 하지 못할 뿐"이란 이야기도 들었습니다. 제가 내린 결론은 이것입니다. 알토스를 좋아하는 창업자도 있고, 알토스를 싫어하는 창업자도 있지만, 알토스에 관심이 아예 없는 창업자는 (거의) 없는 것 같다. 10월 말 한남동의 알토스벤처스 사무실에서 한킴(김한준) 대표와 마주 앉았습니다. 인터뷰는 예정된 시간을 15~20분을 넘겼는데요. 인터뷰 장소였던 회의실을 나서니 거실에 한킴을 만나러 온 외국인 두 명이 소파에 앉아 대기하고 있었고 또 다른 팀이 대문을 열고 막 들어오고 있었습니다. 그걸 보면서 생각했습니다 이 인터뷰는 최대한 빨리 써서 내야겠다고요. 조용하지만 기민하게 움직이는 가장 최신 버전의 알토스벤처스 이야기를 직접 읽어보시죠! 기업의 IPO는 대학교 입학과 같다 Q. 질문을 꽤 많이 전달드렸는데 거기 없는 질문으로 시작해 볼까 합니다. 엘리스 상장했는데 기분이 어떠세요? 좋으시죠? (참조 - 아웃스탠딩 스타트업 DB- 엘리스그룹)

위기의 핀다, 은행을 샀다 "핀다의 목표는 주거래 은행이 되는 것입니다" "어떤 은행이든 상관없이 이용자에게 가장 좋은 혜택을 필요한 시기에 제안해 줄 수 있는 은행이 주거래 은행이 될 거라 봅니다" "그 역할을 핀다가 하고 싶습니다" (이혜민 핀다 대표, 2023년 아웃스탠딩 인터뷰에서) 대출을 비교하던 플랫폼 '핀다'가 저축은행을 샀습니다. 그런데 이 은행이 고객에게 빌려준 돈은 2026년 6월 말 기준 모두 1664만원입니다. 상반기에 대출 이자로 번 돈도 약 47만원에 불과하죠. 사실상 대출 영업이 중단된 상태라고 볼 수 있는데요. 경북 경주에 본점을 둔 대원저축은행 얘기입니다. 2015년부터 매각이 추진됐는데요. 핀다는 전북은행과 손잡고 이 은행을 사는 데 120억원을 투입했습니다. 핀다가 72억원을 내고 지분 60%를, 전북은행이 48억원을 내고 나머지 40%를 확보하는 구조입니다. 금융위원회는 지난 10월 21일 정례회의에서 대주주 변경을 승인했습니다. 핀다는 직접 예금을 모으고 대출을 내주는 사업을 새로 키워야 하는데요. 정작 핀다도 매출이 줄고 있습니다. 2022년 434억원이던 매출은 2025년 240억원으로 거의 반토막이 났죠. 같은 기간 4년 연속 적자도 이어졌는데요. 성장이 정체된 핀다는 왜 지금, 사실상 아무도 찾지 않는 은행을 샀을까요? 그동안의 실적과 인수 전략을 차례로 살펴봤습니다. 핀다는 왜 영업을 멈춘 은행을 샀나

*이 글은 외부 필자인 금동우님의 기고입니다. 여러분은 일본의 스포츠용품 브랜드 '아식스(ASICS)'를 아시나요? 최근 국내에 러닝 열풍이 불면서 주요 스포츠 브랜드에 대한 관심이 쏠리고 실적에서 희비가 갈리는 모습인데, 실제로 세계적인 종합 스포츠 브랜드인 나이키(NIKE)의 한국 법인 나이키코리아의 2026년 회계연도(2025.6.1~2026.5.31) 매출은 약 1.79조원으로 전년대비 5.2% 감소했고 2023년 2.1조원을 기록한 이후 3년 연속 감소세를 기록했습니다. 반면 개인적으로 주목하고 있는 브랜드 아식스의 한국 법인 아식스코리아의 2025년 회계연도(2025.1.1~2025.12.31) 매출은 약 1,865억원으로 전년대비 29.8% 증가했고 이는 2022년 약 899억과 비교해보면 3년 만에 두 배 이상 증가한 수치입니다. 아식스의 성장세가 한국만의 모습이 아닌 전 세계 영업 법인의 전반적인 흐름이고, 이 흐름은 주가에도 반영되어 도쿄증권거래소에 상장된 아식스의 주가는 2022년 초 대비 최근까지 약 10배가량 성장한 상황인데요. 위 주가 흐름에서도 어느 정도 드러나듯 사실 아식스는 과거의 영광을 뒤로하고 2000년대에 들어서서 성장세가 다소 주춤한 모습을 보여주었는데, 일본에서 열리는 러닝 대회에서 아무도 찾지 않은 적이 있을 정도로 많은 사람들에게 잊힌 적도 있었고 급기야 2020년에는 적자를 기록하며 소위 말해 한물간 브랜드로 인식되기도 했죠. 그런데 그 아식스가 불과 몇 년 사이에 완전히 달라진 모습을 보여주고 있습니다. 역시 아식스의 부활이 심상치 않았는지 최근 국내 여러 미디어에서도 다양하게 기사가 쏟아져 나오고 있습니다. (참조 - 끝났다던 아식스는 어떻게 세계 1위로 부활했나?) (참조 - 나이키 고꾸라질 때 날아오른 '부활 기업'…연 매출 8조원 바라보는 日 아식스)

2026년 코스닥 상장을 준비하는 제논은 2017년에 설립된 스타트업으로 이전 사명은 '마인즈앤컴퍼니'였습니다. 제논에 따르면 '컨설팅 중심 기업'에서 '생성형 AI 플랫폼 및 제품 중심의 기술 기업'으로의 정체성을 명확히 하게 위해 2025년에 사명을 바꿨습니다. 2026년 상반기 기준 매출 117.6억원, 영업이익 20억원을 기록한 흑자 기업이죠. 상반기 실적을 기준으로 단순 연 환산을 하면 2025년 대비 매출은 100%, 영업이익은 471% 증가하게 됩니다. 참고로 수주 실적이 4분기에 많이 잡히기에 매출은 더 크게 증가할 수 있습니다. 기업은 다양한 생성형 AI 서비스를 쓰고 싶지만 내부 보안 문제로 사용할 수 없는 경우가 많은데요. 제논은 데이터 보안이 필수적인 폐쇄망 환경에 특화된 솔루션을 제공하며 금융·공공기관을 중심으로 빠르게 성장하였습니다. B2B 대상 인공지능 솔루션을 제공하는 기업들이 높은 수준의 적자를 보고 있는 상황이기에, 제논이 인상적인 성과를 내고 있다고 볼 수 있는데요. 이에 제논이 B2B 기반의 AI 서비스로 어떻게 수익을 내고 있는지, 그리고 성공적인 상장을 위협하는 주요 리스크가 무엇이 있는지 살펴보았습니다. 매출 구조 측면, 영업 비용 측면, 구조적 환경 변화 측면, 미래 성장 전략 측면에서 찾아볼 수 있었는데요. 관련하여 제논의 입장을 들어보며, 내용을 정리하였습니다. 1. 제논의 매출 : 단발성 SI인가 아닌가 제논의 매출은 4가지로 분류되나, 비중을 보면 크게 용역 매출과 제품 매출로 구성됩니다. 기간별로 차이가 있지만 용역 매출의 비중은 약 60~70%이며 제품 매출의 비중은 약 20~35% 입니다. 그런데 제품 매출은 제논 플랫폼을 사용하고 용역 매출은 고객사 자체 플랫폼을 구축하는 식으로 구분되는 개념이 아닙니다. 매출 구조를 이해하기 위해서는 제논의 사업 구조부터 살펴봐야 하는데요. 제논이 기업들과 AI 서비스를 만들 때 기본적으로 제논의 생성형 AI 플랫폼 '제노스'를 기반으로 만듭니다. 고객사가 제논에 들어오면 제품 매출이 발생하는 것이죠. 그런데 플랫폼을 기반으로 AI 에이전트 구축 및 운영, 유지보수 등 기업 맞춤형 추가적인 프로젝트가 이루어지면 용역 매출이 잡히게 됩니다. 즉, 플랫폼 라이선스 판매가 되고(=제품 매출) 거기에 추가 서비스가 붙는 개념이니(=용역 매출) 양쪽의 매출을 사실상 하나로 봐야 하는 거죠. 제품 매출과 용역 매출이 같은 고객사에서 함께 발생하는 구조입니다. 스타트업 DB 및 증권신고서에 따르면 제논의 매출은 다년간 정체였다가 2024년부터 '제노스' 플랫폼을 선보이면서 급증하기 시작하는데요. 제노스(GenOS)는 B2B 생성형 AI 플랫폼입니다. 특정 모델 및 클라우드에 종속되지 않은 완전 폐쇄망 환경을 제공하죠.

*이 글은 외부 필자인 유지윤님의 기고입니다. 스타트업 생태계에서 창업자와 벤처캐피탈(VC)은 종종 서로 다른 행성의 언어를 쓰는 사람들처럼 보입니다. 창업자는 이렇게 말합니다. "회사가 잘돼야 VC도 돈을 버는 것 아닌가요. 그런데 왜 이렇게 까다롭게 보나요." "미팅에서는 사업이 좋다고 하더니, 왜 투자는 하지 않는 건가요." "투자 여부를 알려주는데 왜 이렇게 오랜 시간이 걸리는 건가요?" 반대로 VC는 속으로 이런 질문을 합니다. "IR 자료에서 추정한 예상 매출과 이익을 정말 만들어 낼 수 있는 건가요." "지금 보이는 성장세가 반복 가능한가요." "이번 투자가 끝이 아니라, 다음 라운드, 더 나아가 위기 상황이 와도 함께 할 수 있는 팀인가요." 창업자는 VC를 지나치게 느리고 보수적인 존재로 느낍니다. VC는 창업자를 지나치게 낙관적이고 조급한 존재로 볼 때가 있습니다. 창업자는 "왜 믿어주지 않느냐"고 묻고, VC는 "왜 더 증명하지 않느냐"고 되묻습니다. 이 간극은 누군가가 더 이기적이어서 생기는 문제가 아닙니다. 대부분은 각자가 서로 다른 구조 안에서, 서로 다른 시간표를 보며, 서로 다른 책임을 지고 있기 때문에 발생합니다. 그래서 저는 창업자와 VC의 관계를 '갑과 을', 혹은 '돈을 가진 사람과 돈이 필요한 사람'의 관계로만 설명하는 데 한계가 있다고 생각합니다.

모빌리티 스타트업 더스윙이 최근 글로벌 전기 자전거 구독 기업 Zoomo(주모)를 인수했습니다. 호주에 본사를 둔 이 회사는 영국, 프랑스, 스페인, 독일, 호주, 미국, 캐나다, 7개국에서 배달 라이더들을 대상으로 전기 자전거와 전기 모페드, 전기 카고를 구독 방식으로 제공하는 모빌리티 기업입니다. 지난해 기준 2361만달러(약 314억원)의 매출을 기록했고, 1만대 이상의 기기를 보유하고 있으며, 직원 수는 130여명에 달합니다. 이번 인수는 더스윙이 주모의 기존 채무를 부담하는 방식 등으로 이뤄졌는데요. 더스윙이 주모 인수에 투입한 금액은 약 200억원에 달합니다. 국내 스타트업이 이처럼 전 세계 각국에 거점을 둔 글로벌 스타트업을 인수하는 건 쉽게 찾아보기 어려운 일인데요. 지난 10월 27일 서울 광화문 더스윙 본사에서 만난 김형산 대표는 주모 인수를 결정한 이유에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "주모 인수를 통해 우리가 얻을 수 있는 것과 턴어라운드(흑자 전환)를 위해 감수해야 하는 어려움을 비교해 봤습니다" "주모를 인수하면 고객과 PMF(Product-Market Fit·제품 시장 적합성)가 너무 좋은 시장, 그리고 모빌리티 기업에 친화적인 정책 환경이라는 세 가지를 얻을 수 있었습니다" "이 세 가지는 더스윙이 단독으로 진출했을 때는 쉽게 얻을 수 없는 것들이죠" "주모를 인수한 뒤 저희가 고쳐야 하는 건 경영진과 현장 운영팀 사이의 단절, 제품과 부품을 비싸게 사 오는 공급망 관리의 허점, 방만한 조직 운영, 이 세 가지였습니다" "이 세 가지는 저희 스윙이 현재 갖고 있는 역량으로 충분히 해결할 수 있는 문제라고 판단했고, 이미 어느 정도는 해결해 나가고 있습니다" "인수를 하면 저희 힘만으로는 결코 얻을 수 없는 것들을 한번에 확보할 수 있는데, 문제점들은 충분히 고칠 수 있으니까 인수를 결정했습니다" (김형산 더스윙 대표)

*이 글은 외부 필자인 강병호님의 기고입니다. AI 관련 기업의 주가 현황 최근 AI 관련 기업의 주가가 약세를 보입니다. 지난 10월 22일 하루 동안 엔비디아는 4.40%, 마이크론은 6.26% 하락했고, 메타는 6.98% 떨어졌습니다. 코어위브는 10.06% 하락하여, 1개월 고점 대비 40.35% 낮아졌습니다. 같은 날, 삼성전자는 -4.03%, SK하이닉스는 -5.49%를 기록하며 글로벌 AI 관련 기업의 주가는 일제히 약세를 보였습니다. 지수를 보면 S&P 500은 최근 한 달 동안 고점에서 약 2.3% 하락한 반면, 필라델피아 반도체지수는 19.5%가량 빠졌습니다. 경기 둔화 국면에서 더욱 강한 모습을 보이는 버크셔 해서웨이는 1개월 고점 대비 0.54% 하락하는 데 그쳤습니다. 주식 시장 전체가 나쁘다고 보기보다는 AI 관련 기업의 주가가 약세를 보인다고 해석할 수 있습니다. 엔비디아는 지난 8월 발표한 분기 실적에서, 약 962억 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 106% 증가를 보였습니다. 데이터센터 매출 또한 약 890억 달러로, 117% 상승했습니다. 실적은 여전히 견조하며 AI 성장성 또한 압도적이라는 것을 실제로 확인할 수 있습니다. 흔히 주가는 실적을 따라간다고 하는데, 좋은 실적에도 불구하고 주가가 약세를 보이는 모습입니다. 앤트로픽과 오픈AI의 밸류에이션

"사실 탈모 제품을 먼저 하고 싶었어요. 시장 기회가 좋아 보였거든요" "그런데 네이버에서 '탈모 샴푸' 키워드 광고는 클릭 한 번에 7000원에서 1만 5000원까지 들어요" "이 엄청난 마케팅 싸움을 저희 같은 조그만 신생 스타트업이 어떻게 할 수 있겠어요ㅎㅎㅎ" "그래서 시장을 한 번 더 디깅했습니다" "탈모는 나중에 잘돼서 하고 조금 더 작은 시장이지만 독점을 만들 수 있는 곳을 찾고자 했는데요" "데이터로 봤을 때 굉장히 재밌었던 게 수영 시장이었어요" (곽효섭 마케마케 대표) 수영 전용 샴푸 브랜드 '수(SOOO)'를 운영하는 마케마케의 이야기입니다. 이 회사의 성장세, 꽤 가파릅니다. 2024년 3억원이었던 매출이 2025년 49억원으로 약 16배 늘었고요. 올해(10월 10일 기준)는 2025년 실적을 훌쩍 넘어 매출 100억원을 달성했습니다. 창업한 지 약 2년 반 만에 거둔 성과입니다. 어느 때보다 경쟁이 치열한 K뷰티 시장에서 작은 시장을 선택한 마케마케는 어떻게 빠른 성장세를 만들어냈을까요? 그리고 앞으로 어떻게 더 큰 성장을 만들어 갈지 곽효섭 마케마케 대표와 김용주 CTO를 만나 이야기를 들어봤습니다. '워터 스트레스' 해결하는 'K뷰티테크' 회사 마케마케

그동안 관심을 받지 못했던 영역에서 2021년에 플랫폼을 시작했고, 그 선택의 대가를 치르듯 2024년에 완전 자본잠식까지 갔지만, 마침내 스스로를 증명한 스타트업이 있습니다. 바로 여성 전용 성지식 콘텐츠, 커뮤니티 서비스 '자기만의방'을 운영하는 '아루'입니다. 즉, 여성들이 개인적인 성 경험을 자유롭게 공유하고, 관련 정보도 얻을 수 있는 플랫폼을 만든 것이죠. 2021년과 2022년에 아루의 매출은 각각 300만원, 2500만원에 불과했습니다. 2023년에는 2.5억원, 2024년에는 5.4억원을 기록했지만 더 큰 폭의 적자를 기록하며 완전 자본잠식이 되었습니다. 더 이상 희망은 없어보였죠. 하지만 2025년에 반전이 나타납니다. 2024년 대비 2025년에 매출은 425% 증가하며 28억원을 기록했고, 영업이익도 흑자 전환하였습니다. 완전 자본잠식에서도 탈출하였죠. 그리고 2026년에는 2025년 대비 매출이 70% 이상 성장하고 흑자 규모도 커질 것으로 예측되고 있는데요. 그런데 혁신의숲을 통해 자기만의방의 방문자 수를 확인하면 2024년에 고점을 찍고 하락했습니다. 아루가 어떻게 2025년에 반전을 이루었고, 2026년에도 고성장을 이어가고 있는지 궁금할 수밖에 없습니다. 이에 아웃스탠딩에서는 아루의 창업자 이명진 대표와 인터뷰를 진행하여 아루의 성장 스토리에 대해 들어보았습니다. 1. 아루의 창업 및 성장 스토리

세라젬의 경영권 승계 이슈가 큰 화제로 떠오르고 있습니다. 잠깐 모르시는 분들을 위해 어떤 이슈인지 정리해보겠습니다. 세라젬은 1998년에 설립된 회사입니다. 지난 30년간 척추 관리 의료기기와 프리미엄 안마의자를 주력으로 만들어왔죠. 특히 최근 성장세가 두드러지는데요. 해당 영역에서 오랜 강자였던 바디프랜드를 제치고 1위에 올랐습니다. 이환성 창업자는 후계 구도에 있어서 전문경영인 이경수 대표를 양자로 입양하고 지분을 넘기기로 했습니다. 참고로 이환성 창업자는 1961년생으로 현재 나이가 65세입니다. 나이가 아주 많다고 볼 수는 없지만 다음 변화를 준비해야 하는 시기인데요. 그 방법이 굉장히 특이합니다. 자식에게 물려주는 것도 아니고, 앞으로 전문경영인 체제로 가겠다고 대내외에 선포한 것도 아니며, 매각을 통해 지배구조를 바꾸겠다고 한 것도 아닙니다. 피 한 방울 섞이지 않은 사람을 후계자로 지명하고 가족으로 받아들인 뒤 지분까지 물려주는 것입니다. 이는 마치 일본의 양자승계 문화인 무코요시(데릴사위 양자, 婿養子)를 연상케 합니다. 참고로 일본에선 혈연관계가 없더라도 유능한 전문경영인이나 사위를 양자로 삼아 성(姓)을 바꾸고 가업을 잇게 하는 전통이 있죠.

이재용 회계사는 현재 대한민국에서 가장 핫한 지식인 셀럽 중 하나입니다. 이재용 회계사는 아웃스탠딩과도 인연이 깊은데요. 일단 몇 년 전부터 기고를 이어왔고요 (참조 - 이재용 회계사의 아웃스탠딩 기고글 모음) 아웃스탠딩의 모회사인 삼프로의 '언더스탠딩' 유튜브 채널에도 수차례 출연해 왔죠. https://www.youtube.com/watch?v=BstMfFaNtRU&list=PL142diDwvogb966KeF66VWUI3Am_MghM- 그리고 무엇보다!!! 아웃스탠딩 기자들의 든든한 도우미입니다. 어떤 스타트업을 들여다보다가 재무 회계 관련해 궁금증이 생기면 아웃스탠딩 기자들이 가장 먼저 여쭤보는 분이거든요. 저같은 경우는 주주총회 가기 전에 질문 준비할 때 늘 이재용 회계사에게 먼저 연락을 해서 의견을 듣곤 합니다. 지난 2023년 초 이재용 회계사와의 인터뷰 기사를 냈는데 그때도 반응이 엄청 좋았는데요. (참조 -이재용 회계사가 스타트업을 숫자로 해부하는 방법) 그로부터 4년이 지났습니다. 이재용 회계사는 더욱 바빠졌습니다. 이제는 대중에게도 큰 사랑을 받는 토스의 오리지널 콘텐츠 유튜브 채널인 'B주류 경제학'의 가장 큰 주역이 됐고요. 최근 공전의 히트를 기록한 '더 커뮤니티2: 보이지 않는 손'에서는 상당한 호감 캐릭터로 등장하며 인지도를 한층 더 올렸습니다. https://www.youtube.com/watch?v=5Q3hYQlSwh4 아니 최근엔 여초 카페에도 이재용 회계사님에 대한 게시글이 올라오더라고요?

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 아침저녁으로 제법 쌀쌀함이 느껴집니다. 여름옷을 옷장에 넣고 겨울옷을 꺼내야 하는 시기가 된 건가요. 지난주에는 잠시 여주 아울렛을 방문했죠. 사람이 정말 많더군요. 그리고 초겨울 옷을 사려는 사람들이 꽤 많았던 것 같습니다. 저도 간단하게 옷 몇 벌을 사서 돌아왔는데요, 돌아오는 길에 지나는 남한강변의 풍경이 그림처럼 들어오더군요. 군 시절 남양주에 근무했었는데요, 그때에는 잘 못 느끼던 것들이 지금은 너무나 아름답게 보입니다. 나이가 든 거겠죠? 계절도 바뀌지만 저도 바뀌는 듯합니다. 이 둘의 변화가 만들어내는 조합. 그게 과거와는 다른 지금의 새로운 느낌을 만들지 않을까요. 늦가을의 정취, 이제 절정인 듯합니다. 나들이 꼭 한 번 추천해드립니다. 오늘은 일본 얘기를 해볼까 합니다. 지난 10월 초, 저처럼 매크로를 보는 사람들에게는 상당히 놀라운 뉴스가 들려왔죠. 바로 요겁니다. (참조 - 日 총리 '현재 리플레이션 정책 필요 단계 아니다') 현 일본 총리인 다카이치가 리플레이션 정책을 더 이상 필요로 하지 않는다는 얘기를 하고 있죠. 리플레이션이 뭘까요. 장기 디플레이션의 늪에 빠져있던 일본 경제를 끌어올리기 위해 2011~12년 아베 신조 당시 총리는 아베노믹스라는 경기 부양 프로그램을 도입했죠. 물가가 오르는 그날까지 돈을 푸는 거였는데요, 돈의 공급이 늘어나면 화폐의 가치가 하락하면서 물가가 오르게 되죠. 디플레이션에서 벗어나기 위한 정책, 이를 리플레이션이라고 했습니다.

*이 글은 외부 필자인 최호섭님의 기고입니다. 아이폰 18 프로의 가장 큰 변화점은 뭘까요? 아이폰 18 프로는 언뜻 보면 달라진 게 없는 것 같습니다. 실제로 아이폰 17 프로 시리즈와 크기가 거의 같기 때문에 눈으로는 구분할 수 없고, 심지어 케이스나 화면 보호 필름까지 그대로 쓸 수 있습니다. 그럼에도 아이폰 18 프로는 애플의 과장이 아니라 공돌이의 관점에서 보면 지난 몇 년 사이에 가장 크게 변한 아이폰이에요. 무엇보다 성능을 위해서 디자인을 극도로 끌어냈습니다. 언뜻 들으면 무슨 소리인가 할 수 있는데, 아이폰 쓰고 있다면, 또 구입을 고민 중이라면 한번 꼭 생각해 볼 부분이에요. 스마트폰 냉각은 왜 중요한가 그 시작은 A20 프로 칩입니다. 일단 이 칩은 지난해 발표된 A19 프로 칩보다 전반적으로 20% 이상 성능이 높아졌어요. '뭐 그 정도 당연한 것 아닌가' 생각할 수 있지만 현실은 그렇지 않아요. 이제는 반도체로 한 세대 만에 두 자릿수 성능 향상을 만들어내는 것 자체도 대단한 일이 됐어요. 매년 두 배씩 빨라지는 일은 이제 거의 없습니다. 그럼에도 스마트폰 성능은 계속 중요해요.

*이 글은 외부 필자인 류종은님의 기고입니다. 2026 파리모터쇼는 유럽 자동차 산업의 위기와 변화가 동시에 드러난 무대였습니다. 중국 브랜드들이 가격과 기술 경쟁력을 앞세워 유럽 시장을 빠르게 확대하는 가운데 유럽 기업들은 오랜 역사와 브랜드 파워를 활용한 전기차로 대응하고 있습니다. 유럽연합(EU)이 관세와 산업 보호정책으로 방어에 나섰지만 중국 업체들은 현지 생산과 기술 협력으로 장벽을 넘고 있습니다. 파리모터쇼에 몰려온 중국차, 달라진 유럽의 안방 프랑스 파리에서 열린 '2026 파리모터쇼'의 풍경은 이전과 달랐습니다. 폭스바겐, 르노, 푸조, 시트로엥 등 유럽 자동차 산업을 대표하는 기업들이 신차를 공개하는 무대였지만 중국 브랜드들의 존재감도 상당했습니다. 이번 모터쇼에 참가한 중국 자동차 브랜드는 약 20개로 2024년 9개에서 2배 이상 늘었습니다. 전체 참가 브랜드의 약 3분의 1을 차지하는 규모입니다. 중국 업체들이 앞세운 무기는 더 이상 저렴한 전기차만이 아닙니다. BYD, 샤오펑, 지리자동차, 체리자동차 등은 첨단 운전자보조기술과 대형 디스플레이, 고급 편의사양을 갖춘 차량을 선보였습니다. 순수전기차(BEV)뿐 아니라 플러그인하이브리드(PHEV)까지 제품군을 넓혔습니다. 가격과 기술 경쟁력을 높이는 동시에 다양한 소비자 수요에 대응하는 전략입니다. BYD는 자체 배터리 기술과 대규모 생산체계를 바탕으로 유럽 시장을 공략하고 있습니다. 샤오펑은 인공지능(AI), 소프트웨어, 운전자보조기술(ADAS)을 강조하며 기술 중심 브랜드로 차별화를 시도했습니다. 지리자동차 계열의 지커는 프리미엄 전기차 시장을 겨냥하고 있습니다.